# Pemikiran Pasar: SEKARANG ATAU TIDAK sama sekali

Maaf kepada semua yang menunggu dengan sia-sia untuk pembaruan — sebuah virus yang cukup parah membuat saya tidak aktif selama beberapa hari. Tapi penundaan ini sebenarnya tidak terlalu tragis: BTC diperdagangkan hampir persis di tempat terakhir saya mengakhiri pembaruan. Jadi kecuali Anda tertangkap mengejar gerakan palsu jangka pendek dan membiarkan emosi menguasai, Anda mungkin tetap relatif santai dan bosan.

Jika kita jujur, pasar telah terasa seperti karet yang diregangkan selama berminggu-minggu. Saham mencapai rekor tertinggi, emas memasuki fase konsolidasi, pertama penambang emas dan sekarang penambang BTC dalam kondisi penuh — dan $BTC? Masih diam saja.

Tapi siapa pun yang sudah cukup lama di pasar tahu: inilah fase-fase yang biasanya mendahului pergerakan penyesuaian besar. Saya sudah mengatakan ini sejak September, saya tahu. Dan beberapa mungkin mulai meragukan tesis ini setiap hari… Itu wajar. Itu memang dirancang demikian. Kapitulasi berbasis waktu terjadi karena orang kehilangan harapan, kepercayaan, dan uang mereka selama episode chop yang berkepanjangan. Sama seperti yang kita alami sejak awal September. Jadi ya, tesis saya benar-benar tidak berubah dan saya tetap optimis. Tapi dengan setiap hari berlalu dan BTC tetap di harga yang sama, peluang untuk langkah terakhir yang besar semakin kecil.

Seperti yang saya jelaskan awal September ( — Dalam siklus sebelumnya hampir seperti buku pelajaran: setiap kali reli emas mulai melemah dan bergerak sideways, Bitcoin mulai mengejar. Kita melihatnya di 2020, 2016, dan 2013 — setiap kali modal berputar keluar dari “perdagangan uang keras” tradisional (emas, perak, dan kadang saham pertambangan) ke dalam penyimpanan nilai digital. Dan itulah tepatnya pola yang kita lihat lagi sekarang. Emas menunjukkan tanda-tanda kelelahan setelah reli besar, sementara penambang BTC seperti RIOT, HUT, dan MARA terus menarik modal. Secara historis, itu adalah sinyal yang sangat bullish — pasar bersiap untuk tahap risiko berikutnya.

Saya hanya pikir orang mencari tanda-tanda bullish yang salah di sini dan melebih-lebihkan ukuran peluang yang ada..: Saat ini, banyak mata tertuju pada katalis makro seperti “Akhir dari QT” atau potensi pemotongan suku bunga — dan ya, secara teori itu terdengar bullish. Tapi percaya bahwa itu adalah pemicu utama untuk reli berikutnya adalah naif. Tren kenaikan sejak 2023 berlangsung di bawah kondisi moneter paling ketat dalam satu dekade terakhir — tepat di tengah siklus QT paling agresif yang pernah ada. Pasar tidak membutuhkan stimulus dari Fed untuk bergerak lebih tinggi. Pasar membutuhkan kepercayaan, momentum, dan rotasi. Dan itulah yang mulai terlihat. Narasi bahwa “akhir dari QT otomatis berarti awal dari QE” juga sepenuhnya salah tempat. QE tidak kembali saat pasar stabil — itu membutuhkan tekanan struktural, crash, panik & di atasnya: orang yang ingin menimbun uang tunai dan tidak mau membeli risiko. Justru sebaliknya dari apa yang kita lihat saat ini. Siapa pun yang mengharapkan gelombang likuiditas baru dari Fed kemungkinan besar salah. Pasar sudah memperhitungkan harapan itu — seperti biasanya, pasar cenderung reli sebelum pemotongan suku bunga dan mengkonsolidasikan setelahnya.

Sebaliknya, aksi nyata ada di saham. TradFi tetap menjadi metronom untuk segala sesuatu yang terjadi di kripto. Bitcoin tidak berkorelasi secara simetris dengan saham — tetapi korelasi downside-nya sangat brutal. Ketika saham goyah, kripto mengikuti. Itulah mengapa penting untuk mengamati kekuatan dan kelemahan struktural di nama-nama besar — META, AMZN, NVDA, GOOG, MSFT. Selama grafik-grafik itu tetap menunjukkan tren naik dan NASDAQ menghindari struktur puncak, potensi kenaikan untuk kripto tetap terbuka lebar:

Di sinilah pasar opsi juga berperan. Pada akhir Oktober, analis mulai membicarakan tentang kemungkinan “meltdown yang didorong gamma.” Itu berarti pembuat pasar sangat pendek gamma — mereka dipaksa membeli kembali saham saat harga naik untuk melindungi posisi mereka. Sebuah setup mekanis yang dapat mempercepat reli tanpa katalis fundamental baru. Jika tekanan ini terjadi, itu tidak akan menyebabkan reli Bitcoin, tetapi bisa jadi percikan yang memicu ketinggalan yang sudah lama tertinggal.

📈 Secara teknis, Bitcoin tetap berada dalam posisi yang secara struktural kokoh. Rentangnya mungkin terasa tak berujung, tetapi itu adalah kapitulasi berbasis waktu yang klasik: kelemahan karena bosan, bukan karena tekanan jual yang nyata. Dukungan utama tetap utuh, penambang memimpin, dan sentimen sudah menunjukkan ketid sabaran yang khas dari konsolidasi tahap akhir — tepat jenis bahan bakar yang dibutuhkan pasar sebelum keluar dari fase ini.

Banyak yang kini meragukan siklus empat tahun, mengklaim pola ini sudah mati. “Semua orang tahu itu, jadi tidak bisa lagi bekerja,” kata mereka. Tapi logika itu keliru. Ketika sesuatu sudah bekerja begitu konsisten, beban pembuktian ada pada mereka yang berargumen sebaliknya. Bitcoin sudah melakukan sekitar 7–8 kali lipat sejak titik terendah 2023 — itu bukan pasar bullish yang lemah. Hanya mereka yang terlambat, cemas, atau terlalu skeptis — atau semua dalam satu waktu ke dalam shitcoin yang buruk — yang menganggap itu mengecewakan.

Namun bagi saya, jendela saat ini jelas terdefinisi: Sekarang atau Tidak Sama Sekali.
Jika Bitcoin mampu merebut kembali tertinggi sebelumnya dan mengonfirmasi 116K, pintu terbuka untuk langkah terakhir ke atas. Jika kekuatan gagal terwujud, kita berisiko memasuki fase sideways yang berkepanjangan hingga 2026. Atau yang terburuk: kita kehilangan 100K dan menyudahi siklus ini.
Tapi karena kita bermain secara bertahap: semuanya masih mengarah ke pasar yang bersiap untuk ekspansi — saat di mana “kekuatan TradFi” & “konsolidasi Emas” berubah menjadi “tindak lanjut kripto.”

Anda tidak perlu menjadi nabi untuk melihat bahwa kita berdiri di ambang penentuan. Para pemain besar sudah menunjukkan hasilnya. Penambang sedang berjalan. Emas sedang mengkonsolidasi. Modal sedang berputar. Sekarang terserah Bitcoin untuk membuktikan sekali lagi apa yang membuatnya unik: si terlambat yang paling akhir dari setiap pasar bullish — dan yang selalu berakhir dengan percepatan terbesar, meninggalkan para penonton di dalam ketidakpastian.

Sabar. Kurang lebih, lebih baik.