Data PCE bulan September yang keluar malam ini mungkin adalah sinyal terpenting di tengah pasar yang sedang kacau saat ini. Kebijakan moneter global sekarang seperti dua kereta api yang saling bertabrakan—di pihak Amerika Serikat kemungkinan besar akan memangkas suku bunga, tancap gas habis-habisan; sedangkan Jepang sudah pasti akan menaikkan suku bunga, injak rem sekuat-kuatnya. Operasi berlawanan yang jarang terjadi seperti ini membuat pasar benar-benar kebingungan dalam jangka pendek, tidak tahu harus bergerak ke arah mana.

Kenapa data malam ini begitu penting? Karena data ini langsung menentukan langkah berikutnya dari kebijakan moneter AS. Saat ini pasar memperkirakan peluang penurunan suku bunga The Fed di bulan Desember sekitar 87%, jadi logikanya sederhana: selama data tidak terlalu melenceng, tidak jauh melebihi ekspektasi 2,9%, pada dasarnya sama saja dengan memberi lampu hijau untuk penurunan suku bunga. Ini bisa meredakan kepanikan "likuidasi posisi" yang dipicu oleh kenaikan suku bunga Jepang, serta bisa menyuntikkan likuiditas ke aset berisiko.

Bagaimana untuk jangka pendek? Harus waspada terhadap volatilitas setelah ekspektasi terwujud. Jika data sesuai atau di bawah ekspektasi, hati-hati efek positifnya sudah habis, dana jangka pendek bisa langsung keluar; jika data ternyata lebih kuat dari perkiraan, ekspektasi pengetatan akan naik, risiko penurunan juga akan meningkat tajam. Tapi kalau dilihat dalam jangka panjang, logika besar penurunan suku bunga AS masih tetap ada, sehingga setiap koreksi jangka pendek akibat data bisa jadi kesempatan bagus untuk penataan di jangka menengah.

Jangan biarkan satu data saja mengacaukan ritmemu. Pahami kerangka besar "Jepang ketat, AS longgar", baru bisa pegang posisi dengan mantap.