Kopi pagi di tangan? Bagus. Karena hari ini ada sesuatu yang bergerak di bawah permukaan pasar global.

Imbal hasil obligasi Jepang merangkak naik. Pada saat yang sama, Bank of Japan memberikan sinyal yang membuat para trader semakin berkeringat—kenaikan suku bunga mungkin sedang dalam perjalanan. Terdengar membosankan? Sama sekali tidak.

Karena di balik layar, yen Jepang selama bertahun-tahun telah menjadi mesin di balik carry trade besar-besaran. Pinjaman murah dalam yen, diinvestasikan ke segala hal mulai dari saham hingga kripto dan aset berisiko lainnya. Ini berhasil. Sampai sekarang, mungkin.

Jika BoJ benar-benar menginjak rem dan mengakhiri dekade kebijakan moneter ultra-longgar, seluruh konstruksi ini bisa runtuh lebih cepat daripada siapa pun bisa menjual. Dan ketika carry trade dibongkar? Maka akan terjadi turbulensi. Bitcoin dan seluruh pasar kripto bersiap-siap.

Kita berada di salah satu titik balik yang sunyi—di mana tidak ada yang terjadi, sampai semuanya terjadi sekaligus.