Kripto Mungkin Tidak Lagi Diperlakukan Seperti Saham Penny di Bawah Rencana SEC

Konten Editorial Tepercaya, ditinjau oleh para ahli industri terkemuka dan editor berpengalaman. Pengungkapan Iklan Komisi Sekuritas dan Bursa AS telah mengusulkan penyempurnaan Aturan 15c2-11 dari Exchange Act agar hanya berlaku untuk sekuritas ekuitas, sebuah perubahan teknis yang dapat memiliki dampak besar terhadap struktur pasar kripto. Untuk aset digital, usulan ini menandakan pendekatan regulasi yang lebih disesuaikan setelah bertahun-tahun mencoba memaksa kripto ke dalam kerangka yang dibangun untuk sekuritas tradisional.

Dalam siaran pers yang dikeluarkan pada 16 Maret, SEC mengatakan bahwa Aturan 15c2-11 secara historis berfokus pada pencegahan skema manipulatif dan penipuan di pasar ekuitas over-the-counter (OTC). Amandemen yang diusulkan akan merevisi aturan tersebut agar hanya merujuk pada sekuritas ekuitas, bukan memberi ruang untuk penerapan yang lebih luas ke kelas aset lain.

Kemenangan Diam Tapi Bermakna Untuk Kripto

Hal ini penting karena Aturan 15c2-11 mengatur beberapa persyaratan pengumpulan informasi dan peninjauan untuk broker-dealer yang menerbitkan kutipan harga, atau memelihara pasar kutipan terus-menerus, dalam sekuritas di pasar OTC. Dengan secara eksplisit mengaitkan aturan tersebut dengan ekuitas, SEC tampaknya sedang menarik garis yang lebih bersih tentang di mana kewajiban tersebut dimulai dan berakhir.

Baca Juga: Krisis Kredit Crypto Semakin Dalam Saat BlockFills Mengajukan KebangkrutanKetua SEC Paul S. Atkins menggambarkan langkah ini sebagai masalah kecocokan regulasi daripada ideologi. “Regulasi harus disesuaikan secara tepat agar sesuai dengan kelas aset yang berlaku,” kata Atkins. “Usulan ini akan memperjelas kewajiban regulasi saat menerbitkan kutipan dan menegaskan apa yang selalu dipahami: Aturan 15c2-11 berlaku untuk sekuritas ekuitas.”

Bagi peserta pasar kripto, usulan ini lebih dari sekadar pembersihan draf. Marty Bent, yang menulis di X (@TFTC), berpendapat bahwa pergeseran ini secara diam-diam membalik posisi yang mendefinisikan sebagian besar era SEC sebelumnya. “SEC baru saja mengusulkan pengecualian aset kripto dari aturan pasar OTC yang mengatur kutipan broker-dealer. Ini adalah regulasi yang awalnya dirancang untuk penny stocks dan ekuitas yang diperdagangkan tipis.”

Dia bahkan melangkah lebih jauh, menggambarkan amandemen ini sebagai perubahan halus namun bermakna dari pola lama lembaga tersebut. “Ini adalah pergeseran yang diam-diam tapi bermakna. Alih-alih memaksa Bitcoin dan kripto masuk ke kerangka sekuritas yang ada, SEC secara eksplisit mengeluarkannya. Aturan yang diubah (Aturan 15c2-11) mengatur bagaimana broker-dealer dapat menerbitkan kutipan untuk sekuritas. Dengan memperjelas bahwa kripto tidak termasuk dalam persyaratan ini, SEC menandakan bahwa mereka tidak memandang aset ini melalui lensa yang sama dengan ekuitas tradisional.”

Baca Juga: Pasar Crypto Menahan Napas Menjelang Pertemuan FOMC, Akankah The Fed Melonggarkan Suku Bunga?Interpretasi ini kemungkinan besar akan resonansi karena Aturan 15c2-11 tidak pernah dirancang dengan aset digital dalam pikiran. Fungsi awalnya terkait dengan sekuritas OTC, terutama nama-nama yang diperdagangkan tipis yang secara historis rentan terhadap manipulasi kutipan dan penipuan. Dalam konteks itu, usulan SEC tidak menciptakan rezim kripto khusus, tetapi melakukan sesuatu yang hampir sama pentingnya: menyempitkan set aturan sekuritas warisan yang mungkin secara default diperluas untuk mencakup kripto.

Bent juga membandingkan usulan ini dengan pendekatan penegakan hukum yang berat yang terkait dengan mantan Ketua Gary Gensler. “Di bawah Gensler, pendekatannya adalah sebaliknya, memaksa semuanya ke dalam aturan yang ada, lalu menuntut ketika perusahaan tidak dapat mematuhinya. Ini adalah perubahan posisi regulasi dari ‘buktikan bahwa kamu bukan sekuritas’ menjadi ‘aturan ini tidak dibuat untukmu.’”

Usulan ini sekarang akan menuju proses publik standar. SEC mengatakan siaran tersebut akan dipublikasikan di SEC.gov dan kemudian di Federal Register, dengan periode komentar selama 60 hari setelah publikasi di Federal Register. Ini memberi ruang untuk revisi, tetapi pesan sudah cukup jelas: lembaga ini semakin bersedia membedakan kripto dari infrastruktur dan asumsi pasar ekuitas warisan.

Pada saat penulisan, total kapitalisasi pasar kripto sebesar $2,51 triliun.

Total kapitalisasi pasar kripto harus merebut kembali Fib 0,786, grafik 1 minggu | Sumber: TOTAL di TradingView.comGambar utama dibuat dengan DALL.E, grafik dari TradingView.com Proses Editorial untuk bitcoinist berfokus pada penyampaian konten yang didukung penelitian mendalam, akurat, dan tidak memihak. Kami menerapkan standar sumber yang ketat, dan setiap halaman menjalani tinjauan cermat oleh tim ahli teknologi terkemuka dan editor berpengalaman. Proses ini memastikan integritas, relevansi, dan nilai konten kami bagi pembaca.