PASAR OBLIGASI JEPANG SEKARANG RUSAK 🚨

Hari ini, imbal hasil obligasi 30 tahun Jepang mencapai level tertinggi sepanjang masa.

Berikut alasan mengapa hal ini penting untuk Bitcoin dan kripto.

Selama bertahun-tahun, investor global meminjam yen dengan suku bunga mendekati nol dan menggunakan dana tersebut untuk membeli saham, obligasi, dan kripto.

“Yen carry trade” ini adalah salah satu sumber likuiditas tambahan terbesar di dunia.

Namun sekarang, ketika imbal hasil Jepang mencapai rekor tertinggi, sumber pendanaan murah itu mulai menghilang.

BOJ juga diperkirakan akan menaikkan suku bunga pada pertemuan Desember, yang akan mendorong imbal hasil lebih tinggi lagi dan memaksa lebih banyak trader membongkar carry trade mereka.

Ketika itu terjadi, investor menjual aset global untuk membayar kembali pinjaman yen dan aksi jual tersebut pertama-tama akan menghantam aset berisiko seperti BTC dan altcoin.

Kita sudah melihat ini terjadi beberapa kali:

• Pada Maret 2024, kenaikan suku bunga BOJ bertepatan dengan Bitcoin membentuk puncak lokal yang jelas.
• Pada Juli 2024, kenaikan lainnya diikuti oleh penurunan BTC sebesar 20% dalam tujuh hari.
• Pada Januari 2025, kenaikan lebih lanjut diikuti oleh tren turun selama beberapa bulan di saham dan kripto.

Keputusan Jepang secara konsisten bertindak seperti saklar likuiditas global.

Ketika BOJ mengetatkan kebijakan, likuiditas jatuh dengan cepat dan pasar terkoreksi, tidak peduli apa kebijakan AS.

Namun, Federal Reserve AS sedang menuju pelonggaran.

Sudah dua kali memangkas suku bunga, QT telah berakhir, dan pemangkasan lagi pada Desember hampir pasti (probabilitas hampir 90%).

Namun dalam jangka pendek, itu belum cukup karena The Fed belum memulai kembali QE atau pencetakan uang skala besar.

Pengetatan Jepang masih lebih kuat daripada pelonggaran The Fed, sehingga likuiditas global tetap tertekan untuk saat ini.

Jepang bahkan mengumumkan stimulus ¥150 miliar, namun kenaikan imbal hasil menunjukkan pasar tidak percaya stimulus itu dapat bertahan lama.

Imbal hasil terus naik, dan pasar obligasi terlihat tertekan, yang mendukung gagasan bahwa Jepang sedang keluar dari rezim kebijakan lamanya.

Jadi, apa arti semua ini untuk Bitcoin dan kripto dalam beberapa minggu dan bulan ke depan?

Dalam jangka pendek, volatilitas tetap tinggi. Pengetatan BOJ meningkatkan peluang penurunan, forced selling, dan koreksi mendadak, sama seperti tiga kenaikan suku bunga BOJ terakhir.

Namun dalam jangka menengah hingga panjang, ini menciptakan setup yang menjadi bullish setelah tekanan mereda:

• The Fed pada akhirnya akan membutuhkan pelonggaran yang lebih kuat
• Likuiditas dari AS mulai membaik sebelum Jepang selesai mengetatkan kebijakan
• BTC biasanya mencapai dasar selama tekanan likuiditas global, bukan setelahnya
• Mayoritas menjadi takut saat pembeli jangka panjang mengakumulasi
• Setelah BOJ stabil dan The Fed benar-benar beralih ke dukungan, BTC sering memimpin siklus ekspansi berikutnya

Jepang mungkin menciptakan tekanan jangka pendek, tetapi AS perlahan bergerak menuju lingkungan likuiditas yang lebih ramah.

Kombinasi ini biasanya menciptakan kondisi tepat di mana Bitcoin membentuk basis jangka panjang yang lebih kuat.