Pasar sekarang benar-benar terhenti di sini—Bitcoin mondar-mandir di sekitar 92.500, Ethereum nyangkut di 3.150 nggak bisa gerak. Rebound kali ini sudah kehilangan tenaga, tapi juga nggak bisa turun lebih dalam, kenapa? Semua orang lagi nunggu data malam ini.

Yang dimaksud adalah indeks inflasi PCE. Seberapa penting ini buat pasar? Begini aja, The Fed itu ngelihat PCE, bukan CPI. Pemerintah AS kemarin sempat shutdown, data resmi sempat putus lama, dan sekarang akhirnya bakal keluar laporan resmi pertama. Institusi, ritel, The Fed sendiri—semua nungguin ini.

Gimana pandangan pasar sekarang? Kebanyakan orang prediksi PCE tahunan bakal di 2,8% (sebelumnya 2,7%), dan core PCE bisa 2,9%. Kedengarannya nggak tinggi? Masalahnya target The Fed itu 2%! Dengan kecepatan segini, Bank of America bilang sebelum 2027 jangan harap turun ke sana. Kalau beneran begitu, berarti inflasi sudah 55 bulan berturut-turut di atas target.

Minggu depan The Fed bakal rapat, sekarang 87% pelaku pasar bertaruh bakal ada pemangkasan suku bunga 25 basis poin untuk ketiga kalinya. Tapi kuncinya ada di malam ini: datanya sesuai atau lebih rendah dari ekspektasi? Suku bunga hampir pasti turun. Kalau inflasi tembus ekspektasi? Pemangkasan mungkin harus ditunda.

Saham AS juga lagi tegang. S&P 500 hampir menyentuh all-time high, sebagian orang khawatir investasi AI dan data center terlalu boros bakal jadi masalah, sebagian lagi berharap pemangkasan suku bunga bisa selamatkan ekonomi. Kalau inflasi beneran turun, saham AS bisa naik bareng-bareng; kalau angkanya jelek, pasti ada yang mulai jualan.

Buat pasar kripto lebih langsung terasa—saham berkapitalisasi kecil, sektor kripto, semua aset risiko paling sensitif sama suku bunga. Data malam ini bagus, institusi bisa mulai masuk lagi; datanya jelek, dana keluar lebih cepat dari siapa pun.

Jadi sideways sekarang ini cuma nunggu wasit tiup peluit. Malam ini baru ketahuan hasilnya.