ในตลาด Bitcoin ความผันผวนของราคาสูงมากและการเปลี่ยนแปลงในความเชื่อมั่นและแนวโน้มของตลาดมักจะรวดเร็วและคาดเดาได้ยาก เพื่อช่วยให้นักลงทุนเข้าใจแนวโน้มของตลาดและโอกาสในการลงทุนได้อย่างแม่นยํายิ่งขึ้นตัวบ่งชี้แบบ on-chain ได้เกิดขึ้น ข้อมูล On-chain หมายถึงข้อมูลที่เปิดเผยต่อสาธารณะภายในเครือข่ายบล็อกเชนที่ใช้ในการวัดสภาวะตลาด เช่น ปริมาณธุรกรรม Bitcoin กิจกรรมที่อยู่ และกระแสเงินทุน ข้อมูลนี้สะท้อนพฤติกรรมของผู้เข้าร่วมภายในระบบนิเวศของ Bitcoin โดยตรงทําให้ใช้กันอย่างแพร่หลายในการวิเคราะห์ความเชื่อมั่นของตลาดประเมินแนวโน้มราคาและคาดการณ์การเคลื่อนไหวในอนาคต

ข้อดีสำคัญของตัวบ่งชี้การวิเคราะห์บนโซ่อยู่ที่ความโปร่งใสและความเป็นเรียลไทม์ เนื่องจากใครก็สามารถเข้าถึงข้อมูลการทำธุรกรรมบนบล็อกเชนของบิตคอยน์ได้ โดยการวิเคราะห์ข้อมูลเหล่านี้อย่างละเอียด นักลงทุนไม่เพียงแต่สามารถทำการประเมินตลาดที่มีการเคลื่อนไหวได้อย่างมีเหตุผล แต่ยังสามารถระบุโอกาสการลงทุนที่มีศักย์ในสภาวะตลาดที่ซับซ้อนได้อีกด้วย ต่อไปนี้จะแนะนำตัวบ่งชี้หลักบนโซ่อย่างเต็มรูปแบบ

เกณฑ์สำหรับการเลือกตัวชี้วัด

เมื่อเลือกตัวชี้วัด on-chain ของ Bitcoin สิ่งสำคัญคือการประเมินว่าตัวชี้วัดเหล่านี้สามารถสะท้อนการเคลื่อนไหวของตลาด พฤติกรรมของนักลงทุน และองค์ประกอบสำคัญของแนวโน้มราคาได้อย่างมีประสิทธิภาพหรือไม่

สะท้อนระดับการประเมินมูลค่าตลาด

การประเมินว่าการตลาดมีการประเมินที่เหมาะสมหรือไม่เป็นเป้าหมายที่สำคัญของการวิเคราะห์โดยใช้ข้อมูล on-chain อัตราส่วน MVRV (Market Value to Realized Value) เป็นตัวชี้วัดที่ใช้กันอย่างแพร่หลายในการประเมินว่าราคาตลาดปัจจุบันมีการประเมินสูงเกินไปหรือต่ำเกินไปโดยเปรียบเทียบราคาตลาดกับราคาที่เกิดขึ้นจริง อัตราส่วน MVRV สูงแสดงว่าราคาตลาดอาจอยู่ในช่วงฟองสบู่ แนะนำให้นักลงทุนระมัดระวังการแก้ไขที่เป็นไปได้ ในทางกลับกัน อัตราส่วน MVRV ต่ำแสดงว่าตลาดอาจถูกประเมินมากเกินไป เป็นโอกาสที่ดีในการสะสม

สะท้อนพฤติกรรมของนักลงทุนและอารมณ์ตลาด

ข้อได้เปรียบที่สําคัญอย่างหนึ่งของข้อมูลแบบ on-chain คือความสามารถในการสังเกตพฤติกรรมการซื้อขายของนักลงทุนและการเปลี่ยนแปลงความเชื่อมั่นโดยตรง SOPR (Spent Output Profit Ratio) วิเคราะห์ความสามารถในการทํากําไรของผลลัพธ์ธุรกรรมแบบ on-chain เพื่อพิจารณาว่านักลงทุนอยู่ในสถานะกําไรหรือขาดทุนหรือไม่ เมื่อ SOPR มากกว่า 1 แสดงว่านักลงทุนส่วนใหญ่ซื้อขายที่กําไรซึ่งอาจนําไปสู่แรงกดดันในการขายในตลาด เมื่อ SOPR น้อยกว่า 1 นักลงทุนส่วนใหญ่จะขาดทุนซึ่งชี้ให้เห็นว่าตลาดอาจใกล้ถึงจุดต่ําสุด อัตราส่วน RHODL (Realized HODL Ratio) วิเคราะห์ความเชื่อมั่นของตลาดจากมุมมองของระยะเวลาการถือครองเมื่อผู้ถือระยะสั้นมีการใช้งานตลาดมีแนวโน้มที่จะประสบกับความผันผวนสูงในขณะที่การครอบงําโดยผู้ถือระยะยาวมักจะส่งผลให้เสถียรภาพของตลาดมากขึ้น

การสะท้อนกระแสเงินทุนและดีนามิกของการค้าซื้อขาย

กระแสเงินทุนส่งผลกระทบโดยตรงต่ออุปสงค์และอุปทานของตลาดทําให้เป็นมิติที่สําคัญสําหรับการวิเคราะห์แนวโน้มราคา ตัวบ่งชี้การไหลเข้า / ไหลออกสุทธิของการแลกเปลี่ยนเปรียบเทียบจํานวน Bitcoin เข้าและออกจากการแลกเปลี่ยนเพื่อเปิดเผยความตั้งใจซื้อและขายของนักลงทุน การไหลเข้าสุทธิที่สูงอาจบ่งบอกถึงแรงกดดันในการขายที่เพิ่มขึ้นซึ่งนําไปสู่การปรับฐานราคาที่อาจเกิดขึ้นในขณะที่การไหลออกสุทธิที่สูงชี้ให้เห็นว่า Bitcoin จํานวนมากกําลังถูกย้ายไปยังกระเป๋าเงินเย็นหรือที่อยู่การถือครองระยะยาวลดอุปทานของตลาดและอาจผลักดันการเพิ่มขึ้นของราคา

การให้ข้อมูลข้างขึ้นลงของตลาด

ตลาด Bitcoin ดำเนินการในรูปแบบของวงจรและการเลือกดูแลตัวชี้วัดบนเชือกให้สอดคล้องกับวงจรตลาดที่แตกต่างกันเพื่อช่วยให้นักลงทุนสามารถระบุจุดหัวเราะสำคัญได้ ในตลาดวัว, ตัวชี้วัด HODL Waves ที่วิเคราะห์การกระจายของ Bitcoin ที่ถือครองในช่วงเวลาต่าง ๆ สามารถช่วยให้รู้ว่านักลงทุนกำลังจะนำกำไรไปใช้หรือไม่ ในตลาดหมี, ตัวชี้วัด MVRV-Z Score สามารถช่วยให้นักลงทุนประเมินได้ว่าตลาดได้ถึงจุดต่ำสุดหรือไม่ โดยการรวมตัวชี้วัดที่เหมาะสมสำหรับวงจรที่แตกต่างกันนักลงทุนสามารถได้รับความเข้าใจที่รอบคอบยิ่งขึ้นเกี่ยวกับสภาพการตลาดและปรับแต่งกลยุทธ์การลงทุนของพวกเขาได้

อัตราอัตราส่วน MVRV

สูตรคำนวณ: MVRV = ทุนตลาด / ทุนที่เข้าใจได้

Market Cap: ราคาปัจจุบัน × วงจรจำหน่าย

มูลค่าที่เข้าใจ: คำนวณจากราคาของแต่ละบิตคอยน์ที่เคลื่อนไหวล่าสุดบนโซนเชื่อมต่อ

อัตราส่วน MVRV ช่วยระบุวัฏจักรของตลาดและเงื่อนไขกําไรและขาดทุนของนักลงทุน เมื่อ MVRV เกิน 3 อย่างมีนัยสําคัญมันบ่งบอกถึงตลาดที่มีมูลค่าสูงเกินไปซึ่งนักลงทุนอาจมีแนวโน้มที่จะรับรู้ผลกําไร ในทางกลับกันเมื่อ MVRV ลดลงต่ํากว่า 1 อาจชี้ให้เห็นว่าสินทรัพย์มีมูลค่าต่ําเกินไปและตลาดอยู่ในภาวะตื่นตระหนกในการขาย ตัวบ่งชี้นี้ยังสามารถวิเคราะห์ควบคู่ไปกับข้อมูลในอดีตเพื่อตรวจสอบว่าราคาปัจจุบันเบี่ยงเบนไปจากช่วงปกติหรือไม่ดังนั้นจึงทํานายความเป็นไปได้ของการปรับฐานราคา

แผนภูมิ MVRV ย้อนยุค

แหล่งที่มา: Dune

อัตราส่วน MVRV-Z

สูตรการคำนวณ: คะแนน MVRV-Z = ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานของ Market Cap / (มูลค่าตลาด - มูลค่าที่เข้าใจได้)

คะแนน MVRV-Z รวมแนวคิดของค่าเบี่ยงเบนระหว่างมูลค่าตลาดและมูลค่าที่เข้าใจได้ เพื่อทำให้การเบี่ยงเบนมีค่ามากน้อยเท่ากัน การคำนวณนี้ช่วยในการกำหนดว่าการเบี่ยงเบนเป็นสิ่งที่สุดโต่งหรือไม่ ซึ่งจะช่วยให้การวัดเงินบิตความเบี่ยงเบนมีความแม่นยำมากขึ้น

โดยทั่วไปคะแนน MVRV-Z ที่มากกว่า 7 บ่งบอกถึงการประเมินมูลค่าที่สูงเกินไปซึ่งชี้ให้เห็นว่าตลาดอาจใกล้ถึงจุดสูงสุด ในทางกลับกันคะแนน MVRV-Z ที่ต่ํากว่า 0 แสดงให้เห็นถึงการประเมินค่าต่ําเกินไปซึ่งหมายความว่าตลาดอาจใกล้ถึงจุดต่ําสุด เมื่อเทียบกับตัวบ่งชี้ MVRV ที่ไม่ได้ปรับคะแนน MVRV-Z มีความแม่นยํามากขึ้นในการจับสถานะการประเมินมูลค่าตลาดที่รุนแรง มีข้อได้เปรียบในการลดผลกระทบของความผันผวนของราคาในระยะสั้นและเหมาะสําหรับการวิเคราะห์แนวโน้มระยะกลางถึงระยะยาว

แผนภูมิค่า MVRV-Z ทางประวัติศาสตร์

ต้นฉบับ: CoinAnk

แผนภูมิคะแนน MVRV-Z สำหรับปีที่ผ่านมา

แหล่งที่มา: CoinAnk

อัตราส่วน RHODL

สูตรการคำนวณ: อัตราส่วน RHODL = มูลค่า Bitcoin ที่ถือครองมาเป็นเวลา 1 สัปดาห์ / มูลค่า Bitcoin ที่ถือครองมาเป็นเวลา 1-2 ปี

RHODL เป็นตัวบ่งชี้บนเชือกโซนที่ขึ้นอยู่กับการกระจายอายุของ UTXOs (Unspent Transaction Outputs) ของ Bitcoin มันวัดความแตกต่างในการกระจายทุนระหว่างผู้ถือระยะสั้นและผู้ถือระยะยาวเพื่อวิเคราะห์วงจรตลาดและพฤติกรรมของนักลงทุน โดยการเปรียบเทียบมูลค่าของ UTXOs ที่ถือระยะสั้น (เช่นภายในหนึ่งสัปดาห์) กับการถือระยะยาว (เช่นมากกว่าหนึ่งปี) อัตราส่วน RHODL เปิดเผยการเปลี่ยนแปลงในสัดส่วนของเงินที่ถือโดยผู้ซื้อขายที่ใช้งานอยู่เทียบกับผู้ถือระยะยาว นี้ช่วยระบุจุดสำคัญในการเปลี่ยนแปลงของตลาด เช่นจุดยอดของตลาดหมู่ค้าหรือตลาดหมี อัตราส่วน RHODL ถูกปรับให้เหมาะสมกับการเติบโตของการออกแบบ Bitcoin ซึ่งยกเว้นผลกระทบจากบิตคอยน์ที่ออกใหม่ต่อการเคลื่อนไหวของตลาด

อัตราส่วน RHODL สะท้อนถึงความเชื่อมั่นของตลาดและกระแสเงินทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพช่วยนักลงทุนในการระบุช่วงตลาดกระทิงและตลาดหมี อัตราส่วน RHODL สูง (>50,000) มักจะปรากฏขึ้นที่จุดสูงสุดของตลาดกระทิงเมื่อผู้ถือระยะสั้นครอบงําซึ่งบ่งบอกถึงความร้อนสูงเกินไปของตลาดที่อาจเกิดขึ้นและความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น ในทางกลับกันอัตราส่วน RHODL ต่ํา (<10) มักเห็นที่จุดต่ําสุดของตลาดหมีเมื่อผู้ถือระยะยาวครอบงําซึ่งบ่งบอกถึงความเชื่อมั่นที่ลดลง แต่โอกาสในการซื้อที่อาจเกิดขึ้น การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของอัตราส่วน RHODL บ่งชี้ถึงจํานวนผู้ถือระยะสั้นที่เพิ่มขึ้นซึ่งอาจส่งสัญญาณถึงตลาดที่ร้อนแรงเกินไป ในทางตรงกันข้ามการลดลงอย่างช้าๆในอัตราส่วน RHODL หมายถึงการเพิ่มความมั่นใจในหมู่ผู้ถือระยะยาวซึ่งอาจส่งสัญญาณถึงระยะการสะสม

อัตราส่วนการถือครอง RHODL ในอดีต

แหล่งที่มา: Coinglass

ตัวบ่งชี้ความรู้สึกของที่อยู่ที่ใช้งานอยู่ (Active Address Sentiment Indicator)

สูตรคำนวณ: AASI = ความเบี่ยงเบนจำนวนที่อยู่ที่ใช้งาน / ความเบี่ยงเบนราคา

วัตถุประสงค์หลักของ AASI คือการวัดความสัมพันธ์ระหว่างการเปลี่ยนแปลงราคา Bitcoin และจํานวนที่อยู่แบบ on-chain ที่ใช้งานอยู่ ด้วยการหาปริมาณความเบี่ยงเบนระหว่างการเคลื่อนไหวของราคา Bitcoin และจํานวนที่อยู่ที่ใช้งานอยู่ AASI ช่วยให้นักลงทุนประเมินความเชื่อมั่นของตลาดและระบุแนวโน้มราคาที่ผิดปกติ

วิธีการคำนวณเป็นอย่างไรก็ตาม มันจะอ้างอิงจากอัตราส่วนของการเบี่ยงเบนราคาและจำนวนที่อยู่ที่ใช้งานอยู่ ก่อนอื่น มันจะวัดการเบี่ยงเบนของราคาบิตคอยน์และจำนวนที่อยู่ที่ใช้งานอยู่ต่อไปยังแนวโน้มในอดีตของพวกเขา (เช่นใช้เคลื่อนที่เฉลี่ยหรือการถดถอยทางลอการิทึม) จากนั้นค่าสองค่าจะถูกหารและปรับเป็นมาตรฐานเพื่อให้สามารถเปรียบเทียบกันได้ในช่วงเวลาที่แตกต่างกัน

แผนภูมิตัวชี้วัด AASI ตั้งแต่ปี 2014 (ตัวชี้วัดความรู้สึกระยะสั้นที่ใช้เป็นพื้นฐานบนการเปลี่ยนแปลง 28 วัน)

แหล่งที่มา: Coinglass

SOPR (Spent Output Profit Ratio)

สูตรคำนวณ: SOPR = มูลค่าธุรกรรมนำเข้า (USD) / มูลค่าธุรกรรมส่งออก (USD)

แผนภูมิข้อมูล SOPR ทางประวัติศาสตร์

แหล่งที่มา: Glassnode

ตัวชี้วัด SOPR ประเมินผลกำไรหรือสถานะขาดทุนของธุรกรรมบนเครือข่ายบิตคอยน์ โดยการวัดความสัมพันธ์ระหว่างราคาที่บิตคอยน์ถูกโอนออนเชนและราคาที่ซื้อ SOPR ให้สัญญาณที่เข้าใจง่ายเกี่ยวกับกำไรหรือขาดทุนของผู้เข้าร่วมตลาด สิ่งนี้ช่วยให้นักลงทุนประเมินอารมณ์ตลาดและแนวโน้มเพื่อปรับแต่งกลยุทธ์การซื้อขายให้เหมาะสม

SOPR มีบทบาทสําคัญในการประเมินแนวโน้มตลาดและการตัดสินใจซื้อขายโดยช่วยให้นักลงทุนเข้าใจความสามารถในการทํากําไรของตลาดและศักยภาพในการกลับตัวของแนวโน้ม เมื่อ SOPR > 1 ตลาดอยู่ในสถานะทํากําไรซึ่งบ่งชี้ว่านักลงทุนส่วนใหญ่ขายทํากําไร นี่เป็นลักษณะของตลาดกระทิงที่ราคามีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องทําให้เป็นเวลาที่เหมาะสมในการถือครองตําแหน่งหรือสะสมเมื่อลดลง ในทางกลับกันเมื่อ SOPR < 1 ตลาดกําลังขาดทุนซึ่งสะท้อนถึงแรงกดดันจากการขายที่เพิ่มขึ้นจากนักลงทุนซึ่งอาจนําไปสู่การลดลงของราคาต่อไป ในสถานการณ์เช่นนี้ขอแนะนําให้ระมัดระวังและหลีกเลี่ยงการซื้อก่อนวัยอันควร ในตลาดกระทิง SOPR = 1 มักทําหน้าที่เป็นระดับแนวรับซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดกําลังเข้าสู่โซนคุ้มทุนที่ราคามีโอกาสน้อยที่จะลดลงอีก อย่างไรก็ตามในตลาดหมี SOPR = 1 สามารถทําหน้าที่เป็นระดับแนวต้านเนื่องจากนักลงทุนมักจะขายที่จุดคุ้มทุนทําให้ยากที่ราคาจะสูงขึ้นเหนือระดับนี้ นักลงทุนสามารถใช้การเปลี่ยนแปลงแบบไดนามิกของ SOPR เพื่อพัฒนากลยุทธ์การสะสมหรือการลดที่เหมาะสม

การวิเคราะห์ SOPR สามารถปรับปรุงเพิ่มเติมได้โดยการตรวจสอบข้อมูลระยะสั้น (STH-SOPR) และระยะยาว (LTH-SOPR) SOPR ระยะสั้นมุ่งเน้นไปที่สถานะกําไรหรือขาดทุนของผู้ถือระยะสั้นเป็นหลักทําให้มีประโยชน์ในการจับความผันผวนของความเชื่อมั่นของตลาดในระยะสั้น เมื่อราคาลดลงต่ํากว่า 1 อย่างมีนัยสําคัญ แรงขายระยะสั้นอาจให้โอกาสในการซื้อ ในทางกลับกัน SOPR ระยะยาวสะท้อนให้เห็นถึงระดับความเชื่อมั่นของผู้ถือระยะยาว เมื่อยังคงสูงกว่า 1 แสดงว่าผู้ถือระยะยาวมีความมั่นใจในการสนับสนุนตลาด การรวม SOPR ระยะสั้นและระยะยาวเข้าด้วยกันทําให้นักลงทุนสามารถประเมินความผันผวนทั้งในระยะสั้นและระยะยาวได้อย่างแม่นยํายิ่งขึ้น ในตลาดกระทิง SOPR ที่สูงอย่างต่อเนื่องเหนือ 1 ที่มีการเติบโตอย่างต่อเนื่องมักเป็นสัญญาณของแนวโน้มที่ดี ในทางกลับกันในตลาดหมี SOPR ที่ยืดเยื้อต่ํากว่า 1 บ่งบอกถึงความเชื่อมั่นของตลาดที่อ่อนแอทําให้นักลงทุนต้องรอสัญญาณการกลับตัวของแนวโน้ม วิธีการที่ครอบคลุมนี้ช่วยให้นักลงทุนเข้าใจการเปลี่ยนแปลงของตลาดได้ดีขึ้นและเพิ่มประสิทธิภาพกลยุทธ์การซื้อขายของพวกเขา

NUPL (กำไร/ขาดทุนที่ยังไม่ได้รับรู้)

สูตรการคํานวณ: NUPL = (กําไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง - ขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง) / Market Cap

NUPL คำนวณขึ้นโดยอิงตามความสัมพันธ์ระหว่างมูลค่าตลาดของบิตคอยน์และกำไรและขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้น ค่า NUPL มักจะอยู่ในช่วง -1 ถึง 1 โดยค่าบวกแสดงว่าตลาดโดยรวมกำลังในสถานะกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้น ในขณะที่ค่าลบแสดงว่าตลาดกำลังสู้กับขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้น

แผนภูมิ NUPL ทางประวัติ

แหล่งที่มา: Coinglass

Puell Multiple

สูตรคำนวณ: หลายเท่าของ Puell = ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ของรายได้รายวันของผู้ขุดเหรียญ (USD) 365 วัน / รายได้รายวันของผู้ขุดเหรียญ (USD)

แผนภูมิ Puell Multiple ทางประวัติ

แหล่งที่มา: Coinglass

Puell Multiple เป็นตัวบ่งชี้การวิเคราะห์แบบ on-chain ตามรายได้ของนักขุด Bitcoin ซึ่งใช้ในการประเมินความสัมพันธ์สัมพัทธ์ระหว่างราคาปัจจุบันของ Bitcoin และรายได้ของนักขุด ช่วยพิจารณาว่าตลาดมีมูลค่าสูงเกินไปหรือต่ําเกินไปโดยการเปรียบเทียบรายได้รายวันของนักขุดกับรายได้เฉลี่ยในช่วง 365 วันที่ผ่านมาทําให้เกิดอัตราส่วน หาก Puell Multiple มากกว่า 1 หมายความว่ารายได้ของนักขุดสูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต ซึ่งมักจะส่งสัญญาณว่าตลาดอาจอยู่ในช่วงกระทิงหรือสภาวะที่ร้อนเกินไป ในทางกลับกันหากมูลค่าต่ํากว่า 1 แสดงว่ารายได้ของนักขุดต่ํากว่าค่าเฉลี่ยซึ่งบ่งบอกถึงการประเมินค่าตลาดที่อาจเกิดขึ้นหรือจุดต่ําสุดของตลาดหมี

ในการประยุกต์ใช้ในปฏิบัติการ เมื่อ Puell Multiple เกิน 4 จะแสดงให้เห็นว่าราคาของ Bitcoin อาจอยู่ในระหว่างภาวะฟองสบู่ แนะนำให้มีโอกาสที่จะทำกำไรหรือลดการถือหุ้น ในขณะที่ Puell Multiple ต่ำกว่า 1 อาจจะมีโอกาสในการซื้อ ทำให้เหมาะสำหรับผู้ลงทุนระยะยาวที่ต้องการสะสมตำแหน่งแบบเร่งด่วน สามารถใช้ Puell Multiple ร่วมกับตัวชี้วัดอื่น ๆ บนเครือข่าย เช่น MVRV และ SOPR เพื่อให้มีมุมมองข้อมูลที่ครอบคลุมมากขึ้นและเสริมการตัดสินใจการลงทุน

การซื้อขายเข้า/การซื้อขายออกของเครือข่าย

สูตรคำนวณ: กระแสเงินสุทธิ = รายได้ − รายจ่าย

แผนภูมิแนวโน้มการซื้อ/ขายระบบเงินสด

แหล่งที่มา: Coinglass

การตรวจสอบการเข้าและออกของ Bitcoin จากแลกเปลี่ยนช่วยให้นักลงทุนประเมินเงินสดในตลาด สะท้อนอารมณ์และแนวโน้มของตลาด และให้คำแนะนำสำหรับการตัดสินใจทางการซื้อขาย การเข้า/ออกเอาท์สูงต่ำถือว่าเป็นตัวบ่งชี้สำคัญของการส่งเสริมและอุปสรรคในตลาด การเปลี่ยนแปลงอารมณ์และพฤติกรรมของนักลงทุน

เมื่อ Bitcoin ไหลเข้าสู่ตลาดแลกเปลี่ยนเกินกว่าการถอนออก, มักบ่งบอกถึงความกดดันในการขายที่เป็นไปได้เนื่องจากนักลงทุนอาจกำลังเตรียมตัวที่จะขาย ซึ่งมักเป็นสัญญาณของการแก้ไขราคาที่เป็นไปได้ อย่างตรงข้าม, เมื่อการถอนออกเกินกว่าการไหลเข้า, มักแสดงให้เห็นว่านักลงทุนกำลังเลือกที่จะถือครองในระยะยาว, ทำให้เหรียญ Bitcoin ลดลงในตลาด, ซึ่งโดยทั่วไปถือว่าเป็นสัญญาณที่ดี โดยการวิเคราะห์ความผันผวนในการไหลเข้าและถอนออกเน็ต, นักลงทุนสามารถทำนายการเปลี่ยนแปลงในแนวโน้มของตลาดในระยะสั้น และทำการตัดสินใจซื้อหรือขายอย่างมีสติ

ข้อมูลการไหลเข้า/ไหลออกสุทธิของอัตราแลกเปลี่ยนยังเป็นตัวบ่งชี้ที่แข็งแกร่งของความเชื่อมั่นของตลาด ในระหว่างการขึ้นราคาการเพิ่มขึ้นของการไหลออกมักจะเป็นสัญญาณบวกซึ่งบ่งบอกถึงความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่เพิ่มขึ้นและศักยภาพในการปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง ในทางกลับกันในช่วงที่ราคาลดลงการไหลเข้าที่เพิ่มขึ้นอาจบ่งบอกถึงการมองโลกในแง่ร้ายโดยนักลงทุนเตรียมที่จะขายซึ่งอาจนําไปสู่การลดลงของราคาต่อไป เมื่อรวมกับปัจจัยต่างๆเช่นปริมาณการซื้อขายและแนวโน้มราคาการไหลเข้า / ไหลออกสุทธิของการแลกเปลี่ยนสามารถให้ข้อมูลเชิงลึกที่มีค่าว่าตลาดมีมูลค่าสูงเกินไปหรือประเมินค่าต่ําเกินไปช่วยให้นักลงทุนพัฒนากลยุทธ์การซื้อขายที่แม่นยํายิ่งขึ้น

คำเตือนเรื่องความเสี่ยง

แม้ว่าข้อมูลแบบ on-chain จะมีความโปร่งใส แต่ก็สะท้อนถึงพฤติกรรมการซื้อขายในอดีตเป็นหลักและไม่สามารถคาดการณ์เหตุการณ์ในตลาดที่ไม่คาดคิดเช่นการเปลี่ยนแปลงนโยบายหรือการเปลี่ยนแปลงอย่างฉับพลันในความเชื่อมั่นของตลาด ซึ่งหมายความว่าความผันผวนในระยะสั้นในตัวชี้วัดแบบ on-chain อาจไม่สามารถคาดการณ์การเปลี่ยนแปลงของตลาดที่สําคัญได้อย่างแม่นยํา ตัวชี้วัดแบบ On-chain อาจได้รับอิทธิพลจากผู้เข้าร่วมตลาดหรือสถาบันขนาดใหญ่โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อหน่วยงานเหล่านี้ดําเนินการเคลื่อนไหวกองทุนขนาดใหญ่ในการแลกเปลี่ยนซึ่งอาจก่อให้เกิดการบิดเบือนในตัวชี้วัดและทําให้นักลงทุนรายย่อยเข้าใจผิด

ตัวบ่งชี้บนเชืองหรือบนบล็อกเชน มักจะจำกัดเฉพาะการวิเคราะห์ข้อมูลทางเทคนิคและไม่พิจารณาปัจจัยภายนอกเช่นเงื่อนไขทางเศรษฐกิจระดับมหาศาล นโยบายกำกับดูแล หรืออารมณ์ตลาดโดยรวม ตัวอย่างเช่นการเปลี่ยนแปลงกฎหมายหรือความหายนะทางเศรษฐกิจระดับโลกสามารถมีผลกระทบต่อตลาดบิตคอยน์อย่างมีนัยสำคัญ แต่ปัจจัยเหล่านี้ไม่สะท้อนในข้อมูลบนบล็อกเชน การพึ่งพาเฉพาะตัวบ่งชี้บนบล็อกเชนสำหรับการตัดสินใจการซื้อขายอาจมองข้ามความเสี่ยงในตลาดได้

เช่นเดียวกัน เมื่อราคาของ Bitcoin เกิน 60,000 ดอลลาร์ในปี 2021 ตัวบ่งชี้เช่น MVRV, SOPR, และการฝาก/ถอนเงินสุทธิในตลาดแสดงให้เห็นถึงอารมณ์ทางตลาดที่เต็มไปด้วยความหวังและแนะนำว่ายังมีโอกาสทางบวกต่อไป อย่างไรก็ตาม การล้มละลายของตลาดในภายหลังแสดงให้เห็นว่าตัวบ่งชี้เหล่านี้ล้มเหลวในการคำนวณสำหรับปัจจัยขนาดใหญ่เช่นกำหนดข้อบังคับของจีนและผลกระทบจากการ Liked ที่แล้วในตลาดอนุพันธ์ ในทางเดียวกัน ในช่วงตลาดหมีปี 2022 ตัวบ่งชี้เช่น MVRV-Z Score และ RHODL บ่งบอกว่าตลาดได้เข้าสู่โซนราคาต่ำเกินค่า ทำให้นักลงทุนมากมายหยุดดิบ อย่างไรก็ตาม การล้มละลายของ FTX exchange กระตุ้นการขายอย่างตื่นตาตื่นใจ นำไปสู่การลดลงของราคาต่อไป

สรุปว่าตัวชี้วัดทางเชื่อมโยงเป็นเครื่องมือที่มีประสิทธิภาพที่ช่วยให้นักลงทุนวิเคราะห์แนวโน้มของตลาดอย่างละเอียด อย่างไรก็ตาม มันไม่ได้เป็นอะไรที่แน่นอน นักลงทุนควรเสริมสร้างด้วยวิธีการวิเคราะห์อื่น ๆ เช่น วิเคราะห์เทคนิค การวิเคราะห์พื้นฐาน และการพิจารณาเงื่อนไขทางเศรษฐกิจโดยรวม เพื่อการตัดสินใจที่ครอบคลุมและมีข้อมูลมากขึ้น