Terjadi kesenjangan valuasi yang aneh di ekosistem Bittensor yang membuat pengamat pasar bertanya-tanya apakah logika penawaran dan permintaan tradisional sementara ini telah rusak, atau apakah ini menandakan sesuatu yang jauh lebih besar di masa depan. Seperti yang disoroti oleh platform analitik berbasis AI aixbt melalui X, Grayscale Bittensor Trust saat ini diperdagangkan dengan premi mencolok sebesar 50% terhadap nilai aset bersihnya, dan pengajuan untuk mengubah trust tersebut menjadi ETF spot sudah dipublikasikan.
Sebagai konteks, premi 50% berarti investor membayar setengah lagi untuk saham trust TAO Grayscale dibandingkan dengan nilai token dasar yang sebenarnya bernilai di pasar terbuka. Ini sangat kontras dengan pengalaman Grayscale Bitcoin Trust: ketika pengajuan ETF Bitcoin diajukan, GBTC terjebak diperdagangkan dengan diskon 40%, diskon yang bertahan selama berbulan-bulan karena arbitrase dan minat institusional tetap lesu.
Perbedaan ini menceritakan sebuah kisah. Bittensor kini bergabung dengan klub eksklusif: ini adalah aset kripto keempat (setelah Bitcoin, Ethereum, dan Solana) yang menarik pengajuan ETF ganda dari Grayscale dan Bitwise. Itu menempatkan TAO di tingkat langka, menandakan bahwa manajer aset besar melihat sesuatu dalam AI terdesentralisasi yang sebelumnya mereka simpan untuk blockchain layer-1 terbesar.
Namun, pengajuan saja tidak menjelaskan premi 50%. Kisah sebenarnya terletak pada angka pasokan.
Sekitar 70% dari seluruh TAO yang beredar saat ini dikunci dalam staking, terkunci di lebih dari 126 subnet aktif di jaringan di mana peserta menyumbangkan daya komputasi dan melatih model AI. Subnet ini menghasilkan aktivitas ekonomi nyata dan mengharuskan peserta untuk melakukan staking TAO, secara efektif mengeluarkan token tersebut dari peredaran untuk jangka waktu yang lama. Float yang tersedia untuk pembeli baru menjadi jauh lebih tipis daripada angka pasokan total yang mungkin terlihat.
Jaringan ini juga baru saja menyelesaikan acara halving pertamanya, yang dipicu ketika pasokan beredar melampaui 10,5 juta TAO. Emisi harian dipotong setengah, dari 7.200 menjadi 3.600 token baru per hari dan menghilangkan lebih dari 1,3 juta TAO dari potensi tekanan jual tahunan. Kombinasi pasokan yang 70% dikunci dan pengurangan emisi menciptakan lingkungan pasokan yang langka yang sama sekali berbeda dari kondisi saat pengajuan ETF GBTC.
Ketika Anda melakukan perhitungan terhadap float yang tersedia versus permintaan institusional yang masuk; dengan kemungkinan persetujuan ETF yang dapat membuka pintu bagi penasihat investasi terdaftar, dana pensiun, dan investor ritel yang lebih menyukai produk yang diatur; persamaan ini mulai runtuh. Tidak cukup TAO yang longgar untuk memenuhi permintaan yang akan dibuka oleh persetujuan ETF.
Premi 50% dari trust Grayscale menunjukkan bahwa pasar sudah mulai menyadari kenyataan ini. Berbeda dengan masa GBTC, ketika trader diskon berkeliling menunggu konvergensi yang memakan waktu bertahun-tahun untuk terwujud, investor TAO membayar di muka untuk eksposur, tampaknya bertaruh bahwa kendala float hanya akan semakin ketat saat produk institusional mulai beroperasi.
Bagi mereka yang memperhatikan angka-angka, perhitungannya tidak cocok, tetapi dalam kasus ini, itu adalah poin utamanya.
Baca juga: Agen AI Menguraikan Harga TAO: Mengapa Bittensor Berbeda dari Altcoin Lain
Penafian: Informasi di halaman ini dapat berasal dari pihak ketiga dan tidak mewakili pandangan atau opini Gate. Konten yang ditampilkan hanya untuk tujuan referensi dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, atau hukum. Gate tidak menjamin keakuratan maupun kelengkapan informasi dan tidak bertanggung jawab atas kerugian apa pun yang timbul akibat penggunaan informasi ini. Investasi aset virtual memiliki risiko tinggi dan rentan terhadap volatilitas harga yang signifikan. Anda dapat kehilangan seluruh modal yang diinvestasikan. Harap pahami sepenuhnya risiko yang terkait dan buat keputusan secara bijak berdasarkan kondisi keuangan serta toleransi risiko Anda sendiri. Untuk detail lebih lanjut, silakan merujuk ke
Penafian.
Artikel Terkait
Bitcoin Kembali Merebut $76.000 saat PPI AS Maret Meleset dari Perkiraan
Bitcoin melonjak melewati $76.000 setelah data Indeks Harga Produsen (Producer Price Index/ PPI) AS untuk Maret 2026 lebih rendah dari perkiraan, yang menunjukkan kenaikan 4% year-over-year. Lonjakan ini mencerminkan dukungan pasar yang kuat meskipun posisi leverage mengalami penurunan.
GateNews2jam yang lalu
BTC naik 0,64% dalam 15 menit: Terobosan teknis melewati resistensi kunci berpadu dengan likuiditas tipis yang memperbesar volatilitas
2026-04-14 15:30 hingga 15:45 (UTC), BTC berfluktuasi dalam kisaran 74795.5 hingga 75319.3 USDT untuk pergerakan jangka pendek, dengan tingkat pengembalian sebesar +0.64% dan amplitudo 0.70%. Pada periode ini, perhatian pasar meningkat, volatilitas menguat, volume transaksi meningkat sedikit dibanding periode sebelumnya, dan order beli jangka pendek mendorong harga naik dengan cepat.
Dorongan utama dari pergerakan tidak biasa ini adalah terobosan teknikal jangka pendek BTC di atas resistensi kunci 74000 USDT, yang membentuk sinyal untuk posisi long, serta memicu respons cepat dari pembelian berbasis kuantitatif dan pemrograman. Selain itu, karena kedalaman order book sejak 2025
GateNews2jam yang lalu
ETH naik 1,06% dalam 15 menit: preferensi risiko akibat rangsangan politik internasional dan aktivitas on-chain yang saling menguatkan
2026-04-14 15:30 hingga 15:45 (UTC), harga ETH berada pada kisaran 2340.75 hingga 2367.0 USDT, dalam 15 menit tingkat imbal hasil mencapai +1.06%, amplitudo sebesar 1.12%, volatilitas pasar meningkat, dan perhatian di rantai serta media sosial ikut memanas. Aktivitas perdagangan jangka pendek meningkat secara signifikan, dan sentimen investor beralih menjadi lebih optimistis.
Dorongan utama dari perubahan mendadak kali ini adalah rangsangan langsung dari peristiwa politik internasional terhadap preferensi risiko pasar. Amerika Serikat mengumumkan akan memberlakukan pemblokiran terhadap Selat Hormuz di kawasan Timur Tengah yang terkait dengan Gedung Putih, yang berbanding terbalik dengan sinyal perdamaian yang terdengar dari Iran, sehingga memicu
GateNews2jam yang lalu
Bitmine naik ke papan utama Bursa Efek New York (NYSE)! Tom Lee: saham AS mungkin sudah mencapai titik terendah, tekanan jual untuk ether berkurang
Bitmine secara resmi berpindah dari papan Amerika di Bursa Efek New York (NYSE) ke papan utama, menandai tonggak penting bagi perusahaan. Meskipun harga saham turun tajam, perusahaan tetap meningkatkan batas rencana pembelian kembali menjadi 4 miliar dolar AS. Perusahaan memegang sejumlah besar Ether (ETH), dan memprediksi bahwa pemulihan pasar kripto akan membantu meningkatkan nilai aset serta kinerja harga saham.
CryptoCity3jam yang lalu
Bitcoin Merebut Kembali $75.000 untuk Kali Kedua Sejak Konflik AS-Iran, Naik 7% dalam 24 Jam
Bitcoin melonjak hingga $75.000 di tengah meningkatnya ketegangan AS-Iran, menambahkan $98 miliar pada kapitalisasi pasarnya dan menyebabkan $500 juta likuidasi. Para analis teknis menyarankan bahwa mempertahankan level dukungan di atas $67.000 dapat memicu kenaikan menuju $80.000, meskipun mereka menyoroti $50.000 sebagai level kritis jika dukungan gagal.
GateNews3jam yang lalu
Pasar kripto terbagi karena RaveDAO melonjak 200% sementara Polkadot, Zcash turun
RaveDAO melonjak lebih dari 200% sementara Polkadot, Zcash, dan Dash tergelincir, menyoroti bagaimana kisah token yang sangat khas kini mendominasi pasar kripto yang masih mencerna guncangan makro dan risiko regulasi.
Ringkasan
RaveDAO memimpin penggerak kripto berkapitalisasi besar hari ini dengan kenaikan lebih dari 200%, sementara beberapa aset utama, dalam
Cryptonews4jam yang lalu
