Saya baru-baru ini memperhatikan pergerakan The Fed dan Bank Sentral Jepang, rasanya tahun 2026 mungkin akan menjadi titik balik.

Beberapa tahun terakhir ini likuiditas terlalu longgar, siklus penyesuaian cepat atau lambat pasti akan datang. Dari sisi The Fed, tahun ini paling-paling hanya akan ada satu kali penurunan suku bunga lagi di bulan Desember, tahun depan kemungkinan besar tidak akan menurunkan suku bunga secara beruntun seperti sebelumnya. Nada kebijakannya sudah mulai berubah.

Yang lebih krusial adalah Jepang. Jika mereka benar-benar memulai siklus kenaikan suku bunga, biasanya tidak hanya sekali, melainkan akan terus berlanjut. Dampaknya terhadap pasar global tidak akan kecil—uang makin ketat, likuiditas pun menipis.

Nanti siapa yang jadi korban? Seperti biasa, yang paling rapuh akan runtuh duluan. Sejarah selalu berjalan seperti itu.