Apa itu tarif Trump?

Pasar keuangan global telah mengalami penjualan besar-besaran setelah pengumuman Presiden Donald Trump tentang tarif baru terhadap mitra perdagangan utama Amerika Serikat. Meskipun tarif baru secara resmi berlaku pada hari Selasa, 4 Februari 2025, pasar mulai menjual sejak akhir pekan sebelumnya.

Peta panas pasar saham: tradingview.com

Tarif Trump termasuk tarif 25% pada impor dari Kanada dan Meksiko dan tarif 10% pada barang-barang China. Trump membenarkan tarif tersebut atas alasan seperti nasionalkeamanan. Beberapa masalah yang termasuk imigrasi ilegal, perdagangan narkoba, dan ketergantungan ekonomi pada rantai pasokan asing.

Kami memiliki defisit besar, seperti yang Anda tahu, dengan ketiganya. Dan dalam satu kasus mereka mengirim fentanil dalam jumlah besar, membunuh ratusan ribu orang per tahun dengan fentanil, dan dalam dua kasus lainnya, mereka memungkinkan racun ini masuk.

Presiden AS Donald Trump catatantentang tarif pada Meksiko, Tiongkok, dan Kanada: YouTube

Kanada dan Meksiko mengumumkan rencanauntuk membalas tarif, memicu perang dagang dengan Amerika Serikat. Namun, pada hari Senin, 3 Feb 2025, Meksiko mencapai kesepakatan sementaradengan Amerika Serikat, menunda tarifnya selama sebulan.

Kanada akan segera mengikuti, mencapai kesepakatan untuk sebuah 30 hari penundaan tarifPresiden Trump juga mengancam tarif terhadap UE. China juga menyatakan bahwa ia terbuka untuk membahas pengurangan tarifnya.

https://x.com/AyeshaTariq/status/1886405638017646862/photo/1

Analisis menunjukkan bahwa tarif akan memiliki beberapa dampak negatif:

• Kontraksi potensial dalam perdagangan global
• Lebih tinggiinflasisaat perusahaan melewatkan biaya yang meningkat pada konsumen
• Kemungkinan hilangnya pekerjaan dan gangguan rantai pasokan
• Penguatan dolar AS dan harga emas

Bagaimana tarif Trump memengaruhi kripto?

Kapitalisasi pasar kripto: tradingview.com

Setelah pengumuman tarif Trump, pasar kripto turun bersamaan dengan ekuitas. Total kriptokapitalisasi pasarberkurang sekitar8% hanya dalam satu hari, jatuh menjadi sekitar $3,2 triliun.

https://x.com/CoinScanDeFi/status/1886374059639800232/foto/1

Ada kekhawatiran bahwa tarif bisa meningkatkan inflasi, mengurangi daya beli konsumen, dan menghambat pertumbuhan ekonomi, memengaruhi aset berisiko tinggi seperti kripto.

Apa itu tarif?

Tarif adalah pajak yang dikenakan oleh pemerintah terhadap impor atau ekspor. Sebuah negara dapat memberlakukan tarif terhadap negara lain dengan alasan strategis, seperti perundingan atau pengelolaan neraca perdagangan - misalnya, defisit perdagangan.

Dalam kesepakatan sementara antara Meksiko dan AS, Meksiko akan menyediakan 10.000 pasukan di sepanjang perbatasan AS dan Meksiko untuk mencegah penyelundupan dan perdagangan narkoba ilegal.

Defisit perdagangan terjadi ketika satu negara mengimpor lebih banyak barang daripada yang diekspor ke negara lain atau negara tertentu. Dengan kata lain, suatu negara dapat memiliki defisit perdagangan antara negara tertentu atau defisit perdagangan bersih secara keseluruhan.

Dalam kasus tarif Trump, AS mengimpor lebih banyak barang dari Kanada, Meksiko, dan Cina daripada ekspornya. Untuk menempatkan hal ini ke dalam perspektif:

1. Ekspor Kanada ke AS kira-kira 19% dari PDB Kanadapada 2023, sementara ekspor AS ke Kanada sekitar 17% dari ekspor ASdi 2022.
2. Ekspor Amerika Serikat ke Meksiko menyumbang sekitar15% dari total ekspor Amerika Serikat, sementara di atas 80% dari ekspor Meksikopergi ke Amerika Serikat
3. Pada 2022, 7,5% dari semua ekspor Amerika Serikat menuju ke China, dan 16,5% dari semua impor Amerika Serikat berasal dari China.

Secara sederhana, Amerika Serikat memiliki ekonomi berbasis konsumen dan mengimpor banyak barang dari negara lain. Ekspor ke Amerika Serikat adalah bagian besar dari PDB beberapa negara, dan sebagai hasilnya, negara-negara ini sebenarnya bergantung pada ekspor ke Amerika Serikat sebagai bagian besar dari pendapatan ekonomi mereka sendiri.

Dampak tarif dan perdagangan

Defisit perdagangan adalah bagian penting dari diskusi tarif, karena hal itu dapat memiliki implikasi bagi pasar ekuitas dan pasar kripto.

1. Ketika negara menerapkan tarif, menjadi lebih mahal bagi importir untuk membawa barang ke negara tersebut, yang mengakibatkan inflasi karena biayanya ditransfer kepada konsumen.

2. Ketika suatu negara mengirim atau mengekspor barang ke negara lain, seperti Amerika Serikat, importir dibayar dalam USD, yang menciptakan permintaan terhadap dolar. Hal ini dapat menciptakan dolar yang kuat. Dolar yang kuat mungkin menguntungkan pemegang dolar tetapi tidak selalu menguntungkan aset (saham, kripto, dll.) atau produsen dan pengusaha di Amerika Serikat.

Seluruh dunia menggunakan dolar. Ini adalah mata uang yang paling mudah dijual dan mata uang yang paling mudah diperjualbelikan. Namun, masalahnya adalah seluruh dunia membutuhkan dolar. Jadi, bagaimana mereka mendapatkan dolar? Dan, secara historis, cara mereka mendapatkan dolar adalah Amerika Serikat menjalankan defisit perdagangan struktural. Itulah bagaimana kita menuangkan dolar ke seluruh dunia... Itu sebenarnya merugikan daya saing dalam negeri dalam hal industri dengan margin lebih rendah seperti manufaktur.

Lyn Alden tentang kekuatan dolar AS: YouTube

3. Jika suatu negara mengekspor sebagian besar barangnya ke pasar tunggal, seperti Amerika Serikat, maka ketika tarif dikenakan, ini dapat signifikan mempengaruhi PDB dan pendapatan negara tersebut (misalnya, jika 80% barang Meksiko diekspor ke Amerika Serikat ditutup dalam semalam, ini dapat berdampak drastis pada ekonomi Meksiko).

Mengapa kripto anjlok dari tarif Trump?

Tarif adalah faktor inflasi, tetapi mengingat bahwa AS memiliki defisit perdagangan yang besar dan mengimpor barang dari banyak negara, importir kemungkinan akan membayar lebih mahal untuk mengimpor barang.

Hal ini dapat menyebabkan konsumen Amerika Serikat membeli barang-barang tersebut lebih sedikit karena pembatasan pengeluaran pilihan. Pada gilirannya, ini dapat mengakibatkan impor yang lebih sedikit dan laba yang lebih rendah, atau pasar dapat menarik diri dari Amerika Serikat secara keseluruhan.

Investor di perusahaan-perusahaan ini kemungkinan melihat skenario-skenario di atas, menjadi ketakutan, dan mulai menjual aset-aset mereka, yang memengaruhi pasar. Secara ringkas, tarif AS bisa meningkatkan biaya barang-barang impor, memotong impor, dan menurunkan laba perusahaan. Hal ini mungkin mendorong investor untuk menjual ekuitas, mencari pilihan yang lebih aman, dan mengurangi risiko portofolio kripto mereka.

Namun, ini menghadirkan dilema - pasar kripto tidak secara inheren terkait dengan defisit perdagangan atau impor/ekspor fisik seperti ekuitas mungkin. Jadi, mengapa pasar kripto anjlok?

Efek tumpah

Meskipun kripto terkadang terlepas dari pasar ekuitas, ketika terjadi goncangan, bahkan aset yang seharusnya tidak berhubungan secara logis dapat terpengaruh - dengan psikologi pasar memainkan peran besar.

Kenyataannya adalah bahwa banyak investor institusional dan dana memegang saham dan kripto. Ketika para investor ini perlu atau memutuskan untuk mengurangi risiko, biasanya mereka tidak melakukannya secara selektif hanya terhadap satu aset dalam portofolio — mereka mundur dari semua aset risiko yang dirasakan.

Kripto, dari sudut pandang lembaga besar, masih dianggap sebagai kelas aset spekulatif atau berisiko tinggi/tingkat volatilitas tinggi. Dalam upaya untuk mencari keamanan, tidak jarang bagi mereka untuk beralih dari kripto (dan kelas aset berisiko lainnya) ke dalam uang tunai, obligasi, atau tempat perlindungan lainnya.

Faktor lain adalah likuiditas dolar. Jika dolar menguat di masa ketidakpastian global (dan sering terjadi, karena orang beralih ke aset USD), investor yang memiliki posisi panjang di kripto mungkin terpaksa melikuidasi sebagian kepemilikan untuk menutup posisi atau untuk merekonsiliasi. Hal ini menyebabkan tekanan turun pada harga kripto.

Tahukah Anda? Teori Milkshake Dollarberpendapat bahwa dolar AS akan tetap unggul dibandingkan dengan mata uang lainnya meskipun ketidakpastian ekonomi global. Teori ini menunjukkan bahwa dominasi dolar akan terus meningkat karena menyerap likuiditas dari mata uang lainnya. Baca artikel kami panduanuntuk mempelajari lebih lanjut tentang bagaimana kemungkinan ini dapat mempengaruhi harga kripto dalam jangka panjang.

Jika besardana lindung nilaiatau VCs menghadapi panggilan margin (sebagian karena kepemilikan ekuitas mereka mengalami penurunan nilai), mereka mungkin menjual kripto untuk mengumpulkan uang tunai cepat.

Perlu dicatat bahwa operasi investor institusi dilakukan secara pribadi dan tidak diungkapkan secara waktu nyata, sebagian besar penalaran didasarkan pada spekulasi berdasarkan peristiwa sebelumnya dan informasi yang tersedia secara publik. Keterbatasan transparansi seputar strategi dan kepemilikan institusi berarti bahwa interpretasi ini mungkin tidak sepenuhnya mewakili dinamika pasar yang sebenarnya.

Dampak jangka panjang tarif Trump terhadap harga kripto

Sulit untuk menentukan bagaimana tarif Trump akan mempengaruhi harga kripto ke depannya. Lebih tepatnya, ada beberapa kemungkinan yang dapat terjadi dengan probabilitas yang bervariasi. Kripto sering merespons perubahan likuiditas secara umum (suku bunga, tindakan neraca bank sentral, dll.) daripada masalah perdagangan yang lebih sempit seperti tarif.

Skenario 1

Jika tarif mengakibatkan impor yang lebih sedikit di Amerika Serikat, ini dapat membatasi akses pasar global terhadap likuiditas dolar. Akses yang lebih sedikit terhadap dolar dapat mengakibatkan dolar yang lebih kuat atau lebih lemah. Semua tergantung pada berapa lama skenario ini akan terjadi.

Namun, respons langsung terhadap likuiditas dolar yang terbatas adalah dolar yang lebih kuat. Efek dari pembatasan pasokan dolar akan memperkuat dolar dan kemungkinan menekan harga kripto dalam jangka pendek.

Skenario 2

Investor dapat terus melakukan de-risk, menekan pasar kripto dan saham. Jika hal ini terus berlanjut, sejalan dengan kondisi ekonomi yang memburuk di Amerika Serikat (inflasi, GDP, dll.), kita mungkin melihat pemotongan suku bunga dari Federal Reserve AS.

Pemotongan suku bunga dapat menjadi bullish untuk aset-aset seperti kripto dalam jangka menengah hingga panjang (karena suku bunga yang lebih rendah atau dihentikan seringkali meningkatkan likuiditas). Namun, hal itu juga bisa bersamaan dengan kondisi ekonomi yang memburuk. Hal ini dapat menjadi negatif untuk tingkat risiko. Efek bersihnya tidak selalu langsung.

https://x.com/kielinstitute/status/1882080401818259849/photo/1

Namun, jika kondisi ekonomi adil, The Fed mungkin memilih untuk menghentikan suku bunga daripada memotongnya. Faktor kunci di sini adalah bahwa kondisi likuiditas lebih penting daripada data ekonomi itu sendiri. Terkadang, Anda dapat memiliki ekonomi yang buruk tetapi likuiditas yang baik, yang mendukung aset spekulatif seperti kripto.

Selain itu, jika Federal Reserve menghentikan tetapi bank sentral utama lainnya mengencangkan atau melonggarkan kebijakan moneter, arus modal bisa dipengaruhi secara berbeda — mempersulit proyeksi bahkan lebih banyak lagi.

Pada intinya, skenario yang mungkin adalah (1) risiko-off yang terus berlanjut, diikuti oleh (2) penekanan lebih lanjut pasar kripto dan saham:

• (3a) Jika peristiwa-peristiwa ini bersamaan dengan kondisi ekonomi yang adil, maka Federal Reserve AS dapat menghentikan suku bunga. Hal ini dapat menyebabkan potensi pemulihan harga kripto dalam jangka menengah hingga panjang.
• (3b) Jika hal ini bersamaan dengan memburuknya kondisi ekonomi, hal ini bisa lebih lanjut menyebabkan pengurangan risiko atau pembatasan likuiditas, menekan harga kripto lebih lanjut dalam jangka pendek hingga menengah.
• (4) Namun, kondisi ekonomi yang memburuk diikuti oleh pasar yang tertekan dapat menyebabkan pemotongan suku bunga. Hal ini dapat menjadi pendorong harga kripto dalam jangka menengah hingga panjang.

Skenario 3

Terakhir, kejadian yang tak terduga juga dapat mempengaruhi harga kripto, seperti:

• Peristiwa geopolitik
• Krisis perbankan tiba-tiba
• Default utama
• Tarif dihapus sama sekali

Hal-hal ini dapat menghentikan atau mempercepat setiap skenario, memicu pelarian ke tempat yang aman (merugikan kripto) atau menyebabkan tanggapan kebijakan yang ekstrem (mungkin mendukung kripto).

Buckle up: turbulence ahead

Tarif Trump terhadap Meksiko, Kanada, dan Tiongkok membuat pasar kripto dan ekuitas terkejut. Meskipun kripto tidak secara fundamental terikat pada barang fisik, impor, atau ekspor, seperti yang mungkin terjadi pada ekuitas, pasar merespons dengan kehilangan nilai yang signifikan dari kapitalisasi pasar kripto secara keseluruhan.

Jika hubungan antar negara terus memburuk, hal ini dapat berdampak pada kondisi ekonomi, yang pada gilirannya akan mempengaruhi sentimen investor atau kekuatan dolar. Skenario-skenario ini dapat memiliki implikasi luas bagi pasar kripto, tergantung pada bagaimana mereka berkembang.

Persetujuan:

1. Artikel ini dicetak ulang dari [Beincrypto]. Semua hak cipta milik penulis asli [Ryan Glenn]. Jika ada keberatan terhadap cetak ulang ini, silakan hubungi Gate Belajartim, dan mereka akan menanganinya dengan cepat.
2. Penolakan Tanggung Jawab Kewajiban: Pandangan dan opini yang disampaikan dalam artikel ini semata-mata milik penulis dan tidak merupakan saran investasi apa pun.
3. Terjemahan artikel ke dalam bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali disebutkan, menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel yang diterjemahkan dilarang.