Citigroup memangkas target harga 12 bulan untuk Bitcoin dan Ethereum, mengatakan bahwa legislasi cryptocurrency di AS yang terhambat melemahkan katalis penggerak ke atas.

Citigroup baru-baru ini menurunkan target harga Bitcoin dan Ethereum untuk 12 bulan ke depan, menunjukkan bahwa lembaga besar di Wall Street menjadi lebih konservatif terhadap prospek pasar crypto jangka menengah. Citigroup dalam laporannya menyebutkan bahwa pihaknya telah menurunkan target harga Bitcoin dari 143.000 dolar menjadi 112.000 dolar, sedangkan target harga Ethereum diturunkan dari 4.304 dolar menjadi 3.175 dolar. Alasan utama dari penyesuaian ini adalah proses legislasi aset crypto di Amerika Serikat tidak sesuai harapan, di mana katalis regulasi yang sebelumnya dapat memicu penilaian ulang pasar kini tertunda.

Citigroup meyakini bahwa perlambatan kemajuan Kongres AS dalam memajukan undang-undang struktur pasar crypto adalah alasan utama penurunan proyeksi ini. Laporan tersebut menyebutkan bahwa “Clarity Act” terhambat dalam kemajuan di Senat, yang terkait dengan perbedaan aturan stablecoin, serta semakin menyusutnya jendela legislasi yang dapat dioperasikan hingga tahun 2026. Bagi pasar, ini berarti kebijakan yang awalnya dapat meningkatkan visibilitas regulasi, mendorong masuknya lembaga, dan meningkatkan permintaan ETF, tampaknya sulit terwujud dalam waktu dekat.

Analis Citigroup Alex Saunders dalam laporannya menyatakan, “Katalis regulasi akan mendorong adopsi lebih lanjut dan aliran dana, tetapi peluang jendela legislasi di AS tahun ini semakin menyusut.”

Dari segi besaran penyesuaian, sikap Citigroup terhadap kedua aset crypto utama ini jelas semakin berhati-hati. Target harga baru Bitcoin diturunkan sekitar 21,7% dari estimasi sebelumnya, sedangkan Ethereum diturunkan sekitar 26,2%. Ini tidak hanya menunjukkan bahwa bank tersebut menurunkan ekspektasi terhadap keuntungan regulasi, tetapi juga berarti bahwa di bawah ketidakpastian makro dan penundaan kebijakan, model penilaian jangka menengah di pasar sedang disesuaikan kembali.
Bitcoin dan Ethereum masih memiliki ruang untuk naik, tetapi skenario dasar telah melemah.
Meskipun demikian, Citigroup tidak sepenuhnya beralih menjadi bearish. Hanya saja, dibandingkan dengan ekspektasi yang lebih optimis sebelumnya, Citigroup kini jelas berpendapat bahwa kemiringan kenaikan pasar crypto dalam setahun ke depan akan lebih landai.
Lebih mencolok lagi, Citigroup sekaligus memberikan skenario pesimis dan optimis: dalam skenario resesi potensial, Bitcoin mungkin jatuh ke 58.000 dolar, sementara Ethereum mungkin kembali ke 1.198 dolar. Namun dalam skenario yang lebih optimis, Bitcoin masih memiliki peluang untuk mencapai 165.000 dolar, sementara Ethereum bisa naik menjadi 4.488 dolar. Ini menunjukkan bahwa Citigroup tidak menyangkal tren kenaikan jangka panjang, tetapi percaya bahwa kinerja jangka menengah akan sangat bergantung pada kondisi makro dan kemajuan regulasi.
Ethereum menghadapi sensitivitas yang lebih tinggi.
Dibandingkan dengan Bitcoin, Citigroup tampaknya lebih berhati-hati terhadap Ethereum. Bank tersebut meyakini bahwa pergerakan selanjutnya dari Ethereum akan sangat dipengaruhi oleh indikator aktivitas penggunaan di blockchain, di mana pemulihan valuasi ETH tidak hanya bergantung pada lingkungan kebijakan, tetapi juga pada perbaikan aktivasi jaringan yang nyata. Namun, Citigroup juga menyebutkan bahwa tren stablecoin dan tokenisasi tetap dapat mendukung perhatian pasar terhadap ekosistem Ethereum di masa depan.

Citigroup dalam laporannya menunjukkan, “Ethereum sangat sensitif terhadap indikator aktivitas pengguna, dan indikator ini baru-baru ini menunjukkan kelemahan, tetapi tren stablecoin dan tokenisasi dapat meningkatkan minat dan tingkat penggunaan.”

Pernyataan ini juga mencerminkan pemahaman pasar baru-baru ini terhadap kedua aset utama: Bitcoin masih lebih banyak dianggap sebagai aset yang diuntungkan dari likuiditas makro dan ekspektasi kebijakan, sementara Ethereum lebih mudah terpengaruh oleh aktivitas di blockchain, adopsi aplikasi, dan kecepatan pertumbuhan ekosistem.
Dari penyesuaian Citigroup kali ini, meskipun ETH masih memiliki ruang untuk naik, tetapi dibandingkan dengan BTC, jalur pemulihan valuasinya jelas lebih bergantung pada verifikasi fundamental.
Pasar mungkin akan tetap berada dalam fluktuasi rentang untuk sementara.
Citigroup menunjukkan bahwa sebelum legislasi semakin jelas, Bitcoin mungkin akan terombang-ambing di sekitar 70.000 dolar. Ini berarti, meskipun pasar belum sepenuhnya kehilangan narasi kenaikan, tetapi tanpa adanya katalis kebijakan baru, harga dalam jangka pendek akan lebih mungkin mencermati ketidakpastian di dalam rentang, daripada segera memulai putaran kenaikan satu arah yang baru.
Laporan tersebut juga mencatat bahwa jika Partai Demokrat memperoleh lebih banyak kursi di Kongres dalam pemilihan menengah bulan November, kemungkinan undang-undang crypto disetujui di masa depan mungkin semakin menurun, karena masih terdapat perbedaan pendapat dalam partai tentang regulasi crypto, dengan beberapa proposal yang mengusulkan pembatasan keuntungan pejabat dari aset crypto dan memperkuat regulasi anti pencucian uang. Ini menunjukkan bahwa penurunan valuasi Citigroup tidak hanya didasarkan pada kendala legislasi saat ini, tetapi juga merupakan cerminan proyeksi terhadap risiko lingkungan politik di masa depan.
Wall Street menilai ulang keuntungan regulasi.
Penurunan target harga Bitcoin dan Ethereum oleh Citigroup kali ini tidak berarti bahwa mereka sepenuhnya bearish terhadap pasar crypto, tetapi menunjukkan bahwa Wall Street sedang menilai kembali seberapa besar dan seberapa cepat “penjelasan regulasi” dapat diterjemahkan menjadi katalis harga. Sebelumnya, pasar berharap kemajuan legislasi AS dapat membawa adopsi institusi, aliran dana ETF, dan ekspansi valuasi, tetapi ketika narasi ini tertunda, model harga aset secara alami perlu disesuaikan.