Applied Digital Bisa Melihat Penilaian Melonjak Dua Kali Lipat Seiring Percepatan Ledakan Infrastruktur AI

Segmen kecerdasan buatan menghadapi tantangan akhir-akhir ini, dengan para investor mempertanyakan valuasi gelembung dan pengembalian nyata dari pengeluaran infrastruktur besar-besaran. Namun, tinjauan mendalam terhadap adopsi perusahaan mengungkapkan fundamental yang menarik: survei EY terhadap 500 pemimpin bisnis AS menunjukkan 96% perusahaan yang menerapkan AI mencapai peningkatan produktivitas, dengan lebih dari setengahnya mengalami perbaikan signifikan. Organisasi-organisasi ini memperkuat komitmen—hampir 90% menginvestasikan kembali keuntungan efisiensi AI ke dalam kemampuan baru dan ekspansi infrastruktur.

Dinamik pendanaan ini sangat penting untuk peran infrastruktur. Applied Digital (NASDAQ: APLD) berada di pusat pembangunan AI ini, mengoperasikan pusat data khusus yang dibangun untuk beban kerja komputasi intensif.

Rantai Pendapatan yang Bisa Mengubah Valuasi

Model bisnis Applied Digital bergantung pada kontrak sewa jangka panjang dengan pelanggan yang membutuhkan AI. Perusahaan sedang membangun kapasitas 400 MW di kompleks Polaris Forge 1 di North Dakota, yang sudah sepenuhnya dikontrak melalui perjanjian tertulis senilai $11 miliar selama 15 tahun. Selain itu, Applied Digital baru-baru ini mengunci perjanjian 15 tahun untuk 200 MW di Polaris Forge 2, bernilai $5 miliar.

Waktu sangat penting. Applied Digital menyalurkan 100 MW di Polaris Forge 1 untuk pelanggan CoreWeave dan merencanakan 150 MW lagi online tahun depan, dengan kapasitas yang tersisa dan 150 MW Polaris Forge 2 akan datang pada 2026. Setelah perusahaan mulai mengakui pendapatan sewa ini secara skala—sekitar $150 juta yang diharapkan di paruh kedua tahun fiskal 2026—pendapatan utama akan meningkat secara dramatis.

Konsensus analis saat ini memproyeksikan pendapatan mencapai $297 juta tahun fiskal ini (berakhir Mei 2026), kemudian melonjak 86% menjadi $553 juta di tahun fiskal 2027. Sebagai konteks: Applied Digital mencatat pertumbuhan 84% dari tahun ke tahun menjadi $64 juta di kuartal pertama tahun fiskal 2026, menunjukkan kecerdasan terapan dari strategi akuisisi pelanggannya dan posisi yang berfokus pada infrastruktur.

Di Mana Matematika Menjadi Menarik Untuk 2026

Level perdagangan saat ini menempatkan Applied Digital pada 36x penjualan—mahal menurut metrik tradisional, tetapi mungkin dibenarkan. Jika perusahaan mencapai $426 juta dalam pendapatan trailing-12-bulan dalam satu tahun (dapat dicapai mengingat visibilitas pipeline), dan mempertahankan bahkan multiple penjualan yang secara modest menurun menjadi 30x, kapitalisasi pasar bisa mencapai $12,8 miliar. Itu berarti penggandaan dari level saat ini.

Target harga median 12 bulan dari Wall Street sebesar $40 mengindikasikan potensi kenaikan 76%, tetapi peluang nyata terletak pada apakah Applied Digital dapat mempertahankan multiple valuasi premiumnya saat pertumbuhan meningkat di 2026. Jawabannya tampaknya positif: dengan kapasitas yang sepenuhnya dikontrak dan arus kas sewa jangka panjang yang dapat diprediksi, perusahaan menawarkan visibilitas langka di sektor AI yang volatil.

Keuntungan 200% yang diberikan pada 2025 mungkin tampak luar biasa, tetapi mencerminkan penyesuaian ulang pasar terhadap perusahaan yang bertransisi dari tahap pengembangan ke pengakuan pendapatan yang signifikan. Saat pelanggan mengeluarkan modal dan permintaan beban kerja AI meningkat, eksekusi Applied Digital tahun depan kemungkinan akan memberi imbal hasil atas keyakinan tersebut.