Bitcoin (CRYPTO: BTC) mungkin mendekati akhir koreksinya karena indikator on-chain klasik menunjukkan aset ini diperdagangkan dengan diskon yang luar biasa terhadap harga terakhir sebagian besar pasokan berpindah tangan. MVRV Z-score, sebuah metrik yang menggabungkan nilai pasar dengan nilai yang direalisasikan untuk menunjukkan apakah BTC overvalued atau undervalued, telah turun ke level terendah dalam jendela gulir dua tahun. Secara sederhana, konfigurasi saat ini menunjukkan bahwa pembeli bisa saja masuk pada harga di mana banyak koin belum berpindah dalam waktu yang lama, sebuah skenario yang biasanya mendahului periode permintaan yang kembali bangkit. Pedagang terkemuka mulai menghubungkan titik-titiknya, berargumen bahwa konfigurasi saat ini menandai titik balik potensial daripada kelanjutan tren bearish.

Poin utama

Bitcoin’s MVRV Z-score berada di level terendah dalam dua tahun terakhir, menandakan kemungkinan undervaluation relatif terhadap nilai yang direalisasikan.

Analis berpendapat bahwa pembacaan ekstrem ini bisa menjadi pertanda pemulihan harga, terutama jika permintaan kembali masuk ke pasar saat sentimen risiko stabil.

Level saat ini dari metrik ini lebih rendah daripada dasar pasar bearish yang terlihat pada 2015, 2018, crash COVID tahun 2020, dan penurunan tahun 2022, menegaskan kedalaman fase saat ini.

BTC sempat diperdagangkan mendekati level terendah intra-bulan sekitar $81.000 saat pergerakan risiko-tinggi secara luas menekan komoditas dan saham, menyoroti latar belakang makro yang masih turbulen.

Beberapa pedagang juga menyarankan bahwa reli logam mulia mungkin sedang mendingin, sebuah tanda bahwa modal mengejar keamanan sementara metrik crypto menunjukkan sinyal kontra.

Ticker yang disebutkan: $BTC

Sentimen: Bullish

Konteks pasar: Munculnya sinyal undervaluation dari analitik on-chain terjadi di tengah lingkungan risiko yang campur aduk di mana aset tradisional mengalami penurunan tajam dan pasar crypto berayun antara penjualan dan pembelian yang tentatif. MVRV Z-score dua tahun memberikan sudut pandang berlawanan terhadap aksi harga, menyoroti bahwa, dari perspektif berbobot pasokan, BTC bisa saja mematok diskon yang lebih dalam daripada yang mungkin diindikasikan oleh grafik harga saja. Kombinasi data on-chain dan aksi harga ini mencerminkan dinamika pasar yang lebih luas di mana likuiditas, risiko yang diambil peserta, dan narasi makro mendorong siklus dengan waktu lag yang bervariasi.

Mengapa ini penting

Metrik on-chain telah lama berfungsi sebagai penyeimbang terhadap narasi berbasis harga, menawarkan lensa untuk melihat apakah pasokan Bitcoin bergerak dengan cara yang mendukung tingkat harga yang berkelanjutan. MVRV Z-score, khususnya, memiliki rekam jejak dalam menandai titik balik saat menyelam ke wilayah “undervalued” dalam horizon waktu yang lebih panjang. Pembacaan saat ini, yang oleh analis Michaël van de Poppe disebut sebagai “grafik fenomenal,” menarik perhatian kembali terhadap apakah dasar luas sedang terbentuk, meskipun aksi harga menguji level support jangka pendek. Data ini bukan jaminan rally cepat, tetapi menunjukkan bahwa pasar mungkin telah mematok ketakutan berlebihan dibandingkan pola pergerakan historis dari aset ini, berpotensi membuka jalan untuk fase yang lebih konstruktif jika permintaan kembali.

“Begitulah dalamnya kita berada di pasar bearish, dan ya, kita dekat dengan akhirnya.”

Bitcoin MVRV Z-Score. Sumber: Glassnode

Data dasar berasal dari analitik on-chain Glassnode, yang menunjukkan bahwa Z-score telah turun ke level yang tidak terlihat sejak pita hijau—wilayah “undervalued”—terakhir muncul di akhir pasar bearish sebelumnya pada 2022. Grafik ini melacak bagaimana nilai yang direalisasikan (harga terakhir koin berpindah tangan) dibandingkan dengan kapitalisasi pasar secara keseluruhan, dengan Z-score menormalkan jarak tersebut berdasarkan volatilitas historis. Dalam praktiknya, penurunan lebih dalam dari Z-score menunjukkan bahwa jaringan berpindah tangan pada harga yang secara signifikan di bawah harga terakhir sebagian besar koin berpindah, sebuah situasi yang bisa menggoda pemegang jangka panjang untuk memanfaatkan rebound potensial saat kepercayaan kembali.

Narasi yang lebih luas tentang aksi harga BTC telah dibentuk oleh rangkaian episode risiko-tinggi, termasuk penurunan baru-baru ini yang menyebabkan BTC/USD kembali ke level terendah multi-bulan sekitar $81.040. Data dari TradingView menangkap BTC sekitar $81.040 selama periode tekanan jual yang intens di seluruh aset risiko, sebuah langkah yang menegaskan tarik-ulur yang sedang berlangsung antara kehati-hatian makro dan daya tarik sinyal on-chain kontra. Meskipun pergerakan harga ini nyata dan memerlukan kehati-hatian, kerangka kerja on-chain menekankan bahwa harga dan nilai dapat menyimpang secara bermakna dalam jangka pendek, terutama jika peserta pasar melihat BTC sebagai penyimpan nilai jangka panjang yang relatif terlindung dari kerentanan makro.

Dalam konteks, bagian lain dari pasar juga menghadapi dampak dari rumor risiko-tinggi yang sama. Sebuah artikel terpisah sebelumnya menyoroti narasi paralel di mana akhir reli emas dan perak (atau jeda sementara dalam setup tersebut) bisa beriringan dengan permintaan Bitcoin yang kembali bangkit, secara efektif memperluas ruang untuk transisi risiko-tinggi ke risiko-rendah. Gabungan dari pergerakan harga yang besar, sinyal undervaluation on-chain, dan perubahan sentimen di seluruh aset risiko menggambarkan gambaran yang bernuansa: setup untuk perubahan tren potensial ada, tetapi waktunya belum pasti dan konfirmasi berbasis data akan sangat penting untuk keyakinan.

“Aku tidak mengatakan: bull sudah berakhir. Tidak, jauh dari itu. Tapi ini akan mengkonsolidasi, dan itu juga merupakan pemicu yang ingin kamu lihat untuk Bitcoin.”

Narasi tentang jalur jangka pendek BTC secara inheren bersifat probabilistik. Sementara MVRV Z-score menunjukkan potensi akumulasi nilai, konfirmasi mungkin hanya muncul saat beberapa indikator menyelaraskan: metrik on-chain, pengujian support harga, dan kondisi makro yang mendukung permintaan berkelanjutan. Sementara itu, pengamat memperhatikan dengan seksama bagaimana BTC berperilaku di sekitar level kritis dan apakah akumulasi meningkat di kalangan pemegang jangka panjang atau pendatang baru masuk kembali ke pasar dengan modal segar. Interaksi antara sinyal berbasis data dan sentimen kemungkinan akan membentuk trajektori dalam beberapa minggu mendatang.

https://platform.twitter.com/widgets.js

Artikel ini awalnya diterbitkan dengan judul Bitcoin More Undervalued Than Any Past Bear Market, Data Shows di Crypto Breaking News – sumber terpercaya Anda untuk berita crypto, berita Bitcoin, dan pembaruan blockchain.

Penafian: Informasi di halaman ini dapat berasal dari pihak ketiga dan tidak mewakili pandangan atau opini Gate. Konten yang ditampilkan hanya untuk tujuan referensi dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, atau hukum. Gate tidak menjamin keakuratan maupun kelengkapan informasi dan tidak bertanggung jawab atas kerugian apa pun yang timbul akibat penggunaan informasi ini. Investasi aset virtual memiliki risiko tinggi dan rentan terhadap volatilitas harga yang signifikan. Anda dapat kehilangan seluruh modal yang diinvestasikan. Harap pahami sepenuhnya risiko yang terkait dan buat keputusan secara bijak berdasarkan kondisi keuangan serta toleransi risiko Anda sendiri. Untuk detail lebih lanjut, silakan merujuk ke Penafian.