Bitcoin memasuki pasar obligasi publik ketika Moody’s memberikan peringkat untuk kesepakatan kripto yang pertama kali sejenisnya

CoinDesk

2026-03-31 23:03:59

BTC5,78%

Otoritas Keuangan Bisnis New Hampshire akan menerbitkan apa yang tampaknya menjadi obligasi berbasis bitcoin berperingkat pertama dari jenisnya, menandai langkah menuju pengintegrasian kripto ke dalam pembiayaan publik tradisional.

Obligasi tersebut memperoleh peringkat Ba2 sementara dari Moody’s Ratings, dua tingkat di bawah investment grade. Obligasi akan diterbitkan melalui Business Finance Authority negara bagian New Hampshire dan dijamin oleh bitcoin BTC$68,049.54 yang disimpan sebagai jaminan, menurut sebuah rilis pers.

“Obligasi Berperingkat akan dijamin oleh sebuah pinjaman… yang didukung oleh Bitcoin, mata uang digital,” kata Moody’s dalam laporannya.

Strukturnya mengandalkan bitcoin, bukan arus kas dari sebuah bisnis. Pemegang obligasi dibayar kembali melalui pelikuidasian BTC yang disimpan dalam kustodi oleh BitGo, yang akan dijual jika diperlukan untuk memenuhi pembayaran bunga dan pokok. Kesepakatan ini mencakup perlindungan yang umum dalam kredit terstruktur, termasuk overcollateralization 1,6x dan pemicu yang memaksa pelikuidasian jika rasio loan-to-value memburuk.

Moody’s mengatakan peringkatnya mencerminkan “risiko yang terkait dengan jaminan, struktur, dan operasi transaksi,” termasuk volatilitas bitcoin. Lembaga itu menggunakan advance rate 72% dan jendela likuidasi yang singkat untuk memodelkan skenario penurunan.

Obligasi ini terbatas pertanggungjawabannya, yang berarti tidak ada dana publik yang berisiko. “Tidak ada dana publik dari Negara Bagian New Hampshire… yang dapat digunakan untuk membayar jumlah berdasarkan Obligasi Berperingkat,” kata Moody’s.

Perbedaan itu penting. Meskipun kesepakatan ini menggunakan otoritas negara bagian, kesepakatan ini tidak membawa dukungan kredit negara bagian. Sebaliknya, kesepakatan ini lebih mirip conduit atau pembiayaan proyek, di mana penerbit berperan sebagai perantara.

Namun demikian, struktur ini memasukkan bitcoin ke dalam bagian dari sistem keuangan tempat ia jarang muncul: utang berperingkat yang diterbitkan melalui jalur publik.

Peringkat Ba2 menempatkan obligasi tersebut di wilayah spekulatif, tetapi juga menandakan bahwa lembaga pemeringkat sedang mengembangkan kerangka kerja untuk menilai instrumen yang didukung kripto.

Kesepakatan itu hadir saat institusi terus menguji cara menggunakan bitcoin di luar perdagangan atau kepemilikan treasury. Pada hari Senin, Departemen Tenaga Kerja mengusulkan sebuah aturan setelah perintah eksekutif dari Presiden Donald Trump yang mengarahkan regulator untuk memperluas akses ke aset digital dalam portofolio pensiun, menandai langkah lain ke arah tersebut.

Penafian: Informasi di halaman ini dapat berasal dari pihak ketiga dan tidak mewakili pandangan atau opini Gate. Konten yang ditampilkan hanya untuk tujuan referensi dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, atau hukum. Gate tidak menjamin keakuratan maupun kelengkapan informasi dan tidak bertanggung jawab atas kerugian apa pun yang timbul akibat penggunaan informasi ini. Investasi aset virtual memiliki risiko tinggi dan rentan terhadap volatilitas harga yang signifikan. Anda dapat kehilangan seluruh modal yang diinvestasikan. Harap pahami sepenuhnya risiko yang terkait dan buat keputusan secara bijak berdasarkan kondisi keuangan serta toleransi risiko Anda sendiri. Untuk detail lebih lanjut, silakan merujuk ke Penafian.