#比特币对比代币化黄金 Data tidak berbohong: Penerbit stablecoin secara diam-diam sedang mengubah lanskap pasar obligasi pemerintah AS.

Berdasarkan statistik terbaru Juli 2025, Tether sendiri memegang obligasi pemerintah AS sekitar $127 miliar, jumlah yang cukup untuk menempatkannya di daftar 20 pemegang terbesar di dunia. Jika ditambah dengan porsi Circle, dua pemain inti di bidang kripto ini secara total memegang obligasi pemerintah jangka pendek mendekati $155 miliar—proporsinya terhadap total obligasi jenis ini yang beredar sudah mendekati 2,5%.

Proporsi ini tampak tidak terlalu besar, namun sinyal di baliknya sangat menarik. Penerbit stablecoin harus menggunakan aset cadangan nyata untuk mendukung token yang beredar di blockchain, dan obligasi pemerintah AS jangka pendek adalah pilihan paling ideal: sangat likuid, berisiko rendah, dan hasil stabil. Seiring skala pasar stablecoin yang terus membesar, para penerbit ini semakin menjadi pembeli marginal kunci di pasar obligasi jangka pendek. Dengan kata lain, setiap gerakan mereka kini dapat memberikan dampak nyata pada likuiditas inti global dan tren suku bunga.

Dulu, aset kripto dipandang sebagai outsider dalam sistem keuangan tradisional. Namun sekarang, melalui jembatan stablecoin, batas antara kedua dunia ini mulai kabur. Infiltrasi dua arah ini baru saja dimulai dan kemungkinan akan semakin dalam di masa depan.