Masih ada 30 hari lagi menuju 19 Desember. Pertemuan di Tokyo itu bisa menjadi "bom waktu" terbesar tahun ini.

Fokusnya sangat sederhana: Akankah Bank Sentral Jepang mengakhiri era suku bunga nol? Pasar memberi jawaban—82% kemungkinan akan menaikkan suku bunga. Tiga bulan lalu, angka ini baru 30%.

Mengapa seluruh dunia memperhatikan hal ini? Karena dalam sepuluh tahun terakhir, hampir semua orang bermain dalam satu skema: meminjam yen dengan bunga sangat rendah, menukarnya ke dolar AS atau euro, lalu diinvestasikan ke saham AS, obligasi, atau properti. Selisih bunganya sudah pasti di tangan. Total nilai permainan ini? 2 triliun dolar AS.

Daftar pesertanya sangat panjang. Hedge fund memakai leverage penuh untuk meraup untung, dana pensiun Jepang GPIF dan perusahaan asuransi membawa dana besar ke luar negeri, investor ritel seperti "Ibu Watanabe" juga ikut, bahkan Apple dan Buffett pun terlibat dalam jumlah besar.

Tapi sekarang pestanya akan segera usai. Begitu suku bunga naik, akan terjadi double kill: biaya pinjaman melonjak, yen juga menguat dan memangkas keuntungan. Bagaimana nasib posisi sebesar 2 triliun dolar AS? Likuidasi. Aksi likuidasi massal.

Akibatnya? Aset berisiko anjlok, likuiditas global tiba-tiba mengetat, dan mata uang pasar berkembang bisa kembali kolaps. Juli tahun ini Bank Sentral Jepang hanya sedikit menyesuaikan kebijakan, Nasdaq langsung turun 8%. Momen tahun 1998 saat yen menguat 12% dan pasar berkembang kompak anjlok masih segar dalam ingatan.

Sekarang skalanya lebih besar, leveragenya lebih tinggi, bagaimana nasib aset berisiko seperti ETH? Bank Sentral Jepang benar-benar berada di posisi serba salah: tekanan inflasi ada, tapi berani ambil tindakan?

Dana sudah mulai keluar dengan cepat. Akankah "angsa hitam" terbang pada 19 Desember? Seluruh pasar sedang menunggu jawabannya.