Rangkuman Stablecoin 2025: Empat Pemain Utama di Pasar Senilai 20 Miliar Dolar AS

Saat Bitcoin melesat menuju $100,000, pasar stablecoin juga diam-diam meledak. Berdasarkan data terbaru, kapitalisasi pasar stablecoin global telah melampaui $212 miliar, hampir 200 jenis stablecoin telah listing di bursa, menjadikannya jalur terbesar ketiga setelah BTC dan ETH.

Mengapa sekarang membahas stablecoin?

Data kunci:

• Volume transaksi harian stablecoin melampaui BTC, dompet aktif on-chain telah menembus 100 juta
• Kapitalisasi pasar USDT saja lebih dari $140 miliar, menguasai hampir 70% pangsa pasar
• Pemain baru RLUSD baru seminggu sudah menembus kapitalisasi $53 juta

Singkatnya: stablecoin bukan lagi sekadar “koin”, melainkan infrastruktur keuangan kripto. Trading, transfer lintas negara, jaminan DeFi, lindung nilai—ia ada di mana-mana.

Empat tipe utama, masing-masing ada jebakannya

Tipe jaminan fiat (USDT/USDC/RLUSD) — Paling stabil dan mainstream

• Keunggulan: 1:1 dipatok ke dolar AS, dijamin aset nyata
• Risiko: tekanan regulasi + risiko kredit institusi (masih ingat insiden dana Tether dibekukan tahun 2024?)
• Pangsa pasar: 80%+

Tipe jaminan komoditas (PAX Gold/Tether Gold) — Beli emas tanpa beli emas fisik

• Keunggulan: akses ke pasar komoditas tradisional, hindari inflasi
• Risiko: likuiditas rendah, penarikan emas fisik butuh banyak proses hukum

Tipe jaminan kripto (DAI/sUSD) — Darahnya DeFi

• Keunggulan: sepenuhnya terdesentralisasi, tidak ada yang bisa membekukan asetmu
• Risiko: butuh jaminan berlebih 150% untuk mencetak, efisiensi modal rendah; harga jaminan anjlok bisa memicu likuidasi

Tipe algoritmik (Ampleforth/Frax) — Inovatif tapi rapuh

• Masalah: Kejatuhan Terra (UST dari $1 jadi $0) sudah jadi alarm. Harga stabil lewat algoritma terdengar canggih, tapi pada dasarnya bertaruh pada sentimen pasar

Tiga variabel baru yang paling layak diperhatikan saat ini

1. Gelombang tokenisasi aset dunia nyata

• Produk baru USDtb dari Ethena: dijamin dana pasar uang BlackRock BUIDL, membawa imbal hasil finansial tradisional langsung ke blockchain
• USDY dari Ondo: obligasi AS + deposito bank + blockchain = stablecoin berimbal hasil
• Intinya: bukan sekadar stablecoin, tapi “stabil + imbal hasil” dalam satu paket

2. Perebutan ekosistem lintas chain

• USDC/USDT sudah mendukung 20+ chain
• PayPal USD baru saja masuk Solana (untuk menurunkan biaya gas Ethereum yang mahal)
• Siapa menguasai chain baru seperti Aptos/Sui/Base, dia rebut pintu masa depan

3. Regulasi mengatur ulang peta

• Singapura selesai kerangka regulasi stablecoin Agustus ini, wajib 100% cadangan + audit triwulanan
• Peraturan MiCA Uni Eropa bertahap berlaku
• AS masih tarik ulur, tapi mata SEC selalu awasi USDT dan USDC

Bagaimana pengguna biasa memilih

Peringatan risiko

Jangan anggap stablecoin sebagai aset bebas risiko:

1. Kejadian nyata: USDC sempat lepas patokan ke $0,95 saat SVB kolaps
2. Ketidakpastian regulasi: satu larangan bisa langsung membekukan dana kamu
3. Bug smart contract: stablecoin tipe DeFi rentan diretas (meski DAI sejauh ini aman)
4. Perangkap likuiditas: stablecoin kecil punya kedalaman pasar rendah, rawan slippage

Pandangan akhir

Apa arti kapitalisasi pasar stablecoin $20 miliar?

• Menandakan pasar kripto sudah cukup matang hingga butuh “mata uang” bukan sekadar “spekulasi”
• Tapi jika 90% transaksi pakai USDT, begitu USDT bermasalah, seluruh pasar bisa beku seketika
• Arah masa depan: multi stablecoin + regulasi, era monopoli satu pemain mulai runtuh

Stablecoin yang kamu pegang benar-benar stabil? Kuncinya tiga: transparansi cadangan > kredibilitas penerbit > jumlah pemegang. Posisi USDT masih sulit digeser, tapi USDC/USDe sudah membuktikan kelayakannya.

Intinya: jangan taruh semua telur di satu keranjang.