Apa yang Dibutuhkan RUU Struktur Pasar 'CLARITY Act' untuk Disahkan pada 2026?

Sumber: CryptoNewsNet
Judul Asli: Apa yang Dibutuhkan RUU Struktur Pasar ‘CLARITY Act’ untuk Lolos pada 2026?
Tautan Asli:
Dengan 2026 yang semakin dekat, ketidakpastian meningkat terkait apakah RUU struktur pasar kripto akan melaju mulus di awal tahun atau justru terjebak dalam pertarungan politik yang menunda pengesahannya lebih jauh.

Isu-isu utama yang belum terselesaikan masih memperlambat momentum, termasuk bagaimana RUU harus mengatur imbal hasil stablecoin, bahasa konflik kepentingan, dan perlakuan terhadap keuangan terdesentralisasi di bawah hukum federal.

Jalur Menuju Pemungutan Suara Senat Masih Tidak Pasti

CLARITY Act lolos di DPR pada bulan Juli dengan dukungan bipartisan yang luas, menandai langkah terkuat sejauh ini menuju kerangka kerja aset digital federal.

RUU tersebut kini menunggu tindakan di Senat, di mana Komite Perbankan dan Pertanian sedang mengajukan versi paralel dari kerangka struktur pasar. Kewenangan terbagi di Senat menambah kompleksitas, dengan Komite Perbankan mengawasi sekuritas, sementara Komite Pertanian mengurus komoditas.

Kedua komite kini telah menerbitkan draf diskusi, tetapi paket terpadu belum muncul. Legislator masih perlu menyatukan perbedaan sebelum salah satu komite dapat mengirimkan RUU gabungan ke lantai Senat.

Salah satu perdebatan teknis utama melibatkan bagaimana undang-undang tersebut harus memperlakukan stablecoin yang memberikan imbal hasil.

Bank Mendorong Pembatasan Imbal Hasil yang Lebih Luas

GENIUS Act, yang disahkan awal tahun ini, melarang penerbit stablecoin yang diizinkan untuk membayar pemegang dalam bentuk bunga atau imbal hasil apa pun.

Namun, pembatasan ini ditulis secara sempit. Hanya berlaku untuk pembayaran langsung dari penerbit stablecoin pembayaran dan tidak secara eksplisit mencakup program hadiah, imbal hasil pihak ketiga, atau struktur aset digital lainnya.

Kelompok perbankan berpendapat celah ini dapat memungkinkan adanya celah hukum dan mendesak legislator untuk memperluas larangan dalam legislasi struktur pasar berikutnya. Mereka menginginkan aturan yang lebih luas yang mencakup semua bentuk imbal hasil yang terkait dengan stablecoin.

Beberapa senator tampak terbuka terhadap pendekatan tersebut, sehingga isu ini mendapat bobot signifikan dalam negosiasi. Setiap perluasan aturan akan memengaruhi bagaimana stablecoin bersaing dengan simpanan bank tradisional, yang tetap menjadi perhatian utama lobi perbankan.

Sementara itu, legislator masih terpecah mengenai bagaimana kerangka kerja yang lebih luas harus menangani potensi konflik kepentingan.

Kekhawatiran atas Pengaruh Politik Meningkat

Keterlibatan tokoh politik dan anggota keluarga mereka dalam proyek terkait kripto telah memicu pengawasan ulang terhadap potensi masalah etika.

Beberapa legislator berargumen bahwa bahasa konflik kepentingan yang baru diperlukan untuk memastikan tokoh politik dan kerabat mereka dilarang terlibat dalam aktivitas yang dapat menimbulkan pertanyaan tentang pengaruh mereka terhadap kebijakan aset digital.

Langkah-langkah semacam ini akan membantu melindungi legislasi dari persepsi intervensi politik.

Namun, bahasa yang diusulkan tidak muncul dalam CLARITY Act versi DPR, maupun dalam draf awal Senat. Ketidakhadirannya menjadi bahan perdebatan, dan ketidaksepakatan ini turut menyumbang pada keraguan yang berkelanjutan.

Sementara itu, masih ada pertanyaan mengenai bagaimana RUU harus mengatur keuangan terdesentralisasi (DeFi).

Pengawasan DeFi Masih Belum Terselesaikan

RUU struktur pasar ini dirancang untuk perantara terpusat, termasuk bursa, broker, dan platform kustodian. Namun, pesatnya pertumbuhan DeFi menimbulkan pertanyaan yang belum sepenuhnya dijawab oleh Senat.

Draf saat ini terutama berfokus pada aktivitas kustodian. Namun, beberapa institusi keuangan tradisional mendorong definisi yang lebih luas yang akan mengklasifikasikan pengembang, validator, dan pelaku non-kustodian lain sebagai perantara yang diatur.

Pendekatan seperti ini secara signifikan akan memperluas pengawasan federal dan mengubah lingkungan hukum bagi pengembangan open-source.

Sampai legislator menetapkan batasan tersebut, RUU ini kecil kemungkinan akan maju. Isu DeFi tetap menjadi salah satu faktor utama yang menentukan kapan RUU struktur pasar ini akhirnya dapat bergerak maju pada 2026.