Banyak orang bertanya pada saya, kenapa rasanya pasar kali ini terasa aneh? Singkatnya, dunia kripto dan pasar saham itu sebenarnya dua hal yang sangat berbeda.

Di saham, selama perusahaannya benar-benar menghasilkan uang, bisnisnya solid, dan prospeknya jelas, walaupun indeks turun, saham yang bagus tetap bisa bertahan di bawah lalu memantul, bahkan semakin lama semakin stabil—karena ada fundamental yang menopang.

Tapi di pasar kripto? Di sini tidak ada laporan keuangan, tidak ada arus kas, hak penentuan harga sepenuhnya ada di tangan Bitcoin dan Ethereum. Begitu keduanya goyah, koin-koin lain di bawahnya—tidak peduli seberapa bagus proyeknya—semua pasti ikut turun, dan biasanya penurunannya bisa berkali-kali lipat lebih dalam daripada Bitcoin, sama sekali tidak berdaya.

Kalau mengikuti siklus sebelumnya: altcoin turun dalam itu biasa, tapi yang penting saat rebound, mereka bisa naik lebih kencang—beberapa siklus lalu seperti itu, Bitcoin naik 2x, altcoin dengan mudah naik 5 sampai 10 kali lipat.

Tapi kali ini benar-benar berbeda:
Waktu turun tetap saja jatuh parah, tapi saat rebound malah tertinggal, kenaikannya bahkan tidak sebanding dengan Bitcoin. Singkatnya—"waktu turun diajak bareng, waktu naik nggak diajak".

Penyebab sebenarnya di balik ini adalah likuiditas, kepercayaan pasar, dan struktur dana di siklus kali ini bermasalah. Altcoin tidak mendapatkan dorongan dana yang seharusnya, hanya bisa pasif mengikuti sentimen pasar. Jadi sekarang seluruh pasar menunjukkan kondisi yang sangat tidak wajar:

Altcoin = cuma ikut turun, tidak kebagian naik.

Inilah kenapa banyak pemain lama merasa "semuanya di luar pola biasanya"—bukan kamu yang salah analisa, tapi siklus kali ini memang sudah melenceng.