Hadiah Stablecoin Mencapai Batas Dinding dalam Draf CLARITY Act Senat, Meninggalkan Industri dalam Kebingungan

Draft terbaru RUU CLARITY dari Senat menunjukkan garis keras: tidak ada hasil dari hanya memegang stablecoin, dan industri kripto tidak benar-benar bersorak.

Kompromi RUU CLARITY Membatasi Pendapatan Stablecoin, Menyisakan Area Abu-abu

Revisi Undang-Undang Kejelasan Pasar Aset Digital yang diungkapkan kepada peserta industri dalam sesi tertutup di Capitol Hill pada hari Senin, diduga melarang hasil pasif dari saldo stablecoin sambil mengizinkan imbalan yang terkait dengan aktivitas pengguna seperti perdagangan atau pembayaran.

Perbedaan itu terdengar rapi di atas kertas, tetapi reaksi awal menunjukkan bahwa pelaksanaan mungkin jauh dari itu. Menurut laporan dari jurnalis dan pembawa acara Crypto America, Eleanor Terrett, sumber yang akrab dengan draf tersebut mengatakan bahwa “proposal akan melarang platform menawarkan hasil ‘secara langsung maupun tidak langsung’ untuk memegang stablecoin atau dengan cara yang menyerupai deposito bank.”

Terrett menambahkan:

“Seorang pemimpin industri yang meninjau teks hari ini mengatakan kepada saya bahwa draf ini adalah ‘penyimpangan’ dari apa yang sebelumnya dibahas dengan Gedung Putih, memperingatkan bahwa standar ‘kesetaraan ekonomi’ adalah kabur dan bisa diinterpretasikan secara lebih ketat oleh regulator di masa depan.”

Inti dari masalah ini adalah konflik jangka panjang antara perusahaan kripto dan bank tradisional. Platform seperti Coinbase berpendapat bahwa menawarkan imbalan pada stablecoin adalah fitur inti, sementara bank memperingatkan bahwa program semacam itu meniru rekening deposito dan dapat menyedot dana dari sistem perbankan.

Pembuat undang-undang tampaknya telah mencapai kompromi. Kesepakatan, yang dicapai pada 20 Maret oleh Senator Thom Tillis dan Angela Alsobrooks dengan dukungan Gedung Putih, memblokir hasil yang terkait dengan saldo tetapi mengizinkan insentif yang terkait dengan perilaku pengguna.

Kendala: RUU ini tidak mendefinisikan bagaimana insentif berbasis aktivitas tersebut harus bekerja. Sebaliknya, detailnya diserahkan kepada regulator, memberi waktu satu tahun kepada Securities and Exchange Commission, Commodity Futures Trading Commission, dan Departemen Keuangan untuk menyelesaikannya.

Batas waktu satu tahun itu meninggalkan zona abu-abu di mana perusahaan mungkin beroperasi tanpa pedoman yang jelas. Untuk industri yang berkembang pesat dengan ketepatan dalam kode dan kontrak, ketidakjelasan dalam hukum cenderung berakibat buruk.

Sementara itu, bank kemungkinan akan melihat kerangka kerja ini sebagai kemenangan. Dengan menghilangkan hasil pasif, draf ini melindungi produk tabungan tradisional dari kompetisi langsung dengan akun stablecoin — prioritas yang didukung oleh lobi besar sepanjang 2025.

RUU CLARITY yang lebih luas telah dipersiapkan selama bertahun-tahun dan sudah disetujui DPR pada Juli 2025 dengan dukungan bipartisan. Tujuan utamanya adalah membagi pengawasan antara SEC dan CFTC, menempatkan sebagian besar aset asli blockchain di bawah regulasi komoditas.

Namun, hasil stablecoin terbukti menjadi titik tersendat yang berulang kali menghambat kemajuan. Draf Senat Januari yang melarang hasil secara langsung memicu CEO Coinbase, Brian Armstrong, menarik dukungannya, membantu menggagalkan rencana voting komite.

Kompromi terbaru menghidupkan kembali momentum RUU ini, tetapi tidak menjamin kelulusannya. Pembuat undang-undang masih harus melalui penandaan komite, voting penuh di Senat, rekonsiliasi dengan versi yang bersaing, dan akhirnya tanda tangan presiden.

Dan hasil bukan satu-satunya isu yang belum terselesaikan. Perdebatan tentang pengawasan DeFi, aturan anti-pencucian uang, dan ketentuan etika tetap aktif, menambah gesekan di jalur legislatif yang sudah padat. “Selanjutnya: Perwakilan bank dijadwalkan meninjau teks besok,” simpul laporan Terrett.

Untuk saat ini, pesan dari Washington jelas: mendapatkan hasil hanya dengan memarkir stablecoin tidak lagi memungkinkan — tetapi apa yang menggantikan itu masih sangat dalam proses.

FAQ 🔎

• Apakah RUU CLARITY mengizinkan bunga stablecoin? Tidak, draf Senat saat ini melarang hasil pasif yang diperoleh dari hanya memegang stablecoin.
• Apakah masih diizinkan imbalan untuk stablecoin? Ya, imbalan berbasis aktivitas yang terkait dengan perdagangan, pembayaran, atau penggunaan diizinkan dengan syarat tertentu.
• Mengapa bank menentang hasil stablecoin? Bank berpendapat bahwa stablecoin berbunga bisa bersaing langsung dengan rekening tabungan tradisional dan menarik deposito.
• Kapan aturan final tentang imbalan stablecoin akan ditetapkan? Regulator diperkirakan akan menetapkan aturan rinci dalam satu tahun setelah undang-undang berlaku.