Avant de commencer, prenons un mot de notre partenaire dYdX:

La finance décentralisée (DeFi) révolutionne les services financiers en exploitant la technologie blockchain, éliminant les intermédiaires tels que les banques traditionnelles. La DeFi permet des transactions peer-to-peer via des portefeuilles cryptographiques, validées par des réseaux décentralisés, offrant une gamme de services incluant le trading, le prêt et l'emprunt. Les contrats intelligents, pionniers sur la blockchain Ethereum, automatisent les processus en fonction de conditions prédéfinies, améliorant l'efficacité et réduisant les erreurs humaines.

Contrairement à la finance centralisée (CeFi), DeFi fonctionne sans vérification tierce, reposant plutôt sur des blockchains, des contrats intelligents et des portefeuilles de cryptomonnaies pour la sécurité et la confidentialité. Les applications DeFi populaires comprennent les échanges décentralisés (DEX) pour le trading de cryptomonnaies, les stablecoins pour la stabilité des prix et les plateformes de prêt, d'emprunt et de yield farming.

Un acteur notable de l'espace DeFi est dYdX, un échange décentralisé construit sur Cosmos. dYdX propose des contrats perpétuels avec une liquidité élevée et des frais réduits. Il illustre le potentiel de la DeFi à fournir des instruments financiers sophistiqués de manière décentralisée. Le "2024dYdXLe rapport sur l'écosystème a révélé que les volumes de dérivés DEX ont atteint un record de 1,5 billion de dollars en 2024, ce qui représente une augmentation de 132 % par rapport à l'année précédente.

Les avantages de la DeFi incluent l'accessibilité mondiale, la transparence, l'anonymat, la conservation autonome des actifs, la gouvernance communautaire et des opportunités de revenus passifs. Cependant, elle présente également des défis tels que les risques de sécurité liés aux contrats intelligents non audités, le manque de protections d'assurance et une courbe d'apprentissage plus raide pour les nouveaux utilisateurs. Alors que l'écosystème DeFi continue d'évoluer, il promet de remodeler le paysage de la finance mondiale, en offrant des solutions innovantes et une plus grande inclusion financière.

Le trading de dérivés sur les échanges décentralisés (DEX) devrait atteindre 3,48 billions de dollars en 2025, plus que doublant par rapport aux niveaux de 2024. Le volume des échanges a augmenté de 270 milliards de dollars, générant 45 millions de dollars de frais et poussant dYdX à près de 1,5 billion de dollars de volume de trading cumulé depuis 2021.

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Casino Altcoin : Comment survivre au nouveau marché fragmenté des cryptomonnaies

Le marché des cryptomonnaies connaît un changement profond, en particulier pour ceux qui sont entrés dans l'espace au cours des 12 à 16 derniers mois.

Ce qui semblait autrefois être un chemin relativement simple vers une "semi" réussite en négociant sur des bourses centralisées est devenu de plus en plus complexe. Le paysage s'est transformé en quelque chose ressemblant davantage à une arène de jeu qu'à un marché de trading traditionnel, exigeant un niveau d'agilité et de conscience jamais vu auparavant.

La stratégie traditionnelle d'acheter et de HODL, qui était autrefois efficace pendant les cycles précédents, est largement obsolète. Les périodes de détention se sont considérablement raccourcies, passant à quelques semaines à peine, parfois même quelques jours (vous vous souvenez comment les OG nous disaient simplement d'acheter des altcoins à bas prix et de les conserver pour les vendre au sommet ?)

Cette compression est principalement due à l'émergence incessante de nouvelles pièces et de nouveaux projets, chacun luttant pour attirer l'attention et le capital, remettant constamment en question la domination des acteurs établis.

Vous pouvez en savoir plus sur mes réflexions sur la réflexivité et la dispersion parmi les altcoins ici :

Réflexivité - qu'arrive-t-il lorsque trop d'altcoins et de déverrouillages de jetons arrivent sur le marché à l'avenir ?
Route 2 FI
23 avril 2024

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Même les événements qui seraient traditionnellement considérés comme positifs peuvent avoir des conséquences imprévues. Par exemple, le lancement très médiatisé d'une memecoin par Trump pourrait attirer un afflux de nouveaux utilisateurs et d'attention sur l'ensemble de l'espace crypto, mais simultanément dévaster la valeur de nombreuses altcoins. Les bénéficiaires se limitent généralement au Bitcoin, à Solana et à la memecoin spécifique en question. De nombreux détenteurs de crypto ont appris cette leçon à leurs dépens, subissant des pertes importantes dans leur portefeuille si leurs avoirs n'étaient pas fortement pondérés en faveur du BTC et du SOL.

Un dynamisme similaire s'est manifesté avec l'annonce du lancement de Berachain, ce qui a eu un impact négatif sur l'écosystème d'Abstract alors que l'attention et le capital se déplaçaient vers la nouvelle plateforme étincelante. Dans cet environnement hautement dynamique et souvent imprévisible, l'approche la plus prudente consiste à reconnaître la permanence de cette volatilité et à comprendre qu'elle est susceptible de s'accélérer alors que le marché continue d'être inondé de nouvelles pièces, chaînes et projets.

De nombreux investisseurs réévaluent leurs stratégies, augmentant leurs avoirs en BTC et en stablecoins tout en réduisant considérablement leurs positions à plus long terme sur les altcoins. L'accent se déplace loin de l'idée d'"investir" dans les altcoins à long terme pour adopter une approche plus tactique de les "trader".

L'objectif est d'éviter de devenir le dernier croyant dans un projet en échec, s'accrochant alors que sa valeur diminue à zéro. Acheter n'importe quelle crypto autre que le BTC avec une thèse à long terme aussi tard dans le cycle peut ne pas offrir un ratio risque-récompense favorable. Bien que le plancher pour les altcoins soit peut-être proche, il est de plus en plus peu probable que la plupart des cryptos, NFT, écosystèmes, etc., augmentent simultanément pour atteindre de nouveaux sommets historiques.

L'abondance pure de nouvelles pièces lancées quotidiennement dilue l'attention et fragmente le capital, rendant plus difficile pour les projets existants de regagner de l'élan.

Lien vers le fil : https://x.com/Route2FI/status/1881662230472610178

Ce cycle actuel des cryptomonnaies est particulièrement difficile en raison d'un sentiment généralisé d'incertitude qui était moins prononcé lors des phases de marché précédentes. Un facteur contributif majeur à cette incertitude est le manque d'assurance que même les altcoins populaires rebondiront après avoir connu une baisse significative.

Lors des cycles de 2017 et 2021, les investisseurs se sentaient généralement confiants pour acheter des baisses dans leurs altcoins préférés, à condition qu'ils n'aient pas investi dans des projets avec des mcaps minuscules (généralement inférieurs à 100 millions de dollars). La croyance dominante était que ces pièces finiraient par se rétablir, du moins pour la durée de ce cycle particulier. Les pièces qui ont gagné en traction tôt ont tendance à maintenir leur force et leur pertinence jusqu'à la conclusion du cycle.

Cependant, ce cycle est différent (oui, il l'est). Il est caractérisé par une multitude de récits et de sous-récits, chacun luttant pour la domination et l'attention fugace. Les investisseurs sont désormais beaucoup plus prudents quant à l'achat des replis, car il existe un risque réel et substantiel que l'ensemble du récit entourant une pièce s'effondre, rendant l'investissement sans valeur.

Au lieu d'un seul cycle global, de nombreux mini-cycles spécifiques à chaque récit ont émergé, chacun avec sa propre ascension et sa chute. Bitcoin et Solana sont largement perçus comme des paris relativement sûrs pour une reprise éventuelle, mais leur rendement potentiel peut ne pas être attrayant pour les investisseurs cherchant une croissance exponentielle (du moins après que le BTC ait augmenté de 6 fois depuis le creux, tandis que le SOL a augmenté de 20 fois. La question est alors de savoir s'il faut investir dans des secteurs comme la crypto AI, qui, malgré leur popularité récente, ont connu des baisses significatives par rapport à leurs plus hauts historiques et n'offrent aucune garantie de retrouver leur ancienne importance.

La nature fragmentée du marché fait qu’il est difficile d’identifier et de tirer parti de ces tendances émergentes avec un certain degré de certitude. La crypto a toujours été une entreprise spéculative, bien que les cycles précédents aient tenté de la légitimer avec des affirmations de blockchains évaluées par des pairs, de fondamentaux solides et d’adoption dans le monde réel. Ce cycle a largement abandonné ces prétentions, adoptant une vision plus nihiliste qui reconnaît que tout dépend de la capture et du maintien de l’attention. Cela a conduit à une diminution de la durée d’attention dans l’espace cryptographique, où les « cycles haussiers » qui duraient autrefois un an ou deux ont été compressés en quelques mois, semaines ou même jours.

Actuellement, un supercycle de mèmes semble être en jeu (ou est-il mort maintenant ?), mais même les mèmes les plus populaires connaissent des baisses significatives par rapport à leurs sommets, la sagesse d'investir dans ceux-ci est discutable.

Le risque de se retrouver à tenir le sac est plus élevé que jamais. Dans les cycles précédents, des baisses similaires des cryptomonnaies auraient été considérées comme des opportunités d'achat, car leur reprise était presque certaine. La question maintenant est de savoir si ces cryptomonnaies retrouveront un jour l'attention qu'elles suscitaient autrefois. Le marché actuel favorise les leaders aux dépens des retardataires, laissant de côté ceux qui ont misé sur des secteurs sous-évalués ou des projets solides mais peu médiatisés.

Alors que les mèmes et l'IA ont émergé comme des gagnants dans cet environnement, il y a une hésitation généralisée à embrasser pleinement ces tendances, car l'attention peut se déplacer rapidement et de manière imprévisible. Cette incertitude omniprésente découle du nombre considérable d'options disponibles pour les investisseurs. Avec des milliers de pièces et de projets cherchant à attirer l'attention, il devient de plus en plus difficile de discerner celles qui ont un véritable potentiel de celles qui ne sont que des modes passagères. L'attention est à la fois fragmentée et fugace, ce qui rend plus difficile de construire un élan durable. La question fondamentale est de savoir s'il s'agit de la nouvelle norme pour le marché des cryptomonnaies ou simplement d'une phase temporaire due aux conditions actuelles du marché.

Chaque cycle commence généralement par une période de chaos et d'attention divisée, pour finalement se stabiliser à mesure que des gagnants clairs émergent. Cependant, il existe aussi la possibilité distincte que le marché ait fondamentalement changé, avec des durées d'attention raccourcies de manière permanente et aucune narration unique capable de s'imposer sur une période prolongée. Les facteurs macro jouent également un rôle significatif dans la formation du paysage actuel du marché. Les politiques monétaires accommodantes du passé ont rendu l'investissement relativement simple, car une liquidité abondante alimentait des bulles spéculatives. Cependant, avec des taux d'intérêt plus élevés et une liquidité plus restreinte, le marché est bien plus difficile.

Le manque de confiance dans l'achat des baisses peut refléter ces réalités économiques plus larges, les investisseurs devenant plus averses au risque face à l'incertitude économique. Les doutes sur le cycle traditionnel de quatre ans sont courants, certains prédisant un allongement du cycle. Cependant, malgré ces prédictions, le cycle de quatre ans semble persister, bien que présentant des écarts remarquables par rapport aux schémas passés. Le cycle actuel semble atténué par rapport aux précédents marchés haussiers, Bitcoin n'atteignant que environ 1,5 fois son précédent plus haut historique et Ethereum ne touchant même pas un nouveau ATH. Le mouvement du marché peut être largement attribué à des facteurs spécifiques, tels que l'influence de Michael Saylor sur Bitcoin et l'introduction des ETF Bitcoin, qui ont ouvert le marché aux investisseurs institutionnels. Cependant, les flux sont notablement faibles en dehors de l'écosystème Bitcoin, les capitaux spéculatifs étant largement attirés par des cryptomonnaies mèmes à cycles de vie accélérés.

L'argent spéculatif à large base semble largement absent du marché, et il y a un manque de dynamisme pour atteindre de nouveaux sommets significatifs à travers le conseil. Au lieu de cela, les flux semblent être nettement plats, se déplaçant simplement à l'intérieur de l'espace crypto existant. L'absence de grands fournisseurs de liquidité signifie que ces zones isolées d'intérêt ne peuvent pas entraîner matériellement des flux ou collecter des afflux substantiels de nouveaux investisseurs.

Les caractéristiques de ce cycle ne correspondent tout simplement pas à celles des marchés haussiers précédents, ce qui soulève des questions fondamentales sur la nature des cycles du marché des crypto-monnaies. L’absence de ferveur spéculative généralisée, la concentration des gains dans le bitcoin et le recyclage du capital au sein de l’écosystème cryptographique indiquent tous que le marché a du mal à trouver sa place dans un nouveau paradigme. Les forces qui ont été à l’origine des cycles précédents, telles que l’argent facile et l’enthousiasme généralisé des détaillants, semblent moins puissantes dans le contexte actuel. Le très attendu « alt szn », où pratiquement tous les altcoins connaissent des gains paraboliques, reste insaisissable.

L'écart BTC-TOTAL2, qui mesure la différence entre la capitalisation boursière du Bitcoin et la capitalisation boursière totale de toutes les autres cryptomonnaies, s'est élargi depuis le lancement de l'ETF Bitcoin. Lors des saisons alt précédentes, tout montait de manière indiscriminée, porté par une vague de capital spéculatif. Cependant, de nos jours, le BTC évolue dans un monde qui lui est propre, influencé par les ETF, Microstrategy, des facteurs macroéconomiques et des considérations politiques. Le marché des altcoins peut être considéré comme un casino à enjeux élevés, où l'on ne devrait jouer que lorsque le casino enregistre des entrées nettes élevées et que la bonne table est choisie.

Pour chaque gagnant, il doit y avoir un perdant. Le casino en 2025 est bien plus difficile à naviguer que lors des cycles précédents, avec trop de tables de poker concurrentes (c'est-à-dire différents altcoins et secteurs) et une prolifération de nouveaux jetons lancés quotidiennement, chacun luttant pour attirer l'attention et le capital. L'abondance de choix rend plus difficile d'identifier et de tirer parti des opportunités réelles, augmentant le risque de se retrouver dans un projet en échec. Naviguer dans ce paysage complexe et en évolution rapide nécessite un niveau de compétence, de conscience et d'agilité que peu possèdent.

Cependant, certaines personnes restent optimistes quant à une altseason, et j'espère vraiment qu'ils auront raison.

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