Ethereum sebagai Barang Publik Global: William Mougayar Mengusulkan Kerangka Penilaian Baru

Ethereum tidak lagi hanya sebagai blockchain berkinerja tinggi yang bersaing dalam kecepatan transaksi atau biaya—ia semakin berperan sebagai barang publik global. Dalam sebuah utas tamu yang dibagikan oleh akun resmi Ethereum X, penulis blockchain dan investor William Mougayar berpendapat bahwa Ethereum menunjukkan ciri utama barang publik: non-rivalrous (penggunaan satu orang tidak mengurangi ketersediaan untuk orang lain), non-ekskludabel (terbuka untuk siapa saja), dan penggerak sistem (menggerakkan berbagai aplikasi dan aktivitas ekonomi).

Kerangka ini menempatkan Ethereum dalam kategori yang sama dengan teknologi dasar seperti Internet, GPS, dan protokol TCP/IP. “Seperti Internet awal, nilai sebenarnya sangat tidak terlihat,” tekankan dalam utas tersebut, menyoroti bagaimana sistem tingkat infrastruktur sering kali memberikan dampak ekonomi besar jauh sebelum pasar sepenuhnya mengenali atau menilainya.

Dari Protokol Informasi ke Protokol Nilai

Mougayar membuat perbedaan yang jelas:

• Internet berfungsi terutama sebagai protokol informasi, memungkinkan aliran data global.
• Ethereum berkembang menjadi protokol nilai, menyediakan lapisan penyelesaian yang netral dan tanpa izin untuk aktivitas ekonomi dalam skala besar.

Keduanya adalah barang publik di lapisan dasar, sementara lapisan yang lebih tinggi mendukung aplikasi pribadi, bisnis, dan kasus penggunaan institusional.

Solana sebagai Protokol Nilai yang Muncul

Perubahan serupa juga terjadi pada Solana. Meskipun sering diposisikan sebagai alternatif Ethereum yang berkapasitas tinggi dan biaya rendah, Solana juga mulai berfungsi sebagai protokol nilai—terutama untuk aplikasi waktu nyata dan frekuensi tinggi seperti pembayaran, perdagangan, dan aset tokenisasi.

Arsitektur Solana (TPS tinggi, biaya rendah, finalitas cepat) membuatnya sangat cocok untuk aliran nilai yang berorientasi konsumen dan tingkat institusional. Seperti Ethereum, ia memungkinkan partisipasi tanpa izin dan berfungsi sebagai fondasi untuk DeFi, pasar NFT, ekonomi game, serta sistem stablecoin dan remitansi yang sedang berkembang.

Meskipun model Solana (lapisan tunggal, berfokus pada validator vs. pendekatan modular rollup Ethereum), kedua jaringan semakin bersaing bukan melawan satu sama lain, tetapi melawan ketidakefisienan sistem koordinasi global tradisional—bank, jalur pembayaran, dan jaringan penyelesaian warisan.

Kerangka Penilaian Tiga Bagian untuk Barang Publik

Mougayar mengusulkan kerangka baru untuk mengevaluasi Ethereum (dan secara ekstensi, Solana) sebagai barang publik:

1. Nilai Tertangkap Pendapatan langsung di blockchain: biaya transaksi, MEV, ekonomi token.
2. Nilai Aliran Aktivitas ekonomi yang lebih luas yang didukung di berbagai aplikasi, pasar, dan institusi (DeFi TVL, transfer stablecoin, aset tokenisasi, kasus penggunaan perusahaan).
3. Surplus Kepercayaan Nilai ekonomi yang tercipta dengan mengurangi gesekan global: penundaan penyelesaian, biaya verifikasi, risiko counterparty, penipuan, dan overhead rekonsiliasi.

“Surplus kepercayaan” ini menghasilkan dividen kepercayaan yang berkelanjutan seiring semakin banyak pengguna, pengembang, dan institusi yang bergantung pada jaringan tersebut. Semakin besar dan beragam ekosistemnya, semakin besar manfaat kepercayaan sistemik yang dihasilkan.

Bersaing dengan Status Quo, Bukan Saling Mengalahkan

Ethereum dan Solana bukanlah dalam perlombaan zero-sum untuk dominasi. Sebaliknya, keduanya menantang status quo tradisional keuangan dan koordinasi lintas batas yang lambat, mahal, dan eksklusif.

Nilai jangka panjang mereka terletak pada minimisasi kepercayaan, aksesibilitas global, dan pemberdayaan ekonomi—bukan hanya dalam menghasilkan biaya singkat atau metrik kinerja mentah.

Seperti yang dirangkum utas Ethereum: “Jika Anda ingin memahami nilai Ethereum bagi dunia, lihat ketergantungan, aliran, dan minimisasi kepercayaan. Di situlah nilai barang publik terkumpul.” Prinsip yang sama berlaku untuk Solana saat berkembang menjadi protokol nilai berkapasitas tinggi.

FAQ: Ethereum dan Solana sebagai Barang Publik

1. Apa arti Ethereum atau Solana menjadi “barang publik”? Artinya jaringan bersifat non-rivalrous (penggunaan saya tidak mengurangi penggunaan Anda) dan non-ekskludabel (siapa saja bisa berpartisipasi), sambil memungkinkan aktivitas ekonomi yang luas—seperti Internet atau GPS.

2. Bagaimana Ethereum berbeda dari Solana dalam konteks ini? Ethereum fokus pada modularitas dan desentralisasi dengan ekosistem rollup yang besar, sementara Solana menekankan throughput tinggi dan latensi rendah di satu lapisan. Keduanya berfungsi sebagai protokol nilai tetapi melayani kekuatan kasus penggunaan yang berbeda.

3. Mengapa kita tidak bisa hanya menilai mereka berdasarkan biaya atau TVL? Metode ini hanya menangkap “nilai tertangkap.” Mereka melewatkan “nilai aliran” yang lebih luas (aktivitas ekonomi yang didukung) dan “surplus kepercayaan” (pengurangan gesekan global), yang merupakan pendorong utama dampak jangka panjang.

4. Apa itu “dividen kepercayaan”? Ini adalah manfaat ekonomi yang berkelanjutan dari biaya penyelesaian yang lebih rendah, pengurangan penipuan, risiko counterparty yang lebih kecil, dan rekonsiliasi yang lebih cepat saat semakin banyak orang dan institusi bergantung pada jaringan.

5. Apakah Ethereum dan Solana bersaing satu sama lain? Tidak terutama. Keduanya bersaing melawan sistem keuangan tradisional (bank, jaringan pembayaran, jalur penyelesaian warisan) dengan menawarkan alternatif yang lebih cepat, murah, dan terbuka.

6. Bagaimana investor harus memandang penilaian jaringan ini ke depan? Lihat melampaui pendapatan jangka pendek. Fokus pada ketergantungan (berapa banyak sistem yang bergantung padanya), nilai aliran (aktivitas ekonomi yang didukung), dan minimisasi kepercayaan (gesekan yang dikurangi secara global).