SEC Akan Mengakhiri Zona Abu-abu Regulasi Cryptocurrency! Ketua Paul Atkins Mendorong Sistem "Safe Harbor" dan Pengecualian Fundraising Baru

Amerika Securities and Exchange Commission (SEC) Ketua Paul Atkins pada hari Selasa menyatakan bahwa SEC sedang mendorong kerangka regulasi baru untuk aset kripto, dengan tujuan mengakhiri perdebatan selama bertahun-tahun tentang “jenis aset kripto yang termasuk sekuritas,” serta melalui klasifikasi token, interpretasi kontrak investasi, dan pengaturan “safe harbor,” untuk memberikan jalur kepatuhan yang lebih jelas bagi perusahaan kripto dalam penggalangan dana dan operasinya di Amerika Serikat. Saat berpidato di “DC Blockchain Summit” di Washington pada hari Selasa, Atkins menunjukkan bahwa SEC sedang menerapkan kerangka klasifikasi token dan interpretasi kontrak investasi yang secara tegas mengklasifikasikan komoditas digital (digital commodities), koleksi digital (digital collectibles), alat digital (digital tools), serta stablecoin pembayaran yang sesuai dengan “GENIUS Act,” sebagai aset yang tidak dianggap sebagai sekuritas. Sebaliknya, aset yang masih diatur oleh regulasi sekuritas akan lebih banyak berupa sekuritas digital (digital securities) yang ditokenisasi.

SEC Menjelaskan Inti Masalah: Kapan Token Tidak Lagi Terikat Regulasi Sekuritas Atkins menyatakan bahwa meskipun suatu aset kripto tidak secara langsung diklasifikasikan sebagai sekuritas, jika penerbitan dan penjualannya membentuk kontrak investasi, aset tersebut tetap dapat masuk dalam cakupan hukum sekuritas federal. Namun, kerangka baru ini juga akan menjelaskan bahwa setelah penerbitan selesai atau komitmen utama yang bersifat permanen dihentikan, aset kripto terkait diharapkan dapat melepaskan diri dari pembatasan hukum sekuritas. Dia menekankan bahwa interpretasi baru SEC akan mengharuskan proyek untuk secara jelas mengungkapkan janji dan pernyataan mereka kepada investor, dan bahwa upaya pengelolaan yang membuat investor bergantung harus “jelas dan tidak ambigu.” Ini berarti logika regulasi akan lebih fokus pada janji, pengungkapan informasi, dan tanggung jawab pengelolaan selama proses penerbitan, bukan hanya pada bentuk aset itu sendiri. Usulan “Safe Harbor” Muncul, Pendanaan Startup dan Penerbitan Token Berpotensi Mendapatkan Pembebasan Dalam desain sistem yang lebih spesifik, Atkins mengumumkan bahwa SEC dalam beberapa minggu mendatang akan mempertimbangkan untuk merilis aturan usulan untuk dikomentari publik, dengan tiga mekanisme utama. Pertama adalah “Pembebasan Startup” (startup exemption). Menurut gagasan Atkins, ini akan menjadi pengaturan pembebasan pendaftaran sementara yang berlaku untuk penerbitan kontrak investasi terkait aset kripto tertentu, dengan durasi maksimal empat tahun, dan memungkinkan pengembang untuk memajukan proyek selama periode tersebut. Pembebasan ini juga mungkin memungkinkan penggalangan dana hingga sekitar 5 juta dolar dalam empat tahun, dengan kewajiban melaporkan ke SEC dan menyelesaikan pengajuan saat keluar dari mekanisme pembebasan. Kedua adalah “Pembebasan Penggalangan Dana” (fundraising exemption). Atkins menyarankan bahwa SEC dapat mempertimbangkan untuk membangun aturan pembebasan penerbitan baru yang memungkinkan penerbit yang memenuhi syarat mengumpulkan hingga sekitar 75 juta dolar dalam 12 bulan, sambil tetap mempertahankan fleksibilitas menggunakan pengecualian hukum sekuritas lainnya. Menurut gagasan ini, penerbit harus mengajukan dokumen pengungkapan kepada SEC, yang mencakup pengungkapan prinsip, kondisi keuangan, dan laporan keuangan. Ketiga adalah “Safe Harbor Kontrak Investasi” (investment contract safe harbor). Atkins menyatakan bahwa pengaturan ini akan memungkinkan beberapa aset kripto setelah penerbit menyelesaikan janji utama mereka sebelumnya, tidak lagi diklasifikasikan sebagai “sekuritas,” memberikan kejelasan hukum yang lebih berbasis aturan bagi penerbit, platform perdagangan, dan investor. Posisi SEC Berpindah ke Pendekatan Sistematis, Memberikan Isyarat Lebih Ramah terhadap Industri Pada hari itu, Atkins mengusulkan usulan safe harbor yang memudahkan perusahaan kripto menjual token dan mengumpulkan dana, yang dipandang sebagai sinyal bahwa SEC semakin menginstitusionalisasi posisi mereka terhadap industri aset digital.

Jika dibandingkan dengan lingkungan regulasi kripto di Amerika Serikat selama beberapa tahun terakhir, pernyataan ini menunjukkan adanya pergeseran kebijakan yang jelas. Dalam pidatonya, Atkins secara terbuka menyatakan bahwa peserta pasar selama lebih dari satu dekade kekurangan panduan yang jelas, dan bahwa situasi di mana SEC gagal memberikan jawaban yang tegas terhadap isu-isu utama, kini akan berakhir.