Sebuah lembaga keuangan besar baru saja memangkas target harga Strategy—langsung dari 560 dolar AS menjadi 229 dolar AS, turun lebih dari separuh. Sekilas memang terlihat mengkhawatirkan, tapi yang menarik adalah rating-nya masih “outperform” (rekomendasi beli). Apa artinya? Artinya, lembaga tersebut masih percaya pada prospek jangka panjang perusahaan ini, hanya saja valuasi jangka pendek dinilai terlalu tinggi.

Yang lebih menarik lagi adalah perubahan ekspektasi pendanaan. Sebelumnya pasar memperkirakan dalam setahun ke depan bisa mengumpulkan dana 22,5 miliar dolar AS, sekarang langsung dipangkas menjadi 7,8 miliar. Penyesuaian ini cukup besar, menandakan likuiditas mulai mengetat dan logika penetapan harga untuk aset terkait sedang dikalibrasi ulang. Singkatnya, sentimen pasar mulai kembali dari euforia ke rasionalitas.

Bagi pemegang BTC atau yang memperhatikan aset-aset serupa, langkah ini sebenarnya sebuah sinyal: institusi masih ada di pasar, tapi sekarang bermain jauh lebih hati-hati.