2025 baru saja merilis statistik yang mengkhawatirkan: pemutusan hubungan kerja telah melampaui 1,1 juta. Itu adalah angka tertinggi yang pernah kita lihat sejak kekacauan COVID.

Pikirkan apa artinya ini sejenak. Perusahaan tidak lagi memangkas hal yang tidak perlu—mereka memangkas inti bisnis. Sektor teknologi? Berdarah-darah. Keuangan? Dihantam habis-habisan. Bahkan sektor yang 18 bulan lalu terasa sangat aman sekarang mengumumkan PHK secara bertahap.

Stres di pasar tenaga kerja seperti ini tidak terjadi secara terpisah. Ketika lebih dari satu juta orang kehilangan penghasilan, belanja konsumen anjlok. Saat belanja turun, pendapatan perusahaan ikut menurun. Dan ketika pendapatan mengecewakan? Pasar menjadi sangat fluktuatif dengan cepat.

Bagi kita yang memperhatikan tren makro, ini adalah lampu kuning yang berkedip. Mungkin belum sepenuhnya masuk wilayah resesi, tetapi pasar tenaga kerja—yang secara historis adalah salah satu domino terakhir yang jatuh—jelas sedang goyah.

Aset berisiko bisa mengalami turbulensi ke depan. Aksi flight to safety bisa semakin cepat jika tren ini berlanjut ke Q2. Patut untuk terus memantau angka ini saat kita menavigasi sisa tahun ini.