CDPs

Collateralized Debt Position (CDP) merupakan mekanisme on-chain yang memungkinkan pengguna mengunci aset kripto sebagai jaminan untuk menciptakan posisi utang yang didenominasikan dalam stablecoin. CDP mensyaratkan over-collateralization—apabila rasio jaminan turun di bawah batas likuidasi, aset akan dijual untuk melunasi utang, dengan bunga yang dikenakan sebagai “stability fee.” CDP banyak digunakan dalam protokol DeFi seperti MakerDAO, di mana pengguna menyetorkan ETH, BTC, stETH, dan aset serupa untuk mencetak DAI atau meminjam stablecoin seperti USDT. Posisi ini mendukung rotasi modal, strategi lindung nilai, dan optimalisasi imbal hasil. Bursa terpusat seperti Gate juga mengimplementasikan mekanisme serupa untuk aktivitas peminjaman dan perdagangan leverage: pengguna wajib mempertahankan rasio jaminan minimum untuk posisinya, dan jika batas likuidasi tercapai, aset jaminan akan dijual secara paksa.

Abstrak

Arti: Mekanisme smart contract yang memungkinkan pengguna mengunci cryptocurrency sebagai jaminan dan menghasilkan stablecoin sebagai imbalan, sehingga bisa meminjam tanpa harus menjual aset yang sudah dimiliki.

Asal & Konteks: Konsep CDP pertama kali diperkenalkan oleh MakerDAO pada tahun 2015 untuk mengatasi masalah pembuatan stablecoin. Pada masa volatilitas harga crypto yang ekstrem, MakerDAO merancang sistem yang memungkinkan pengguna mengunci ETH dan aset lain untuk mencetak stablecoin DAI, yang kemudian menjadi infrastruktur dasar DeFi.

Dampak: CDP memungkinkan pengguna mendapatkan likuiditas tanpa harus menjual aset, mendorong pertumbuhan ekosistem DeFi. CDP merevolusi pembiayaan dengan memungkinkan aset crypto berfungsi sebagai jaminan seperti di perbankan tradisional, mempercepat adopsi stablecoin dan aplikasi DeFi.

Kesalahpahaman Umum: Pemula sering mengira CDP sama seperti pinjaman tradisional, padahal sebenarnya konsepnya adalah “menukar jaminan dengan likuiditas”. Pengguna tetap memiliki aset yang dikunci sementara; selain itu, CDP memerlukan over-collateralization (misalnya, mengunci $100 untuk meminjam $60), bukan pinjaman setara.

Tips Praktis: Sebelum menggunakan CDP, coba dulu mode demo di situs MakerDAO atau Aave untuk memahami harga likuidasi (seberapa jauh harga aset harus turun agar terjadi likuidasi paksa). Selalu pertahankan rasio jaminan minimal 150% agar terhindar dari likuidasi, dan pantau harga pasar aset jaminan secara berkala.

Pengingat Risiko: Risiko utama meliputi: 1) Risiko likuidasi – jika harga aset turun bisa memicu penjualan jaminan secara paksa; 2) Risiko smart contract – celah pada kode bisa menyebabkan kehilangan dana; 3) Risiko stablecoin – stablecoin yang dihasilkan bisa kehilangan patokan dolar; 4) Risiko regulasi – beberapa yurisdiksi mungkin membatasi layanan CDP.

Apa Itu Collateralized Debt Position (CDP)?

Collateralized Debt Position (CDP) adalah skema keuangan di mana aset dikunci sebagai jaminan untuk menghasilkan utang dalam denominasi stablecoin.

Pada sistem ini, aset kripto Anda dikunci sebagai "jaminan". Jika rasio kolateralisasi mencukupi, Anda dapat meminjam stablecoin dengan jaminan aset tersebut. Apabila nilai jaminan Anda menurun dan rasio berada di bawah ambang likuidasi, protokol akan secara otomatis menjual jaminan untuk melunasi utang, disertai biaya stabilitas dan penalti.

Mengapa Anda Perlu Memahami Collateralized Debt Position (CDP)?

CDP adalah instrumen utama dalam DeFi untuk pengelolaan likuiditas dan mitigasi risiko, sehingga pengguna dapat mengakses modal tanpa harus menjual aset mereka.

Banyak investor menyimpan ETH atau BTC untuk jangka panjang namun tetap membutuhkan arus kas. Dengan CDP, aset tersebut dapat dijadikan jaminan untuk meminjam stablecoin seperti DAI atau USDT, baik untuk menghasilkan imbal hasil, melakukan lindung nilai, maupun kebutuhan darurat. Tidak seperti menjual aset, CDP memungkinkan Anda tetap memperoleh potensi kenaikan nilai aset, meskipun harus menanggung pembayaran bunga dan risiko likuidasi.

Bagaimana Cara Kerja Collateralized Debt Position (CDP)?

CDP berjalan berdasarkan beberapa parameter dan proses utama: rasio kolateralisasi, biaya stabilitas, ambang likuidasi, dan price oracle.

Rasio kolateralisasi: Merupakan rasio antara "nilai jaminan / nilai utang". Sebagian besar CDP mensyaratkan "overcollateralization". Contohnya, jika Anda menggunakan ETH sebagai jaminan, sistem dapat menetapkan rasio minimum 150%. Semakin tinggi rasio, semakin aman; semakin rendah rasio, semakin dekat ke ambang likuidasi.
Biaya stabilitas: Merupakan tingkat bunga yang dihitung tahunan dan ditambahkan ke saldo utang Anda. Biaya stabilitas berbeda tergantung protokol dan aset jaminan, serta berubah mengikuti permintaan pasar dan harga risiko.
Ambang likuidasi: Merupakan rasio kolateralisasi minimum yang wajib dipenuhi. Jika rasio ini dilanggar, protokol akan otomatis menjual jaminan untuk melunasi utang dan mengenakan penalti likuidasi.
Price oracle: Oracle menyediakan data harga on-chain untuk menilai nilai jaminan secara real-time.

Contoh perhitungan: Jika harga ETH adalah $2.000, Anda menyetor 1 ETH sebagai jaminan. Dengan rasio kolateralisasi 150%, Anda dapat meminjam hingga sekitar $1.333 dalam DAI ($2.000/1,5). Jika harga ETH turun menjadi $1.600, rasio kolateralisasi Anda turun menjadi $1.600/$1.333 ≈ 120%, sehingga berpotensi memicu likuidasi dan penalti.

Di Mana Collateralized Debt Position (CDP) Umumnya Digunakan di Kripto?

CDP digunakan pada protokol DeFi maupun platform exchange, umumnya dalam bentuk "vault minting" atau "collateralized borrowing".

Pada DeFi: Vault MakerDAO memungkinkan pengguna mengunci ETH atau stETH (derivatif liquid staking) untuk mencetak DAI; Liquity menggunakan ETH untuk mencetak LUSD. Protokol ini mewajibkan overcollateralization dan menerapkan biaya stabilitas serta mekanisme likuidasi.
Pada exchange: Misalnya, di Gate, pengguna dapat meminjam USDT dengan menjaminkan BTC atau ETH melalui fitur margin atau lending. Walaupun tidak selalu disebut "CDP", sistem ini bekerja dengan konsep serupa: menjaga rasio margin (kolateralisasi), membayar bunga pinjaman, dan menghadapi likuidasi paksa jika ambang batas terlampaui.

Prinsip dasarnya sama di berbagai platform—aset volatil dijadikan jaminan untuk memperoleh daya beli stabil, sehingga diperlukan rasio dan aturan likuidasi yang ketat guna mencegah utang macet.

Bagaimana Cara Mengurangi Risiko CDP?

Jaga buffer rasio yang sehat dan gunakan alat pemantauan; lakukan penyesuaian posisi atau lindung nilai secara proaktif jika diperlukan.

Sediakan buffer yang cukup: Tetapkan target rasio kolateralisasi 30%–50% di atas ambang likuidasi. Misalnya, jika ambang berada di 150%, targetkan 200%–225%.
Aktifkan notifikasi dan otomatisasi: Gunakan alat pada protokol atau pihak ketiga untuk notifikasi harga dan peringatan rasio; manfaatkan alat auto-refinancing seperti DeFi Saver di on-chain, serta notifikasi margin atau fitur pelunasan satu klik di exchange.
Diversifikasi jaminan dan utang: Hindari mengunci seluruh aset untuk satu mata uang utang; sebar eksposur pada stablecoin berisiko rendah atau berbagai protokol untuk meminimalkan risiko titik tunggal.
Kelola posisi secara dinamis: Tambahkan jaminan atau lunasi sebagian utang saat pasar menurun; strategi lindung nilai seperti short futures dapat membantu mengurangi risiko penurunan harga.
Perhitungkan biaya dan penalti: Hitung biaya stabilitas tahunan dan potensi penalti likuidasi (umumnya 10%–13%), serta masukkan seluruh biaya ke dalam strategi Anda.

Bagaimana Tren dan Data Terkini Terkait CDP?

Selama satu tahun terakhir, protokol CDP semakin solid, dengan struktur jaminan yang lebih seimbang dan tingkat biaya yang moderat.

Data Q3 2025 (sumber: DefiLlama, MakerBurn) menunjukkan total value locked (TVL) pada protokol CDP berkisar antara $15 miliar hingga $30 miliar, menandai pertumbuhan signifikan dari 2024. Lebih dari 50% jaminan utama berupa ETH dan derivatif staking-nya, menandakan meningkatnya minat pada aset penghasil imbal hasil.

Biaya stabilitas pada vault utama tetap di kisaran 1%–5% per tahun selama enam bulan terakhir, dengan volatilitas lebih rendah dibandingkan akhir 2024 hingga awal 2025. Suku bunga yang lebih rendah menekan biaya kepemilikan bagi pengguna baru, namun risiko kenaikan suku bunga secara siklus tetap harus diwaspadai.

Dari sisi risiko, puncak likuidasi di 2025 terjadi pada hari-hari dengan volatilitas tinggi; dalam satu hari, nilai likuidasi bisa mencapai miliaran dolar AS (lihat dasbor resmi protokol). Lonjakan ini berkaitan dengan pergerakan tajam harga ETH/BTC, keterlambatan oracle, dan fluktuasi likuiditas.

Di exchange, pengelolaan margin menjadi lebih transparan dalam enam bulan terakhir. Ambang likuidasi paksa dan skema bunga kini dipublikasikan secara jelas, sehingga mengurangi asimetri informasi bagi pengguna. Platform seperti Gate telah menghadirkan notifikasi margin detail dan peringatan likuidasi paksa di aplikasi mobile, memperkuat kontrol risiko bagi pengguna ritel.

Apa Perbedaan CDP dan Lending Protocol?

CDP bersifat "individual vault-style", sedangkan lending protocol umumnya berbasis "liquidity pool".

Pada sistem CDP, Anda membuka vault pribadi dengan jaminan sendiri untuk menghasilkan utang—parameter dan risiko sepenuhnya terikat pada posisi Anda; likuidasi hanya berdampak pada vault Anda.

Lending protocol (misal: Aave, Compound) mengumpulkan aset dalam pool. Peminjam menarik dana dari pool tersebut; tingkat bunga ditentukan oleh suplai dan permintaan pool. Pengelolaan jaminan dan likuidasi mengikuti aturan pool. Keduanya menyediakan likuiditas berbasis jaminan, namun CDP menyerupai "pinjaman privat dengan agunan", sedangkan lending protocol berfungsi seperti "pool tabungan publik".

Smart contract: Kode terprogram yang secara otomatis mengeksekusi transaksi ketika syarat tertentu terpenuhi—tanpa perantara.
Collateralized Debt Position (CDP): Instrumen pinjaman terdesentralisasi yang memungkinkan pengguna mengunci aset kripto sebagai jaminan untuk meminjam stablecoin.
Gas fee: Biaya transaksi yang dibayarkan untuk mengeksekusi aksi atau smart contract di jaringan blockchain.
Virtual machine: Lingkungan komputasi untuk menjalankan kode smart contract—misalnya Ethereum Virtual Machine (EVM).
Mekanisme likuidasi: Proses sistematis yang secara otomatis menutup posisi saat nilai jaminan di bawah ambang batas untuk menjaga keamanan protokol.

FAQ

Apa Perbedaan Collateralized Loans dan Pledged Loans?

Keduanya merupakan peminjaman berbasis jaminan, namun jenis asetnya berbeda. Collateral umumnya berupa aset fisik seperti properti atau kendaraan; pledge biasanya memakai aset kripto atau sekuritas. Dalam CDP kripto, Anda menjaminkan aset digital (misal ETH), yang akan tetap terkunci hingga pokok dan bunga dilunasi.

Apakah DAI Benar-Benar Stablecoin? Bagaimana Stabilitasnya Dipertahankan?

DAI adalah stablecoin terdesentralisasi yang diterbitkan MakerDAO dan menjaga patokannya melalui mekanisme CDP overcollateralized. Jika harga DAI bergerak dari $1 USD, sistem akan menyesuaikan suku bunga untuk mendorong pengguna menyetor atau menarik DAI, sehingga keseimbangan harga tercapai. Mekanisme ini berbeda dengan stablecoin terpusat (seperti USDC) yang mengandalkan cadangan fiat.

Bagaimana Cara Menghitung Rasio Kolateralisasi dan Berapa yang Dianggap Aman?

Rasio kolateralisasi = Nilai jaminan ÷ Jumlah pinjaman. Contoh: menjaminkan ETH senilai $10.000 untuk meminjam $7.000 DAI menghasilkan rasio 142%. Ketentuan protokol bervariasi, namun umumnya 150%–200% dianggap aman. Rasio lebih rendah berarti risiko lebih tinggi—jika harga aset turun, likuidasi bisa terjadi. Selalu jaga buffer di atas minimum yang disyaratkan.

Apakah Fitur CDP Bisa Digunakan di Gate?

Gate tidak menyediakan layanan CDP native secara langsung. Namun, Anda dapat memperdagangkan token protokol terkait (seperti MKR atau AAVE) di platform Gate sebagai bagian dari ekosistem. Untuk menggunakan fitur CDP secara langsung, kunjungi protokol DeFi khusus seperti MakerDAO atau Aave. Keunggulan utama Gate adalah akses mudah ke token protokol tersebut.

Apa Itu Likuidasi dan Berapa Banyak yang Bisa Hilang?

Likuidasi terjadi saat rasio kolateralisasi Anda turun di bawah ambang minimum protokol; sistem akan otomatis menjual jaminan untuk melunasi utang. Selain kehilangan sebagian aset, Anda juga harus membayar penalti likuidasi (biasanya 5%–10% dari jumlah pinjaman). Selalu jaga rasio yang sehat dan kelola posisi secara aktif untuk menghindari likuidasi.