Serangkaian masuknya ETF Solana berakhir setelah 21 hari dengan keluarnya 8,1 M$ sementara dana Bitcoin dan Ethereum pulih

Sumber: Kuning Judul Asli: Rangkaian masuk ETF Solana berakhir setelah 21 hari dengan keluarnya 8,1 M$ sementara dana Bitcoin dan Ethereum pulih

Tautan Asli: Dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) tunai Solana mencatat keluaran bersih pertama sebesar 8,10 juta dolar pada 26 November, mematahkan rekor 21 hari berturut-turut masuk yang dimulai saat produk diluncurkan pada akhir Oktober.

Keluarnya terjadi meskipun total pemasukan mencapai 613,22 juta dolar dan total aset bersih meningkat menjadi 917,99 juta dolar di enam dana, menurut data dari SoSoValue.

Perputaran terjadi ketika modal institusional beralih ke produk Ethereum dan XRP, dengan ETF Ethereum menarik 60,82 juta dolar dan dana XRP menarik 21,81 juta dolar pada hari yang sama. ETF Bitcoin mencatat masuknya yang modest sebesar 21,12 juta dolar, yang menunjukkan posisi selektif dari para investor ketimbang sentimen umum aversi terhadap risiko. Keluar di Solana terutama didorong oleh dana TSOL dari 21Shares, yang mencatat pengembalian sebesar 34,37 juta dolar, sementara produk Bitwise dan Grayscale terus menarik modal baru.

Pengembangan terjadi saat Franklin Templeton mengajukan formulir regulasi final 8-A kepada Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) untuk ETF spot Solana dengan biaya manajemen 0,19% dan pengecualian biaya untuk pertama kali 5.000 juta dolar dalam aset hingga 31 Mei 2026.

Presentasi menempatkan Franklin Templeton dalam posisi untuk meluncurkan produk SOEZ-nya di NYSE Arca secepatnya pada 27 November, yang menambah panorama kompetitif yang telah melihat permintaan institusional yang lebih kuat dari yang diperkirakan sejak Bitwise debut dengan ETF Solana pertama di Amerika Serikat pada 28 Oktober.

Apa yang terjadi

ETF Solana mencatat arus keluar harian negatif pertamanya sejak diluncurkan, dengan keluarnya 8,10 juta dolar yang mewakili perubahan tajam dari momentum terbaru, yang telah melihat dana mengumpulkan antara 8,26 juta dan 58 juta dolar per hari selama November. Rentetan 21 hari arus masuk telah mendorong total aset menjadi 917,99 juta dolar, yang setara dengan sekitar 1,09% dari kapitalisasi pasar Solana.

Produk TSOL dari 21Shares menjelaskan sebagian besar pengembalian dana, dengan keluaran sebesar 34,37 juta dolar yang membawa aliran bersih akumulatifnya ke wilayah negatif di -26,22 juta dolar. Meskipun demikian, harga dana naik 3,92% pada hari itu, yang menunjukkan bahwa keluaran tidak menghentikan aset dasar untuk mengapresiasi, karena Solana diperdagangkan di dekat 141 dolar, naik 3,8% dalam sesi tersebut.

ETF BSOL dari Bitwise memimpin arus masuk dengan 13,33 juta dolar, menambahkan 93.170 token SOL dan meningkatkan total arus masuknya menjadi 527,79 juta dolar, dengan total aset bersih sebesar 631,20 juta dolar. Dana GSOL dari Grayscale menarik 10,42 juta dolar dan menambahkan 72.840 SOL, dengan total aset bersih mencapai 148,28 juta dolar. FSOL dari Fidelity menambahkan 2,51 juta dolar pada hari itu, meningkatkan total arus masuk menjadi 29,89 juta dolar, sementara produk dari VanEck dan Canary tidak mencatatkan aliran.

Pasar pasar ETF cryptocurrency menunjukkan pola yang berbeda. ETF spot Ethereum mencatat hari keempat berturut-turut dengan masuknya dana, dengan 60,82 juta dolar masuk ke dalam dana, menandai perubahan setelah berminggu-minggu keluar yang dimulai pada 11 November. ETF Bitcoin menarik 21,12 juta dolar meskipun FBTC Fidelity mencatat keluarnya 33,3 juta dolar, dengan IBIT BlackRock menangkap 42,8 juta dolar dan memimpin aliran positif.

ETF XRP terus melanjutkan tren positifnya yang tidak terputus dengan arus masuk sebesar 21,81 juta dolar, membawa total aliran terkumpul menjadi 643 juta dolar sejak peluncurannya pada 13 November. Produk ini belum mencatatkan satu hari pun keluar sejak debutnya, yang mencerminkan minat institusional yang berkelanjutan setelah kejelasan regulasi yang dihasilkan dari akhir pertempuran hukum Ripple dengan SEC.

Presentasi ETF Solana dari Franklin Templeton menandai masuknya manajer aset ke pasar Solana setelah peluncuran sukses ETF XRP-nya, yang menarik 62,6 juta dolar pada hari perdagangan penuh pertamanya. Perusahaan mengajukan formulir 8-A pada 25 November, yang merupakan langkah administratif terakhir sebelum perdagangan dapat dimulai. ETF SOEZ akan mengikuti Indeks Solana CF Benchmarks dan akan menyimpan token SOL fisik dalam penitipan, menawarkan kendaraan investasi pasif dengan biaya manajemen terendah di sektor ini.

Mengapa itu penting

Peluncuran ETF Solana pertama menguji kekuatan permintaan institusional untuk cryptocurrency terbesar ketiga berdasarkan kapitalisasi pasar di tengah volatilitas yang lebih luas. Solana turun 30% dalam sebulan terakhir, diperdagangkan antara 125 dan 143 dolar, sementara suku bunga pembiayaan permanen negatif dan penurunan volume perdagangan memberikan tekanan pada aset. Peluncuran satu hari tidak serta merta menunjukkan perubahan tren, tetapi menyoroti bahwa nafsu institusional untuk eksposur terhadap Solana tetap selektif bahkan ketika aliran yang terakumulasi mendekati tonggak penting 1.000 juta dolar dalam aset.

Rotasi menuju produk Ethereum dan XRP menunjukkan bahwa investor sedang mengalihkan modal ke aset dengan jalur regulasi yang lebih jelas dan adopsi institusional yang lebih mapan. Rangkaian empat hari masuknya dana ke Ethereum, yang totalnya lebih dari 220 juta dolar, mengikuti minggu-minggu penarikan besar-besaran yang melihat 1.640 juta dolar keluar dari dana antara 3 dan 24 November. Perubahan ini menunjukkan kepercayaan yang diperbarui dalam peta jalan penskalaan Ethereum dan pembaruan jaringan yang akan datang, termasuk hard fork Fusaka pada 3 Desember.

Strategi komisi agresif Franklin Templeton memangkas semua penawaran ETF Solana yang bersaing dan mencerminkan taktik yang digunakan selama peluncuran ETF Bitcoin, di mana persaingan dalam biaya mendorong akumulasi aset yang cepat. Pengecualian biaya firma atas 5.000 juta dolar pertama hingga Mei 2026 dapat mempercepat adopsi awal dan mendorong penerbit yang ada untuk mengurangi struktur tarif mereka sendiri. Dengan 1,66 triliun dolar dalam total aset yang dikelola, Franklin Templeton membawa kredibilitas institusional yang dapat menarik alokasi yang sejauh ini tetap di pinggiran.

Momen ini bertepatan dengan panduan SEC yang memungkinkan efektivitas otomatis berdasarkan Bagian 8(a) untuk pengajuan yang disampaikan tanpa klausul penundaan. Mekanisme ini memungkinkan peluncuran ETF setelah periode standar 20 hari, kecuali jika SEC campur tangan, mempercepat proses persetujuan yang terjebak selama penutupan pemerintah pada bulan Oktober. Analis ETF dari Bloomberg, Eric Balchunas, mencatat bahwa penerbit yang memanfaatkan jalur ini dapat membawa produk ke pasar dengan cepat, dengan beberapa ETF cryptocurrency yang diperkirakan akan diluncurkan pada bulan Desember.

JP Morgan awalnya memperkirakan bahwa ETF Solana akan menarik antara 3.000 dan 6.000 juta dolar dalam 6 hingga 12 bulan pertama, tetapi merevisi proyeksinya menjadi sekitar 1.500 juta dolar pada tahun pertama setelah jatuhnya pasar pada bulan Oktober. Dana tersebut telah melampaui 60% dari proyeksi yang direvisi dalam bulan pertamanya, yang menunjukkan bahwa permintaan institusional tetap kuat meskipun ada volatilitas harga. Pertumbuhan ekosistem Solana —termasuk proyek tokenisasi seperti xStocks, yang membawa saham AS ke dalam rantai, dan ekspansi aktivitas DeFi— terus menarik minat dari keuangan tradisional.

Renungan Akhir

Hari pertama keluar di pasar ETF Solana mewakili konsolidasi alami setelah tiga minggu aliran tanpa henti, lebih dari perubahan mendasar dalam sentimen institusional. Pengembalian 8,10 juta dolar adalah moderat dibandingkan dengan 613 juta dolar dalam aliran yang terakumulasi dan dapat mencerminkan pengambilan keuntungan jangka pendek atau rebalancing setelah penurunan bulanan 30% dari SOL. Yang lebih signifikan adalah pola alokasi modal selektif di antara ETF cryptocurrency, dengan produk Ethereum dan XRP menarik sebagian besar investasi baru sementara aliran ke Bitcoin tetap lesu.

Masuknya Franklin Templeton yang akan segera terjadi menambah tekanan kompetitif yang dapat menguntungkan investor melalui biaya yang lebih rendah dan variasi produk yang lebih besar. Keberhasilan perusahaan dengan ETF XRP-nya, yang menarik hampir 70 juta dolar dalam dua hari pertama perdagangannya, menunjukkan bahwa manajer aset yang sudah mapan dapat dengan cepat merebut pangsa pasar di ruang ETF altcoin. Jika produk Solana dari Franklin Templeton meniru kinerja ini, total aset dalam ETF Solana bisa melebih 1.000 juta dolar pada awal Desember.

Divergensi antara aliran masuk ke ETF Solana dan perilaku harga token yang mendasarinya menyoroti bahwa produk institusional tidak menjamin apresiasi harga yang segera. SOL telah diperdagangkan dalam kisaran konsolidasi antara 125 dan 145 dolar meskipun ada aliran masuk yang konstan ke ETF, yang menunjukkan bahwa permintaan dari trader ritel dan aktivitas on-chain tetap menjadi penggerak utama aksi harga dalam jangka pendek. Para analis telah mengidentifikasi level resistensi kunci di 145 dolar, dengan kemungkinan tembus yang dapat mengarah ke zona 155–175 dolar jika kondisi pasar umum membaik.

Keberlanjutan permintaan ETF Solana akan bergantung pada beberapa faktor: kemampuan jaringan untuk mempertahankan kinerja tinggi tanpa gangguan, pertumbuhan berkelanjutan aplikasi DeFi dan tokenisasi aset dunia nyata, perkembangan regulasi yang mempengaruhi jaringan proof of stake, dan kompetisi dari blockchain lapisan 1 lainnya. Kekhawatiran baru-baru ini tentang kemacetan jaringan setelah insiden keamanan Upbit pada akhir November mungkin telah berkontribusi pada kehati-hatian institusional yang selektif, meskipun dampaknya tampaknya terbatas mengingat hanya satu dana yang mencatat keluaran signifikan.