Kehancuran properti di Jerman berdampak lebih besar daripada yang disadari banyak orang. Dana investasi yang terkait dengan real estat baru saja mengalami sesuatu yang brutal: arus keluar dalam sepuluh bulan pertama tahun 2025 sudah melampaui total sepanjang tahun sebelumnya. Ini bukan koreksi kecil—ini adalah eksodus besar-besaran.

Apa penyebabnya? Krisis properti yang telah berkembang selama berbulan-bulan akhirnya mengguncang kepercayaan investor hingga ke akar-akarnya. Ketika modal keluar secepat ini dari seluruh kelas aset, itu menandakan adanya masalah struktural yang lebih dalam. Kita tidak hanya membicarakan satu atau dua kuartal yang buruk.

Dampak riaknya melampaui batas Jerman. Real estat secara tradisional dipandang sebagai kendaraan investasi yang stabil dan membosankan. Namun ketika salah satu ekonomi terbesar di Eropa mengalami pelarian modal berkelanjutan dari dana properti, hal ini menimbulkan pertanyaan tentang model penilaian, eksposur suku bunga, dan apakah pasar lain mungkin akan mengikuti.

Bagi siapa pun yang memantau tren makro, ini adalah data yang patut diingat. Terkadang pergeseran paling signifikan terjadi secara bertahap, lalu tiba-tiba dalam sekejap.