Strive aksi luar biasa! Pembiayaan 600 juta untuk pelunasan utang dan pembelian koin, kepemilikan melewati 13.000 BTC

Strive dengan harga rata-rata 89.851 dolar AS membeli 333,9 Bitcoin, total kepemilikan mencapai 13.132 Bitcoin, melonjak ke peringkat sepuluh besar di dunia. Kebutuhan pendanaan saham preferen SATA mencapai 6 miliar dolar AS, dengan target ditingkatkan menjadi 2,25 miliar dolar AS, setelah pelunasan utang sebesar 110 juta dolar AS terkait akuisisi Semler dan pinjaman sebesar 20 juta dolar AS dari Coinbase, tanpa jaminan atas kepemilikan Bitcoin.

Pendanaan saham preferen menarik dana lebih dari 6 miliar dolar AS dengan oversubscription

Perusahaan Strive pada hari Rabu menyatakan bahwa permintaan untuk saham preferen permanen seri A dengan tingkat bunga mengambang (kode saham: SATA) mencapai 6 miliar dolar AS, sehingga target pendanaan dinaikkan dari 1,5 miliar dolar AS menjadi 2,25 miliar dolar AS. Oversubscription ini menunjukkan kepercayaan pasar yang kuat terhadap strategi Bitcoin Strive, meskipun strategi cadangan Bitcoin perusahaan secara umum dipertanyakan pada paruh kedua tahun 2025.

Saham preferen adalah sekuritas campuran antara saham biasa dan obligasi, biasanya menawarkan dividen tetap dan memiliki prioritas lebih tinggi dalam likuidasi dibandingkan saham biasa. Strive memilih menerbitkan saham preferen tingkat bunga mengambang daripada tetap, yang berarti pembayaran dividen akan berfluktuasi mengikuti tingkat suku bunga pasar, desain ini dapat menurunkan biaya pendanaan selama siklus suku bunga turun. Saham preferen permanen tidak memiliki tanggal jatuh tempo, penerbit dapat memilih kapan akan melakukan redemption, memberikan fleksibilitas keuangan bagi Strive.

Permintaan sebesar 6 miliar dolar AS jauh melebihi target awal 1,5 miliar dolar AS, menunjukkan minat dari investor institusional terhadap kepemilikan Bitcoin secara tidak langsung. Investor yang membeli saham preferen Strive dapat memperoleh pendapatan dividen sekaligus mendapatkan manfaat dari kenaikan harga Bitcoin yang meningkatkan nilai perusahaan. Struktur ini menawarkan alternatif bagi investor konservatif untuk terlibat dalam eksposur Bitcoin tanpa harus membeli dan menyimpan Bitcoin secara langsung.

Waktu pelaksanaan pendanaan juga menarik perhatian. Strive meluncurkan pendanaan saham preferen segera setelah menyelesaikan akuisisi Semler Scientific, menunjukkan bahwa manajemen memiliki rencana yang jelas untuk membersihkan neraca dan memperbesar kepemilikan Bitcoin. Keputusan untuk meningkatkan dari 1,5 miliar menjadi 2,25 miliar dolar AS menunjukkan bahwa tim mampu menyesuaikan strategi secara cepat berdasarkan umpan balik pasar, sebuah kemampuan eksekusi yang tidak umum di perusahaan cadangan Bitcoin.

Pelunasan 92% utang dan pelepasan jaminan Bitcoin

Awal bulan ini, Strive menyatakan akan menggunakan dana dari penerbitan saham, kas yang ada, dan potensi keuntungan dari lindung nilai untuk melunasi utang, sementara dana tersisa akan digunakan untuk membeli Bitcoin dan produk terkait Bitcoin. Perusahaan pada hari Rabu mengonfirmasi bahwa mereka telah melunasi utang warisan Semler sebesar 110 juta dolar AS (92%), termasuk surat utang konversi sebesar 90 juta dolar AS yang ditukar dengan saham SATA, serta melunasi penuh pinjaman sebesar 20 juta dolar AS dari Coinbase.

Optimalisasi struktur utang ini memiliki arti strategis penting. Strive menambahkan bahwa dengan pelunasan pinjaman Coinbase, kepemilikan Bitcoin mereka kini benar-benar tanpa jaminan, dan perusahaan berencana melunasi sisa utang sebesar 10 juta dolar AS dalam empat bulan ke depan. Kepemilikan Bitcoin tanpa jaminan ini berarti Strive tidak akan menghadapi risiko likuidasi paksa akibat penurunan harga Bitcoin, yang memberikan fleksibilitas penting dalam lingkungan pasar yang volatil.

Banyak perusahaan cadangan Bitcoin menggunakan strategi leverage, meminjam dana untuk membeli Bitcoin guna memperbesar keuntungan. Namun, strategi ini sangat berisiko saat harga Bitcoin turun, karena jika harga turun di bawah rasio LTV (Loan-to-Value), perusahaan mungkin terpaksa menjual Bitcoin secara paksa untuk melunasi utang. Strive memilih melunasi utang dan mempertahankan kepemilikan tanpa jaminan, menunjukkan preferensi terhadap struktur keuangan yang konservatif daripada strategi leverage agresif.

Peta jalan pelunasan utang Strive

Sudah selesai: pelunasan 110 juta dolar AS (92%), termasuk surat utang konversi 90 juta dolar AS dan pinjaman Coinbase 20 juta dolar AS

Dalam empat bulan ke depan: pelunasan sisa utang 10 juta dolar AS, mencapai status tanpa utang

Didukung oleh Vivek Ramaswamy, perusahaan Strive menyelesaikan akuisisi terhadap Semler Scientific, perusahaan perangkat medis sebelumnya pada 13 Januari, setelah kedua belah pihak mencapai kesepakatan merger pada September. Akuisisi ini mempercepat peningkatan kepemilikan Bitcoin Strive, tetapi juga mewarisi beban utang Semler. Langkah cepat dalam pelunasan utang ini menunjukkan efisiensi eksekusi manajemen dalam integrasi.

13.132 kepemilikan melonjak ke peringkat sepuluh besar dunia

(Sumber: Strive)

Strive membeli 333,9 Bitcoin dengan harga rata-rata 89.851 dolar AS, sehingga total kepemilikan Bitcoin meningkat menjadi 13.132 Bitcoin, bernilai sekitar 1,17 miliar dolar AS. Strive kini menjadi salah satu perusahaan terbesar pemilik Bitcoin di dunia, sebuah pencapaian penting dalam sejarah adopsi perusahaan terhadap Bitcoin.

Lebih dari 190 perusahaan publik di seluruh dunia memiliki Bitcoin di neraca mereka, total sekitar 1,134 juta Bitcoin, sekitar 5,4% dari total pasokan kripto ini. Kepemilikan 13.132 Bitcoin oleh Strive mewakili sekitar 1,16% dari total kepemilikan perusahaan, meskipun tampak kecil, tetapi mengingat sekitar 63% dari perusahaan yang memegang Bitcoin dimiliki oleh MicroStrategy milik Michael Saylor, maka secara praktis Strive menjadi salah satu pemilik perusahaan terbesar setelah MicroStrategy.

Pertumbuhan pesat Strive didukung oleh strategi akuisisi agresifnya. Dengan mengakuisisi Semler Scientific yang sudah mengumpulkan Bitcoin, Strive menghindari proses pembelian bertahap yang lambat dan langsung memperoleh sejumlah besar kepemilikan. Strategi “beli perusahaan berarti beli Bitcoin” ini menjadi tren baru dalam adopsi Bitcoin perusahaan. Setelah akuisisi, langsung melakukan pelunasan utang dan menambah posisi, menunjukkan keyakinan kuat Strive terhadap nilai jangka panjang Bitcoin.

Strive menyatakan bahwa hingga saat ini, imbal hasil Bitcoin mereka mencapai 21,2%, yang menunjukkan pertumbuhan eksposur Bitcoin per saham biasa mereka selama periode tertentu. Indikator ini menjadi ukuran keberhasilan strategi Bitcoin perusahaan, dan tingkat pengembalian 21,2% menunjukkan bahwa laju dilusi saham Strive lebih lambat dibandingkan laju akumulasi Bitcoin, sebuah sinyal positif bagi para pemegang saham.

Penurunan harga saham 92% mengungkap risiko strategi Bitcoin perusahaan

Namun, perbaikan indikator keuangan tidak langsung tercermin pada harga saham. Data Google Finance menunjukkan bahwa perbaikan neraca tidak cukup untuk membuat Strive keluar dari kerugian pada hari Rabu, dengan harga saham ASST turun 2,23% menjadi 0,80 dolar AS. Sejak mengumumkan strategi Bitcoin mereka, harga ASST telah turun 92,4% dari puncaknya di 10,46 dolar AS, menyoroti volatilitas dan risiko eksekusi terkait strategi cadangan Bitcoin perusahaan.

Ketidaksesuaian antara harga saham dan fundamental ini tidak jarang terjadi di perusahaan Bitcoin. Membangun cadangan Bitcoin menjadi tren institusional populer pada 2024 dan 2025, tetapi karena keberlanjutan strategi ini dipertanyakan, banyak saham institusional mengalami penurunan besar pada paruh kedua tahun lalu. Fokus pasar meliputi: apakah perusahaan ini memiliki bisnis nyata selain memegang Bitcoin, apakah model pendanaan untuk membeli Bitcoin berkelanjutan, dan bagaimana manajemen risiko saat harga Bitcoin turun.

Kasus Strive unik karena mereka memperoleh bisnis perangkat medis melalui akuisisi Semler, yang secara teori bukan perusahaan yang murni memegang Bitcoin. Namun, pasar tampaknya tidak memberi premi besar terhadap diversifikasi bisnis ini, dan harga saham tetap sangat terkait dengan harga Bitcoin. Fenomena ini menunjukkan bahwa investor memandang Strive sebagai saham proxy Bitcoin, bukan perusahaan operasional tradisional.