CEO Wintermute mengkritik industri kripto yang stagnan: persaingan blockchain publik tidak ada artinya, kenaikan harga menggantikan misi.. menyerukan untuk mengembalikan semangat punk kriptografi

Apakah industri kripto sedang perlahan menjauh dari cita-cita awalnya? Wintermute CEO Evgeny Gaevoy baru-baru ini secara terbuka menyatakan, dari kompetisi blockchain publik, desain bursa hingga semangat kripto itu sendiri, seluruh industri mengajukan serangkaian refleksi tajam.
（Prakata: CZ: AI akan membuatmu kehilangan pekerjaan, mata uang kripto akan membuatmu tidak lagi membutuhkan pekerjaan）
（Latar belakang tambahan: Laporan Wintermute 28 halaman: Mengungkap alur pergerakan dana di luar pasar）

Daftar isi artikel

• Pertarungan blockchain publik tidak ada artinya: tidak ada yang benar-benar menang
• Stablecoin hanyalah kemenangan kecil, esensinya tetap tidak mengubah struktur
• Kontrak berkelanjutan sulit diskalakan, hambatan sebenarnya terletak pada mesin risiko
• Harga mengungguli ide, semangat kripto perlahan berubah menjadi rusak
• Ekonomi Token “benar-benar rusak”, ajakan kembali ke prinsip dasar berpikir
• Pasar yang sepi mungkin bukan hal buruk, pengikut sejati akan tetap tinggal

CEO Wintermute, salah satu pelaku pasar mata uang kripto terkenal Evgeny Gaevoy, mengeluarkan serangkaian posting panjang di platform komunitas X, mengkritik secara tajam perkembangan industri kripto saat ini. Ia menyebut dirinya sebagai “wishful cynic” (sikap sinis penuh harapan), yang satu sisi menyoroti bahwa sebagian besar kemajuan industri stagnan dan semangatnya berubah, namun di sisi lain tetap memegang optimisme hati-hati terhadap masa depan, dan menyerukan seluruh industri kembali ke semangat cypherpunk awal.

rangkaian pemikiran singkat tentang posisi kita saat ini dll

— wishful_cynic (@EvgenyGaevoy) 4 Februari 2026

Pertarungan blockchain publik tidak ada artinya: tidak ada yang benar-benar menang

Gaevoy dalam postingannya pertama-tama menyoroti bahwa diskusi kompetisi antara Solana, Ethereum, dan blockchain publik lainnya di pasar sebenarnya tidak memiliki makna substantif. Ia berpendapat bahwa saat ini tidak ada satu pun blockchain yang benar-benar memuat peristiwa penting dengan “skala dan pengaruh”, sehingga tidak bisa dikatakan siapa yang menang atau kalah.

Menurutnya, seluruh ekosistem blockchain masih berada di tingkat konsep dan narasi, belum muncul momen penting yang dapat membuktikan nilai jangka panjang dan pengaruh sosialnya.

Stablecoin hanyalah kemenangan kecil, esensinya tetap tidak mengubah struktur

Mengenai stablecoin yang dianggap sebagai representasi penerapan blockchain, Gaevoy memberikan pengakuan terbatas. Ia menunjukkan bahwa stablecoin memang merupakan “kemenangan kecil” di bidang kripto, tetapi secara esensial hanyalah menggantikan satu sistem perantara terpusat dengan sistem perantara yang lebih kecil dan lebih efisien.

Dengan kata lain, stablecoin belum mengubah struktur kekuasaan dalam sistem keuangan secara makro, dan belum mewujudkan perubahan fundamental yang dijanjikan oleh desentralisasi.

Kontrak berkelanjutan sulit diskalakan, hambatan sebenarnya terletak pada mesin risiko

Dalam aspek aplikasi perdagangan, Gaevoy mengkritik lebih keras bursa kontrak berkelanjutan terdesentralisasi. Ia secara tegas menyatakan bahwa platform semacam ini saat ini “sama sekali tidak bisa diskalakan secara nyata”, mencapai level bursa komersial Chicago Mercantile Exchange (CME) dan raksasa keuangan tradisional lainnya sangat sulit.

Ia menekankan bahwa industri secara umum salah menilai inti tantangan, masalahnya bukan pada kapasitas transaksi per detik (TPS), melainkan pada desain dan kemampuan operasional mesin risiko (risk engine). Namun, sebagian besar pelaku industri hingga saat ini belum benar-benar memahami batasan struktural ini.

Harga mengungguli ide, semangat kripto perlahan berubah menjadi rusak

Gaevoy selanjutnya menunjukkan bahwa nilai-nilai awal Bitcoin seperti desentralisasi dan privasi telah sepenuhnya digantikan oleh “peningkatan harga”, dan sebagian besar proyek kripto mengikuti jalan yang sama.

Ia menggambarkan bahwa nilai-nilai yang dulu milik cypherpunk telah digantikan oleh “mentalitas cyberpunk” — pasar hanya peduli “kapan institusi masuk”, dan secara perlahan melupakan misi dan niat awal saat kripto lahir. Menurutnya, saat ini hampir tidak ada lagi tokoh yang tetap memegang teguh prinsip asli tersebut, kecuali pendiri Ethereum Vitalik Buterin.

Ekonomi Token “benar-benar rusak”, ajakan kembali ke prinsip dasar berpikir

Mengenai desain ekonomi token yang sedang populer, Gaevoy juga tidak ragu mengkritik. Ia menyatakan bahwa seluruh mekanisme tersebut “benar-benar rusak”: buyback (pembelian kembali) sendiri bodoh, cara pelaksanaannya bahkan lebih buruk; lockup (penguncian) juga tidak memiliki makna substantif; sedangkan airdrop, meskipun umum dianggap tidak efektif, setidaknya industri telah menyepakati hal ini.

Ia menyerukan agar industri kembali ke prinsip dasar, meninggalkan formula dan narasi yang ada, dan melakukan lebih banyak eksperimen yang benar-benar bermakna.

Pasar yang sepi mungkin bukan hal buruk, pengikut sejati akan tetap tinggal

Meskipun kritiknya tajam, Gaevoy di akhir rangkaian posting tetap menunjukkan sikap optimis. Ia percaya bahwa industri kripto secara perlahan keluar dari gelombang spekulasi “Trump pump our bags” yang penuh kehebohan, dan pasar akan kembali menyaring masuknya “turis” yang hanya ingin ikut-ikutan, meninggalkan mereka yang benar-benar percaya pada misi desentralisasi.

Ia menutup dengan kalimat “cypherpunk > cyberpunk”, menegaskan bahwa hanya dengan kembali ke semangat cypherpunk, industri mata uang kripto berpeluang memasuki tahap berikutnya yang benar-benar bernilai.