Pasar Vanadium 2025: Defisit Pasokan Muncul di Tengah Lonjakan Permintaan Ganda

Harga Vanadium menghadapi titik balik pada tahun 2025 karena fundamental pasar berubah secara dramatis. Kombinasi standar rebar China yang lebih ketat dan percepatan penerapan penyimpanan baterai mendorong defisit pasokan global, menurut analis komoditas di CRU Group. Ketidakseimbangan struktural ini diperkirakan akan membalikkan tahun-tahun kelemahan harga dan mendorong harga vanadium lebih tinggi sepanjang tahun.

Ketatnya Pasokan: Mengapa Permintaan Vanadium Mengungguli Produksi

Pasar vanadium memasuki tahun 2025 menghadapi tekanan pasokan yang kritis. Dua pendorong permintaan paralel sedang bersatu: produksi baja dan inovasi penyimpanan energi.

Di sisi baja, spesifikasi rebar baru China yang diperkenalkan pada September 2024 mewajibkan kandungan vanadium yang lebih tinggi dalam baja bertulang. Penelitian Fastmarkets menunjukkan bahwa perubahan regulasi ini akan meningkatkan konsumsi vanadium tahunan di segmen rebar China sekitar 15 persen. Namun, rebound ini hanya mengembalikan permintaan ke tingkat historis setelah kelemahan di sektor konstruksi China yang menekan konsumsi pada tahun 2024.

Vektor pertumbuhan yang lebih penting muncul dari penerapan baterai aliran redoks vanadium (VRFB). Seiring integrasi energi terbarukan yang meningkat secara global, permintaan vanadium berkualitas tinggi dari sistem penyimpanan energi meningkat pesat. Analisis CRU Group memproyeksikan VRFB akan mengkonsumsi sebagian besar pasokan vanadium global pada tahun 2035—sebuah pembalikan dramatis dari pangsa saat ini sebesar 6 persen. Namun para ahli berbeda pendapat tentang apakah transformasi ini benar-benar akan bersifat global.

Peran Ganda China: Penopang Pasar dan Gerbang Impor

China berada di pusat perubahan pasar vanadium tahun 2025. Negara ini saat ini mendominasi produksi global, namun secara bersamaan diposisikan untuk menjadi importir bersih karena permintaan domestik yang meningkat melebihi kapasitas pertambangan yang ada.

Di dalam China, kebijakan pemerintah secara eksplisit mendukung penerapan teknologi VRFB, terutama untuk aplikasi penyimpanan energi skala jaringan. Dukungan yang ditargetkan ini sangat berbeda dengan pola adopsi penyimpanan baterai di wilayah lain, di mana teknologi vanadium tetap terbatas pada proyek skala kecil. Perbedaan kebijakan ini menunjukkan bahwa harga vanadium akan semakin dipengaruhi oleh siklus investasi China daripada tren energi global.

Paradoks ini memiliki implikasi mendalam: saat China—produsen vanadium terkemuka di dunia—berpindah ke ketergantungan impor, keamanan pasokan vanadium akan masuk ke daftar mineral kritis China. Bersama dengan bijih besi dan potash, vanadium kini diakui sebagai mineral strategis penting untuk sektor baja dan energi. Berbeda dengan galium dan germanium, yang dibatasi atau dilarang oleh China dalam beberapa tahun terakhir, gambaran pasokan-permintaan vanadium yang tidak simetris menentang pengendalian ekspor. China akan membutuhkan pasokan internasional yang stabil.

Australia Muncul sebagai Pusat Produksi Berikutnya

Di luar China, Australia memposisikan dirinya sebagai pusat produksi vanadium berikutnya. Tiga proyek penting baru-baru ini mencapai tonggak regulasi:

Proyek Brisbane Vecco Group menerima status proyek terkoordinasi dari pemerintah Queensland, bersama dengan hibah pengembangan sebesar AU$3,8 juta. Penetapan ini mempermudah persetujuan lingkungan dan mempercepat jadwal pengembangan infrastruktur utama.

Deposit Julia Creek QEM mencapai status proyek terkoordinasi pada akhir Desember 2024. Studi lingkup perusahaan menargetkan produksi 10.571 ton per tahun V2O5 murni 99,95 persen selama masa tambang 30 tahun, bersama dengan 313 juta liter bahan bakar transportasi per tahun.

Proyek Gabanintha Australian Vanadium mendapatkan persetujuan lingkungan pada pertengahan Januari untuk infrastruktur penambangan dan pengolahan. Perusahaan mengintegrasikan Gabanintha ke dalam Proyek Australian Vanadium yang lebih besar, salah satu deposit berkualitas tertinggi di dunia.

Persetujuan ini merupakan langkah penting namun belum cukup untuk memperluas pasokan di luar China. Harga vanadium yang saat ini rendah menciptakan hambatan investasi modal, bahkan dengan dukungan pemerintah. Pengembang proyek membutuhkan harga komoditas yang lebih tinggi untuk membenarkan pengeluaran pembangunan tambang. Dinamika ini mungkin akan berlanjut hingga 2025 dan 2026 saat kapasitas Australia secara bertahap mulai beroperasi.

Prospek Harga: Kekuatan Jangka Pendek, Kehati-hatian Jangka Menengah

Analis pasar semakin memperkirakan harga vanadium akan pulih dari kelemahan tahun 2024. Dasar fundamentalnya didasarkan pada perkiraan defisit pasokan: meningkatnya permintaan baterai ditambah kenaikan standar rebar yang diwajibkan harus mengungguli produksi hingga 2025.

CRU Group memproyeksikan harga vanadium akan meningkat pada tahun 2025 dibandingkan dengan sejarah terakhir, meskipun harga akan menurun pada 2026-2027 saat proyek baru Australia dan internasional lainnya mencapai produksi. Yang penting, bahkan harga yang menurun diperkirakan akan tetap di atas tingkat tahun 2024, mencerminkan peningkatan permintaan struktural.

Namun, hambatan besar membatasi momentum tahun 2024 meskipun kondisi mendukung. Stimulus moneter China, penegakan rebar yang lebih ketat, dan gangguan pasokan (ekspor pentoksida Rusia ke China berhenti; pasokan Afrika Selatan tetap tidak pasti) gagal mendorong harga lebih tinggi. Ketahanan pasar terhadap sinyal bullish ini menunjukkan bahwa kelemahan permintaan lebih dalam daripada penilaian pasokan saja.

Waktu pemulihan tetap tidak pasti. Stabilitas pasar properti China—variabel kunci untuk permintaan vanadium terkait konstruksi—mungkin tidak terwujud hingga Q1 atau Q2 2025. Bahkan analis optimis mengakui hanya kemungkinan “pemulihan sangat ringan” di paruh kedua tahun ini.

Ketegangan yang Belum Terpecahkan: Realitas Permintaan Baterai vs. Perkiraan Pasar

Sebuah debat penting memisahkan peserta pasar: seberapa besar sebenarnya permintaan VRFB akan menjadi?

Beberapa analis memperingatkan bahwa pasar telah melebih-lebihkan konsumsi vanadium berbasis baterai secara substansial. Penelitian Project Blue mencatat bahwa baja mengkonsumsi sekitar 90 persen dari permintaan vanadium global, sementara aplikasi baterai tetap sulit diukur. Selain itu, pola penerapan VRFB berbeda tajam antara China (instalasi skala jaringan) dan wilayah lain (aplikasi skala kecil), menunjukkan skalabilitas global yang terbatas.

CRU Group mengambil pandangan jangka panjang yang lebih luas, memproyeksikan VRFB akan mewakili hanya 3,5 persen dari total penyimpanan baterai pada tahun 2035 namun mengkonsumsi sebagian besar vanadium secara global—hasil yang tampaknya kontradiktif yang mencerminkan pentingnya vanadium bagi ekonomi VRFB.

Ketegangan antara skeptik dan optimis ini akan sangat mempengaruhi harga vanadium. Jika adopsi baterai mengecewakan, peningkatan permintaan rebar saja tidak cukup untuk mempertahankan pemulihan harga. Jika penerapan VRFB yang didorong kebijakan di China mempercepat seperti yang ditargetkan, defisit pasokan bisa semakin memburuk sepanjang 2025.