Dua hari terakhir suasana pasar memang cukup menekan. Bitcoin berfluktuasi di sekitar $87.500, dengan volatilitas sekitar ±2%, kedua belah pihak antara bullish dan bearish saling tarik-menarik di kisaran 87.000 hingga 88.000, tampaknya tidak ada yang berencana menembusnya.

Indeks ketakutan dan keserakahan saat ini adalah 24, yang sudah termasuk tingkat ketakutan ekstrem. Investor ritel umumnya sedang menunggu dan melihat, sementara aksi rebalancing dari institusi cukup terlihat — aliran keluar bersih ETF spot sekitar 1,2 miliar dolar AS dalam satu hari, dan ini cukup umum menjelang akhir tahun.

Data di blockchain cukup menarik. Paus besar menambah 3.200 BTC dalam 24 jam terakhir, setara sekitar 2,8 miliar dolar AS, menunjukkan bahwa para pemain besar masih percaya diri di posisi ini. Cadangan BTC di bursa turun ke 1,86 juta, menyentuh level terendah tiga tahun, yang biasanya menandakan bahwa koin sedang dipindahkan ke cold wallet, dan beberapa orang benar-benar sedang menimbun. Biaya dana kontrak perpetual berbalik negatif, menunjukkan posisi short sedang dominan dalam jangka pendek, tetapi suasana ekstrem ini biasanya tidak bertahan lama.

Tekanan makro juga tidak kecil. Indeks dolar DXY kembali di atas 101, dan suasana safe haven di pasar tradisional meningkat. Saham-saham terkait blockchain di AS umumnya turun, misalnya platform yang patuh regulasi turun lebih dari 4% dalam satu hari. Menariknya, korelasi antara emas dan Bitcoin dalam 30 hari terakhir meningkat ke 0,68, menunjukkan bahwa semakin banyak orang menganggap keduanya sebagai aset safe haven yang sejenis.

Risiko yang perlu diperhatikan: likuiditas menjelang akhir tahun sudah lemah, dan volatilitas bisa membesar. Keputusan SEC terkait ETF Ethereum mendekati jendela penting. Selain itu, serangan MEV di berbagai chain akhir-akhir ini sering terjadi, berhati-hatilah saat berinteraksi dengan kontrak.

Secara operasional, fokus jangka pendek adalah apakah BTC mampu mempertahankan support di 86.500. Secara menengah, area panik bisa digunakan untuk mengakumulasi aset-aset fundamental baik. Untuk posisi jangka panjang, narasi tahun 2024 masih tetap relevan, jadi sebaiknya bersabar.

Besok, perhatikan beberapa poin: performa saham terkait kripto setelah pasar AS buka, apakah volume akan meningkat dan menembus level resistance, serta pengaruh pernyataan pejabat Federal Reserve terhadap ekspektasi suku bunga.

Sejujurnya, ketakutan pasar seringkali menyimpan peluang. Ketika indeks ketakutan mencapai level ekstrem seperti ini, biasanya pembalikan tidak terlalu jauh. Investasi inti adalah melawan naluri manusia — tetap rasional saat orang lain panik, dan rebut peluang saat likuiditas kembali. (Data per 25.12 pukul 18:00 UTC+8, volatilitas pasar kripto cukup besar, investasi harus berhati-hati)