#比特币对比代币化黄金 Beberapa "password kekayaan" mungkin memerlukan pengorbanan yang sangat besar untuk dipecahkan—rekaman kegagalan strategi rolling leverage ETH oleh seorang pemain terkenal ini bisa dibilang sebagai demonstrasi risiko tingkat buku teks.

Orang ini memulai dengan 500 ribu dolar AS, membuka posisi long rolling leverage pada harga ETH 2840 dolar. Paruh pertama cerita ini sangat menggugah: ketika harga koin naik ke 3200, keuntungan mengambang di akun langsung melejit ke 3,34 juta, dalam beberapa hari saja naik hampir 6 kali lipat. Namun, iblis dari strategi rolling leverage terletak pada—harga likuidasi yang terus naik seperti pompa air; garis margin call-nya sudah terdorong ke 3000 dolar.

Lonjakan penurunan ETH di tengah malam datang tanpa peringatan. Setelah harga menembus 3000, dua kali likuidasi paksa berturut-turut seperti efek domino, nilai akun jatuh dari 3,34 juta langsung ke 730 ribu. Yang lebih mengkhawatirkan, sisa posisi hanya memiliki buffer 42 dolar sebelum kembali dilikuidasi—artinya jika ETH turun lagi 1,4%, permainan benar-benar berakhir.

Rolling leverage pada dasarnya adalah membuka leverage baru dengan keuntungan mengambang, hasilnya meningkat secara eksponensial, tetapi kemampuan menahan risiko juga menurun secara eksponensial. Kasus ini dengan sangat gamblang menjelaskan satu prinsip: di pasar dengan volatilitas tinggi, leverage bisa membuatmu kaya dalam semalam, tetapi juga bisa mengembalikanmu ke titik nol—bahkan lebih buruk.