- Sebuah makalah dari European Central Bank menyatakan bahwa tata kelola DeFi di protokol-protokol utama tetap sangat terkonsentrasi di antara sejumlah kecil dompet.
- Studi tersebut juga menemukan bahwa delegasi mendominasi pemungutan suara dan bahwa banyak pemilih kunci tidak dapat diidentifikasi dengan jelas, sehingga menyulitkan pengawasan regulasi.
Sebuah makalah baru dari European Central Bank menambah bobot pada pertanyaan yang telah lama mengambang tentang DeFi. Seberapa terdesentralisasi sebenarnya sistem tata kelola ini?
Jawaban dari makalah tersebut tidak terlalu memuji nama-nama besar di sektor ini. Melihat protokol termasuk Aave, MakerDAO, dan Uniswap, ECB menemukan bahwa kepemilikan token tata kelola sangat terkonsentrasi, dengan 100 alamat teratas mengendalikan lebih dari 80% token dalam beberapa kasus. Banyak dari kepemilikan tersebut, kata studi itu, tidak terkait dengan komunitas yang tersebar, melainkan dengan protokol itu sendiri atau bursa terpusat.
Lingkaran kecil yang memegang suara
Hal ini penting karena dalam DeFi, kepemilikan token biasanya berujung pada kekuasaan tata kelola. Di atas kertas, DAOs dimaksudkan untuk menyebarkan pengambilan keputusan ke basis pengguna yang luas. Dalam praktiknya, makalah ECB menunjukkan bahwa kendali sering kali berada di kelompok yang relatif sempit dari orang dalam, pemain infrastruktur, dan pemegang besar.
Konsentrasi ini tidak hanya bersifat finansial. Pemungutan suara sendiri semakin dibentuk oleh delegasi, individu atau entitas yang memberikan suara atas nama pemegang token. Menurut makalah tersebut, delegasi ini mendominasi partisipasi tata kelola di beberapa protokol utama, secara efektif menjadi lapisan pengambilan keputusan yang banyak pengguna tidak pernah lihat secara langsung.
Masalah pemilih yang tidak teridentifikasi
Salah satu temuan yang paling canggung adalah betapa sedikit yang bisa diverifikasi tentang beberapa aktor yang memiliki pengaruh nyata. Sekitar sepertiga dari pemilih kunci tidak dapat diidentifikasi dengan jelas, menurut makalah tersebut, sehingga menyulitkan pengaitan aktivitas tata kelola dengan institusi, pengembang, atau pemegang token yang dikenal.
Bagi regulator, ini menciptakan masalah yang sudah familiar dalam kerangka yang baru. Jika kekuasaan tata kelola terkonsentrasi tetapi orang yang menjalankannya sebagian bersifat tidak transparan, maka pengawasan menjadi lebih sulit, bukan lebih mudah. Dan untuk DeFi sendiri, temuan ini membuka kembali ketegangan lama. Meskipun branding-nya masih menekankan desentralisasi, mekanisme yang ada, setidaknya dalam kasus ini, tampak jauh lebih terpusat daripada yang diiklankan.
Penafian: Informasi di halaman ini dapat berasal dari pihak ketiga dan tidak mewakili pandangan atau opini Gate. Konten yang ditampilkan hanya untuk tujuan referensi dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, atau hukum. Gate tidak menjamin keakuratan maupun kelengkapan informasi dan tidak bertanggung jawab atas kerugian apa pun yang timbul akibat penggunaan informasi ini. Investasi aset virtual memiliki risiko tinggi dan rentan terhadap volatilitas harga yang signifikan. Anda dapat kehilangan seluruh modal yang diinvestasikan. Harap pahami sepenuhnya risiko yang terkait dan buat keputusan secara bijak berdasarkan kondisi keuangan serta toleransi risiko Anda sendiri. Untuk detail lebih lanjut, silakan merujuk ke
Penafian.
Artikel Terkait
Survei Nomura: 80% Investor Institusional Bersedia Mengalokasikan 2-5% untuk Kriptokurensi
Sebuah survei dari Nomura mengungkapkan 80% investor institusional bertujuan untuk menginvestasikan 2-5% dalam mata uang kripto, dengan mengutamakan strategi imbal hasil seperti staking dan lending. Kepastian regulasi dan manajemen risiko adalah kunci untuk meningkatkan minat institusional terhadap aset digital.
GateNews4jam yang lalu
Pasar Stablecoin Mencapai $322B ATH, Volume Perdagangan Q1 2026 Tembus $8.3 Triliun
Pasar stablecoin mengalami pertumbuhan yang signifikan, melonjak sebesar $2.25 miliar untuk mencapai $322 miliar, meskipun pasar kripto secara keseluruhan mengalami kontraksi. USDC mengalami peningkatan pasokan yang substansial, sementara USDT mempertahankan pangsa pasarnya. Stablecoin yang menghasilkan (yield-bearing) berkontribusi secara menonjol terhadap pertumbuhan ini, dengan aktivitas transaksi mencapai titik tertinggi sepanjang masa.
GateNews4jam yang lalu
Ethereum Foundation Mengumumkan Hasil Proyek ETH Rangers: Lebih dari $5.8M dalam Aset yang Dipulihkan atau Dibekukan
Proyek ETH Rangers dari Ethereum Foundation telah berhasil diselesaikan, dengan mendanai 17 peneliti untuk meningkatkan keamanan publik di ekosistem. Pencapaian mencakup pemulihan $5.8M dalam aset, mengidentifikasi lebih dari 785 kerentanan, dan mengembangkan beberapa alat keamanan.
GateNews9jam yang lalu
VC Kripto Teratas Mengalami Penurunan AUM yang Signifikan di Tengah Penurunan Pasar 2025
Saat penurunan pasar kripto pada 2025, firma modal ventura besar mengalami penurunan AUM yang signifikan, tetapi Haun Ventures tumbuh sebesar 30%. Paradigm dan a16z sedang menghimpun lebih dari $4,2 miliar untuk dana baru, menyoroti beragam kinerja di antara para firma.
GateNews12jam yang lalu
BitMine kerugian bersih kuartalan sebesar $3,81 miliar, porsi kerugian yang belum terealisasi ETH mencapai 99%
BitMine Immersion Technologies pada 15 April 2026 mengajukan laporan keuangan ke SEC, yang menunjukkan kerugian bersih kuartalan hingga 28 Februari sebesar 381 juta dolar AS, terutama berasal dari kerugian yang belum direalisasi atas kepemilikan Ethereum. Perusahaan memegang sekitar 4,87 juta ETH, dengan biaya pembelian rata-rata sebesar 3.794 dolar AS per koin, dan nilai pasar terbarunya telah melebihi 10,7 miliar dolar AS. Saham BMNR telah ditingkatkan ke Bursa Efek New York, dengan harga saat ini 21,69 dolar AS.
MarketWhisper16jam yang lalu
Hanya 4% Orang Denmark Memegang Kripto, Studi Bank Sentral Menunjukkan Mereka Tertinggal dari Negara-Negara Eropa Lain Seperti Norwegia dan Finlandia
Laporan Bank Nasional Denmark menunjukkan hanya 4% warga Denmark memiliki kripto, tidak berubah sejak 2023 dan berada di bawah negara-negara Eropa lainnya. Sebagian besar pemegang berinvestasi dalam jumlah kecil, sementara adopsi terhambat oleh bank yang berhati-hati dan kekhawatiran akan risiko, terutama pada kalangan yang lebih muda dan individu yang lebih kaya.
GateNews22jam yang lalu
