#美联储重启降息步伐 Saldo reverse repo menjadi nol! Apakah titik balik likuiditas Wall Street benar-benar telah tiba?

Data terbaru dari Delphi Digital menunjukkan: Saldo alat reverse repo The Fed telah turun dari puncaknya sebesar 2,3 triliun dolar AS menjadi hampir nol. Apa arti angka ini? Dalam tiga tahun terakhir, institusi keuangan besar dan reksa dana pasar uang terbiasa menempatkan dana menganggur di "safe haven" The Fed, sehingga bank sentral tetap bisa menjaga laju penerbitan obligasi meski sedang melakukan pengetatan neraca.

Sekarang situasinya berubah. Ketika kolam simpanan mengering, penerbitan obligasi lebih lanjut harus langsung menyedot cadangan dari sistem perbankan—masih ingat krisis likuiditas jangka pendek di pasar repo pada September 2019? Reaksi berantai akibat penurunan cadangan yang terus-menerus membuat seluruh sistem keuangan tegang. Apakah tim Powell akan membiarkan sejarah terulang?

Pilihan di kotak alat kebijakan sebenarnya tidak banyak
Lihat saja siklus sebelumnya, biasanya The Fed hanya punya dua opsi di titik seperti ini: memperlambat laju pengetatan neraca secara langsung, atau malah memulai kembali program pembelian aset. Lebih penting lagi, akun TGA (akun umum Departemen Keuangan) kemungkinan besar juga akan ikut menyusut—dua "pompa penyedot" utama yang serentak dimatikan, setara dengan 2 triliun dolar AS likuiditas yang keluar dalam tiga tahun terakhir mulai kembali ke pasar.

Sinyal injeksi likuiditas bersih pertama sejak awal 2022! Ini bukan fluktuasi kecil, tapi tren sistemik yang berbalik arah. Kategori aset yang selama beberapa tahun terakhir ditekan oleh pengetatan likuiditas, kini menghadapi lingkungan makro yang benar-benar berbeda.

Variabel baru di pasar kripto
Perbaikan lingkungan likuiditas selalu berdampak langsung pada aset berisiko. Jika harga $SOL saat ini dibandingkan dengan pola historis pembalikan likuiditas, menembus 300 dolar AS hanya soal waktu. Tentu saja, ini butuh kesabaran—peluang tren sejati tidak muncul lewat lonjakan tajam, melainkan terealisasi secara bertahap seiring meningkatnya kepastian.

Pada posisi saat ini, mungkin inilah jendela waktu untuk mengatur ulang portofolio. Jangan menyesal setelah pasar sudah bergerak jauh, karena ketika titik balik sistemik muncul, seringkali itu adalah saat terbaik untuk masuk.