#宏观经济影响 Melihat analisis grayscale ini, saya merasa sedikit terharu. Siklus "empat tahun" yang kita kenal, akhirnya menuju latar belakang sejarah.

Masih ingat tahun 2013 dan 2017, peristiwa pengurangan setengah seperti tongkat komando, menggerakkan denyut nadi seluruh pasar. Setiap siklus mengulang cerita yang sama: kegilaan ritel, kegembiraan media, dan kemudian kejatuhan yang tak termaafkan. Saat itu, pergerakan harga Bitcoin seperti kurva yang didorong oleh gairah, lonjakan dan penurunan yang eksplosif menjadi hal yang biasa.

Namun sekarang tidak sama lagi. Masuknya dana institusi telah mengubah aturan permainan. Mereka tidak akan terintimidasi oleh aspek teknis yang tereduksi, dan tidak akan melarikan diri karena ketakutan. Ketika ekspektasi suku bunga, kebijakan makro, dan sikap regulasi "gajah-gajah" ini masuk, siklus pengurangan yang pernah mendominasi pasar menjadi semakin tidak berarti. Seorang investor institusi yang telah mengalami pasar keuangan selama puluhan tahun melihat Bitcoin dengan cara yang sangat berbeda dibandingkan dengan para ritel yang penuh semangat di forum-forum pada masa itu.

Penarikan 30% yang disebutkan oleh Grayscale justru terlihat seperti koreksi pasar bullish—penilaian ini sebenarnya mencerminkan lonjakan kedewasaan pasar. Dari yang didorong spekulasi menjadi didorong aset, dari yang didorong siklus menjadi didorong kebijakan, Bitcoin sedang menyelesaikan transformasi dari aset keuangan pinggiran menjadi alokasi aset utama.

Apa arti dari perubahan ini? Di masa depan, Bitcoin mungkin tidak akan mengalami lonjakan dan penurunan yang spektakuler seperti sebelumnya, melainkan akan digantikan oleh proses penemuan harga yang lebih terkontrol dan lebih rasional. Bagi mereka yang sudah terbiasa dengan gejolak besar dan berharap untuk cepat kaya dalam semalam, ini mungkin berarti akhir dari sebuah era. Namun, bagi mereka yang optimis terhadap arah perkembangan pasar ini dalam jangka panjang, ini justru merupakan sinyal menuju kematangan dan stabilitas.

Orang selalu dapat melihat kontur masa depan dengan lebih jelas ketika mereka melihat kembali masa lalu.