Bank Sentral Australia akan mengadakan pertemuan pada hari Selasa depan, kali ini mungkin akan cukup menarik.

Data inflasi bulanan terbaru kurang begitu optimis—harga-harga masih terus naik. Kepala Ekonom AMP, Shane Oliver, secara blak-blakan mengatakan bahwa bank sentral kemungkinan akan mengernyitkan dahi saat melihat data ini. Meskipun kemungkinan besar mereka tidak akan langsung menaikkan suku bunga, namun pernyataan mereka pasti tidak akan lunak.

Di mana letak masalah utamanya? Inflasi lebih lengket dari yang diperkirakan. Oliver menyebutkan, Bank Sentral Australia akan terus menekankan masalah hambatan kapasitas, yang kalau diterjemahkan secara sederhana artinya: risiko ekonomi yang terlalu panas belum hilang. Jika inflasi masih juga enggan turun, maka kebijakan suku bunga harus dipertimbangkan ulang.

Sinyal yang lebih penting adalah—bank sentral kemungkinan besar akan melontarkan pernyataan tegas: "Jika diperlukan, kami akan mengambil segala tindakan agar inflasi kembali ke target." Kalimat ini terdengar sopan, tapi pada kenyataannya memberikan ruang untuk kenaikan suku bunga tahun depan.

Sentimen pasar juga mulai berubah. Sebelumnya, semua orang merasa siklus kenaikan suku bunga sudah hampir selesai, sekarang harus mempertimbangkan masalah "berapa lama harus bertahan di level suku bunga tinggi ini." Data adalah satu-satunya patokan—tenaga kerja, upah, CPI, mana pun yang tidak mendukung, sikap hawkish bank sentral akan tetap dipertahankan.

Singkatnya, kemungkinan besar pertemuan minggu depan tidak akan ada perubahan, tapi pilihan kata dalam pernyataan akan sangat diperhatikan. Bank Sentral Australia perlu memberikan peringatan kepada pasar: jangan buru-buru berharap akan ada penurunan suku bunga, selama inflasi belum turun, opsi kenaikan suku bunga masih tetap terbuka di meja.

Bagi para trader, fokusnya harus diubah—bukan lagi "apakah sudah puncak atau belum," tapi "sampai kapan pengetatan ini akan berlangsung." Jalur kebijakan yang didorong data berarti setiap kali data ekonomi dirilis, pasar bisa saja langsung melakukan repricing.