Menjual Kepemilikan Bitcoin Bukan Termasuk Pertimbangan Strategi—CIO Bitwise

Sumber: CoinEdition Judul Asli: Menjual Kepemilikan Bitcoin Bukan Bagian dari Pertimbangan Strategi—CIO Bitwise Tautan Asli:

Kepemilikan Bitcoin MSTR: Tidak Ada Rencana Penjualan

Chief Investment Officer Bitwise, Matt Hougan, meyakini Strategy akan mempertahankan cadangan Bitcoin-nya utuh meskipun saham MSTR menghadapi potensi dikeluarkan dari indeks MSCI utama. Hougan menjelaskan perubahan indeks dan berargumen bahwa reaksi pasar terhadap klasifikasi treasury aset digital sudah tercermin dalam harga saham Strategy.

Ada banyak hal yang perlu dikhawatirkan di dunia kripto. Michael Saylor dan Strategy menjual bitcoin bukan salah satunya.

Tinjauan MSCI Menimbulkan Overhang $2,8 Miliar pada MSTR

Menurut Hougan, ada kemungkinan sekitar 75% bahwa JPMorgan akan menghapus MSTR dari daftar indeks MSCI pada 15 Januari 2026, setelah finalisasi perlakuan Strategy sebagai Digital Asset Treasury (DAT). Jika keputusan itu dikonfirmasi, dana yang terikat pada indeks tersebut bisa saja menjual hingga $2,8 miliar saham MSTR ke pasar.

Meskipun demikian, Hougan berpendapat bahwa sebagian besar risiko tersebut telah terserap sejak 10 Oktober, ketika JPMorgan pertama kali menguraikan bagaimana mereka bermaksud mengklasifikasikan DAT. Ia mengatakan perilaku saham sejak pengumuman tersebut menunjukkan investor sudah menyesuaikan diri dengan prospek penjualan paksa oleh dana indeks.

Valuasi Strategy Didorong oleh Eksekusi, Bukan Status Indeks

Berdasarkan pengalamannya dengan bagaimana pasar bereaksi terhadap perkembangan seperti potensi penghapusan MSTR dari indeks MSCI, Hougan tidak mengharapkan adanya perubahan signifikan pada harga sahamnya. Menurutnya, dalam jangka panjang, nilai MSTR didasarkan pada seberapa baik mereka mengeksekusi strategi, bukan pada apakah dana indeks dipaksa untuk memilikinya atau tidak.

Sementara itu, Hougan menepis kepanikan terkait MSTR yang turun di bawah nilai aset bersih (NAV), yang bisa memicu penjualan Bitcoin yang dimiliki oleh Strategy. Menurutnya, MSTR memiliki dua kewajiban relevan pada utangnya, termasuk membayar sekitar $800 juta per tahun untuk bunga, serta harus mengonversi atau memperpanjang instrumen utang tertentu saat jatuh tempo.

Karena pembayaran bunga bukan masalah jangka pendek, Hougan percaya Strategy cukup stabil untuk tidak perlu menjual kepemilikan Bitcoin-nya. Ia juga mencatat bahwa perusahaan memiliki $1,4 miliar dalam bentuk kas, yang berarti mereka dapat dengan mudah membayar dividen selama satu setengah tahun.