Ada dua peristiwa besar kebijakan moneter yang akan berlangsung bersamaan pada bulan Desember, dengan arah yang sepenuhnya berlawanan, namun keduanya berpotensi mengguncang dunia kripto secara drastis.

Pertama: Rapat FOMC Federal Reserve AS pada 10 Desember.
Ekspektasi pemangkasan suku bunga sudah cukup kuat—alat CME FedWatch menunjukkan probabilitas di atas 85%. Pemangkasan suku bunga berarti likuiditas dolar akan lebih longgar, yang secara teori merupakan sentimen positif bagi aset berisiko seperti Bitcoin. Pasar seharusnya menyambut dengan antusias.

Tapi jangan terlalu cepat senang.

Peristiwa kedua lebih krusial: Rapat kebijakan Bank of Japan pada 19 Desember.
Kazuo Ueda belakangan sering bersikap hawkish, dan pasar secara umum bertaruh bahwa era suku bunga negatif akan berakhir kali ini, bahkan kemungkinan langsung menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin. Jika ini benar-benar terjadi, yen akan menguat, dan efek berantainya akan muncul—dalam dua tahun terakhir, transaksi arbitrase (Yen Carry Trade) yang meminjam yen untuk membeli dolar dan investasi di kripto maupun saham akan mengalami penutupan secara besar-besaran. Dana yang keluar dari sini kecepatannya jauh melebihi efek likuiditas dari The Fed.

Konflik ada di sini: The Fed ingin menambah likuiditas pasar, sedangkan Bank of Japan justru menarik likuiditas.
Selain itu, carry trade yen sudah lama menjadi sumber dana tersembunyi di pasar kripto. Lihat saja sejarah—tahun 2016, 2022, dan Agustus 2024, setiap kali carry trade yen ditutup, Bitcoin pernah anjlok 20% hingga 50%. Pelajarannya sangat menyakitkan.

Penilaian pribadi saya (murni pendapat pribadi):
Jika penurunan suku bunga terwujud pada 10 Desember, kemungkinan hanya terjadi rebound kecil, bahkan bisa menjadi sinyal “buy the rumor, sell the news”.
Jika Jepang benar-benar menaikkan suku bunga pada 19 Desember, sangat mungkin memicu gelombang panic selling baru.

Risiko terbesar sebenarnya ada pada 19 Desember, bukan tanggal 10.

Saran saya, tetap fleksibel hingga pertengahan Desember, siapkan cukup cash, jangan buru-buru all-in bottom fishing. Dalam bear market, kabar baik seringkali tidak berdampak, namun kabar buruk sangat berpengaruh.

Menurutmu bagaimana? Mana yang lebih berdampak, likuiditas The Fed atau unwinding carry trade yen?