Pemotongan Suku Bunga The Fed Mungkin Gagal Memicu Pemulihan Ekonomi yang Cepat

Sumber: Coindoo
Judul Asli: Pemangkasan Suku Bunga The Fed Mungkin Gagal Memicu Pemulihan Ekonomi yang Cepat
Tautan Asli: https://coindoo.com/fed-rate-cut-may-fail-to-spark-a-fast-economic-rebound/

Federal Reserve secara luas diperkirakan akan memangkas biaya pinjaman lagi minggu depan, namun para ekonom memperingatkan bahwa putaran pelonggaran kali ini bisa memberikan dampak jauh lebih kecil dibandingkan siklus sebelumnya.

Hambatan yang menahan perekrutan, investasi, dan pengeluaran rumah tangga berasal dari ketidakpastian politik, ketegangan dagang, tekanan harga yang membandel, dan masalah keterjangkauan — tantangan-tantangan yang tidak dapat diselesaikan hanya dengan penurunan suku bunga.

Poin-Poin Penting

• Pemangkasan suku bunga The Fed mungkin berdampak kecil karena ketidakpastian terkait tarif dan ekonomi.
• Biaya pinjaman yang lebih rendah tidak membangkitkan permintaan karena kepercayaan tetap lemah.
• Pelaku usaha dan konsumen mengatakan kejelasan lebih penting daripada uang murah saat ini.

Biasanya, suku bunga yang lebih rendah memberikan bantuan bagi industri yang sensitif terhadap suku bunga seperti properti dan otomotif. Namun, meski biaya hipotek dan pinjaman telah sedikit menurun dari puncaknya tahun lalu, biaya hidup yang mendasarinya justru melonjak jauh lebih cepat. Banyak rumah tangga menghadapi harga rumah dan kendaraan yang tetap di luar jangkauan, serta tagihan kartu kredit dan pembayaran pinjaman mahasiswa yang terus tinggi.

Kesenjangan ini berarti jeda 12-18 bulan yang biasa terjadi antara pemangkasan suku bunga dan dampak ekonomi bisa meluas hingga tahun 2026 — atau hanya berlaku untuk orang Amerika yang lebih kaya yang diuntungkan oleh lonjakan pasar saham tahun ini.

“Kita tidak lagi hidup di dunia di mana biaya pinjaman menjadi penghalang terbesar,” jelas Kepala Ekonom Nationwide Mutual, Kathy Bostjancic. “Perusahaan ragu-ragu karena mereka tidak tahu ke mana arah kebijakan — terutama dengan tarif yang berubah setiap minggu.”

Kepercayaan Konsumen, Bukan Suku Bunga, yang Menahan Sektor Properti

Penurunan suku bunga hipotek baru-baru ini mendorong penjualan rumah naik dan meningkatkan penandatanganan kontrak. Persediaan juga mulai kembali normal. Namun, kecemasan ekonomi masih cukup kuat untuk membuat pembeli rumah pertama tetap menunggu. Asosiasi Bankir Hipotek berpendapat bahwa sentimen — bukan harga atau suku bunga — kini menjadi faktor utama yang menentukan permintaan.

Bahkan dengan biaya modal yang lebih bersahabat, “banyak calon pembeli sama sekali tidak yakin ini saat yang tepat,” kata Kepala Ekonom MBA, Michael Fratantoni, merujuk pada inflasi akibat tarif dan kekhawatiran kehilangan pekerjaan.

Pasar sudah memperhitungkan sebagian besar pelonggaran The Fed, namun ekspektasi itu belum merembes ke rumah tangga atau produsen rata-rata. Imbal hasil obligasi Treasury tetap tinggi akibat ekspektasi inflasi jangka panjang dan tekanan anggaran pemerintah federal, membatasi seberapa banyak suku bunga pinjaman dapat turun.

Pertarungan Kebijakan Membayangi Kebijakan Moneter

The Fed sedang menavigasi mandat yang saling bertentangan: melonggarkan terlalu lambat berisiko kehilangan pekerjaan, tetapi bergerak terlalu agresif bisa memicu inflasi kembali. Perpecahan dalam komite pembuat kebijakan semakin melebar menjelang transisi kebijakan.

Dampak dari pemangkasan suku bunga sebelumnya juga sangat tidak merata. Pasar saham melonjak, memperkaya investor — namun rumah tangga berpenghasilan rendah semakin terpuruk dalam tunggakan pinjaman mobil dan mahasiswa.

Eksekutif perusahaan memiliki pandangan serupa: uang murah saja tidak cukup. Para pemimpin bisnis percaya pelonggaran suku bunga bisa membantu beberapa pelanggan, tapi bisnis membutuhkan prediktabilitas terlebih dahulu. “Kepercayaan berasal dari kejelasan kebijakan, bukan sekadar biaya pinjaman,” ujar mereka.

Keraguan ini tercermin dalam data pabrik: manufaktur AS telah mengalami kontraksi selama sembilan bulan berturut-turut meski biaya pinjaman lebih rendah. Salah satu respon survei baru-baru ini menggambarkan suasana hati secara blak-blakan: “Suku bunga lebih rendah tidak akan mengubah apa pun — proyek kami tetap dibekukan sampai pelanggan kembali dan ketidakpastian hilang.”

Dengan latar belakang tersebut, pemangkasan suku bunga minggu depan kemungkinan hanya akan berfungsi sebagai isyarat simbolis ketimbang katalis ekonomi — lebih membeli waktu, bukan momentum.