Keputusan suku bunga The Fed pada hari Rabu tampaknya sudah pasti. Para trader swap pada dasarnya sudah memperhitungkan pemangkasan 25 basis poin pada suku bunga acuan—tidak ada kejutan di sana jika Anda telah memantau pasar interest rate swaps belakangan ini.

Tapi di sinilah letak keseruannya: desk opsi ekuitas tidak begitu tenang soal ini. Para trader derivatif sedang bersiap menghadapi volatilitas yang cukup tinggi, meskipun langkah suku bunga ini sudah diisyaratkan beberapa minggu sebelumnya. Diskoneksinya menarik—pelaku fixed income melihat kejelasan, sementara pemain derivatif ekuitas melakukan hedging seolah-olah ada ketidakpastian yang tertanam di setelahnya.

Kecemasan pra-Fed yang biasa? Mungkin. Atau mungkin pasar sedang memperhitungkan sesuatu di luar pemangkasan suku bunga itu sendiri—pergeseran forward guidance, kejutan pada dot plot, atau nada bicara Powell saat konferensi pers. Apapun itu, arus opsi menunjukkan para trader tidak mau mengambil risiko untuk pendaratan yang mulus.