Amerika Serikat kemungkinan akan memutuskan kasus tarif IEEPA malam ini, tetapi Gedung Putih telah menyiapkan sumber hukum alternatif, dan pasar terus memantau perkembangan kekuasaan administratif selanjutnya.
（Latar belakang: Apakah bonus tarif sebesar 2000 dolar yang diumumkan Trump benar-benar akan membawa pesta likuiditas?）
（Tambahan latar belakang: Trump menyampaikan pidato strategi keamanan nasional, tidak menyebutkan cryptocurrency, blockchain, hanya menyebut “Inovasi Keuangan” ）

Daftar Isi Artikel

• Sumber daya Gedung Putih: Banyak sumber hukum memastikan hak pemungutan pajak
• Risiko pengembalian pajak: Likuiditas sebesar 1,4 triliun dolar mungkin terbatas
• Pengamatan pasar: Putusan bukan akhir, iterasi sumber hukum adalah kunci

Awalnya Mahkamah Agung AS diperkirakan akan mengumumkan putusan akhir terhadap kebijakan “tarif setara global” pemerintahan Trump pada 9 Januari, tetapi kemudian ditunda karena suatu alasan. Namun, menurut laporan The New York Times pada tanggal 19, pada 20 Januari waktu Amerika Timur, sembilan hakim agung mungkin akan memutuskan apakah tarif setara tersebut melanggar konstitusi.

Putusan ini berkaitan dengan tarif senilai ratusan miliar dolar yang telah terkumpul sejak 2025 dan rantai pasokan global, dan beberapa investor telah menjual aset sebagai langkah antisipasi. Namun, Gedung Putih dan tim perdagangan beberapa kali memberi sinyal bahwa, meskipun diputuskan melanggar konstitusi, departemen eksekutif masih memiliki cadangan yang cukup, dan struktur tarif dalam jangka pendek mungkin sulit digoyahkan.

Sumber daya Gedung Putih: Banyak sumber hukum memastikan hak pemungutan pajak

Perwakilan perdagangan AS Jamieson Greer dalam wawancara dengan The New York Times pada 18 hari mengatakan secara langsung:

Jika pengadilan memutuskan tidak menguntungkan, Gedung Putih tidak akan berhenti, kami bisa segera menggunakan hukum lain untuk mengaktifkan kembali langkah-langkah tersebut.

Pernyataan ini menyoroti strategi multi-saluran dari departemen eksekutif: Jika IEEPA kehilangan kekuatan, maka Pasal 122 dari Undang-Undang Perdagangan tahun 1974 dapat mengambil alih, dan presiden dapat memberlakukan tarif sementara maksimal 150 hari dan hingga 15% tanpa persetujuan Kongres. Selama periode ini, mereka juga dapat memperpanjang penggunaan alat lain sesuai kondisi neraca pembayaran internasional, sehingga hak pemungutan pajak tetap berkelanjutan.

Selain itu, mereka yang akrab dengan perang dagang tahun 2018 tidak asing dengan Pasal 232 dan 301. Yang pertama menggunakan alasan “keamanan nasional” untuk mengenakan tarif pada baja, aluminium, dan semikonduktor; yang kedua menargetkan “perilaku perdagangan tidak adil”. Dalam delapan tahun terakhir, Gedung Putih berulang kali menggunakan kedua alat ini untuk menciptakan ruang baru dalam pemungutan pajak, menunjukkan bahwa sumber hukum alternatif sudah matang.

Risiko pengembalian pajak: Likuiditas sebesar 1,4 triliun dolar mungkin terbatas

Jika Mahkamah Agung memutuskan Trump kalah, secara teori perusahaan dapat meminta pengembalian pajak yang telah dibayar sejak 2025. Menurut perkiraan terbaru dari PwC, skala sekitar 1400 miliar dolar, dan badan eksekutif akan menghadapi tekanan besar untuk pengembalian dana.

Namun, Menteri Keuangan Bissent juga beberapa kali secara terbuka menegaskan bahwa tarif adalah “alat ekonomi yang diperlukan untuk menghindari perang panas”, mengisyaratkan bahwa Departemen Keuangan akan menunda atau membayar secara bertahap pengembalian dana dengan alasan keamanan nasional. Dana tidak akan langsung keluar, dan ini juga mengurangi dampak langsung terhadap likuiditas dolar di pasar.

Pengamatan pasar: Putusan bukan akhir, iterasi sumber hukum adalah kunci

Berdasarkan informasi yang ada, terlepas dari siapa yang menang atau kalah dalam kasus ini, pengaruhnya terhadap kebijakan tarif jangka pendek mungkin terbatas. Alasan utamanya adalah kekuasaan eksekutif telah menjadikan langkah darurat sebagai kebiasaan, dan menghubungkan beberapa sumber hukum sejarah membentuk siklus tertutup. Jika putusan menguntungkan Trump, IEEPA akan tetap beroperasi; jika tidak, Pasal 122, 232, dan 301 dapat segera menggantikan.

Saat ini, ada tiga jalur utama yang paling banyak dibahas:

• Pertama adalah “putusan campuran”: pengadilan mungkin memutuskan bahwa tarif yang didasarkan pada defisit ekonomi melebihi otorisasi IEEPA, tetapi menyisakan beberapa item terkait keamanan nasional
• Kedua adalah “kebijakan dikonfirmasi sepenuhnya”, yang menandakan bahwa kekuasaan legislatif tarif sangat terkonsentrasi di Gedung Putih
• Ketiga adalah “gugatan penuh kemenangan pemerintah”

Bagi rantai pasokan global, putusan ini juga akan mempengaruhi biaya pengadaan dan penempatan asal produk. Tetapi apapun hasilnya, pemerintahan Trump telah beberapa kali menunjukkan tidak akan menyerah pada alat tarif, menunjukkan bahwa gesekan perdagangan internasional tahun 2026 kemungkinan akan tetap menjadi norma.