إلى؛

Jito هو أول بروتوكول لتجميع السيولة على Solana يجمع بين أرباح MEV ومكافآت التخزين. في الثلاثين يومًا الماضية، ارتفع إجمالي القيمة المقفلة (TVL) بنسبة 70٪ تقريبًا، مما قد يعيد تشكيل مشهد سوق Solana Staking. Jito على وشك إطلاق رمز الحوكمة الخاص بها JTO. في وقت مبكر، سيكون هناك تداول محدود لـ JTO في السوق، مع ضغط البيع الرئيسي القادم من مستخدمي Airdrop. حالات استخدام JTO محدودة نسبيًا، وقدرتها على التقاط القيمة ضعيفة. تحتاج Jito إلى تدابير تحفيزية جديدة وتوسيع النظام البيئي لتحفيز النمو المستمر لـ Jito TVL، وبالتالي تخفيف ضغط البيع من مستخدمي Airdrop إلى حد ما والحفاظ على استقرار قيمة JTO.

وبدعم من تدفق الأصول الجديدة والمستخدمين إلى سولانا، جنبًا إلى جنب مع ارتفاع أحجام المعاملات ونسبة تخزين السيولة المنخفضة جدًا لشركة سولانا، من المتوقع أن تستحوذ بروتوكولات LSD التي تمثلها Jito على نسبة أعلى من TVL. إن قيمة MEV الهائلة المحتملة لشركة Solana تمنح Jito نطاقًا أوسع للخيال. وبالمقارنة مع مارينيد، ستستمر فجوة Jito في تكوين النظام البيئي ومستوى اللامركزية ونموذج التخزين الفردي في التضييق مع تطور Jito. وفي الوقت نفسه، ستتوسع الميزة التنافسية الأساسية لشركة Jito في الحصول على قيمة MEV وتوزيعها مع ازدهار شبكة Solana. لذلك، نحن متفائلون جدًا بشأن مستقبل Jito ونتوقع أن يتفوق على Maridane باعتباره بروتوكول LSD الرائد في نظام Solana البيئي.

ومن المتوقع أيضًا أن يؤدي التحسن المطرد في أساسيات Jito إلى ارتفاع سعر رمزها الثانوي، JTO. بالنظر إلى اتجاه أسعار رموز بروتوكول LSD في الشهر الماضي، نعتقد أن JTO ستؤدي أيضًا بقوة في السوق الثانوية.

Jito: بروتوكول Solana الأول لتجميع السيولة مع أرباح MEV

استكشاف متعمق لسولانا MEV من قبل Jito Labs

تم إطلاق شبكة Jito من قبل فريق Jito Labs، الذي ركز في البداية على البنية التحتية لـ Solana MEV. في يوليو 2022، أصدرت Jito Labs لوحة معلومات Solana MEV، التي صنفت وحللت أكثر من 36 مليار معاملة على Solana منذ يناير 2022. بعد ذلك، في أغسطس 2022، أعلنت شركة Jito Labs عن الانتهاء من جولة تمويل من السلسلة الأولى بقيمة 10 ملايين دولار بقيادة مالتيكوين كابيتال و Framework Ventures. سيستمر استخدام الأموال التي تم جمعها لبناء بنية تحتية محسّنة لـ MEV.

بعد ذلك، أطلقت Jito Labs على التوالي عميل التحقق من Jito-Solana ومحرك Jito Block لتحسين استخراج وتوزيع MEV، لتصبح مزودًا مهمًا آخر لخدمات البنية التحتية في مجال Solana MEV. يقوم محرك Jito Block Engine بتوصيل المرحلات والباحثين والمدققين في الشبكة من خلال مزادات خارج السلسلة لمعالجة مشكلة MEV.

أولاً، يتلقى محرك Jito Block أوامر المعاملات من المرحلات ويعيد توجيهها إلى الباحثين.

بعد ذلك، يقدم الباحثون حزم المعاملات التي تتضمن عروض الأسعار.

أخيرًا، يحاكي محرك Jito Block Engine كل مجموعة معاملات، ويجد حزمة المعاملات المثلى، ويعيد توجيهها إلى المدققين للمعالجة.

وفقًا لتقرير Validator Health: أكتوبر 2023 الذي أصدرته مؤسسة Solana، فإن ما يقرب من 31.45٪ من عقد التحقق من صحة Solana تختار حاليًا استخدام عميل التحقق من Jito-Solana الذي طورته Jito Labs. وهذا يعكس الكفاءة التقنية لـ Jito Labs في مجال MEV.

مع تزايد اعتماد عميل التحقق من Jito-Solana، نمت أيضًا مكافآت MEV التي تم الحصول عليها من خلاله، مما أرسى أساسًا متينًا لـ Jito لإطلاق وحدة LSD التي تتميز بمكافآت MEV.

أول عقار سولانا إل إس دي بأرباح MEV

كافحت JitoSol، التي ولدت في وقت غير مناسب، لتحقيق تقدم كبير: في نوفمبر 2022، قبل انهيار FTX مباشرة، أعلنت Jito Labs رسميًا عن إطلاق خدمة Jito Staking. على غرار بروتوكولات LSD الأخرى، يتلقى المستخدمون الذين يفوضون SOL إلى عقد التحقق JiToSol كشهادة سيولة. يرتفع سعر JitoSol باستمرار ليعكس مكافآت التحقق من صحة العقدة المكتسبة. وبالاستفادة من الجهود المبكرة التي بذلتها Jito Labs في مجال Solana MEV، تمكنت Jito أيضًا من توزيع أرباح MEV على المساهمين، مما أدى إلى تعزيز عوائد الأسهم. لسوء الحظ، تزامن إعلان Jito عن خدمة تخزين LSD مع انهيار FTX بسبب اختلاس أموال العملاء. لم يستطع سولانا، المرتبط ارتباطًا وثيقًا بـ FTX، الهروب من الاضطرابات وشهد استنزافًا كبيرًا للسيولة. لذلك، بعد الإطلاق، ظلت TVL (إجمالي القيمة المقفلة) من Jito فاترة بسبب نقص الثقة في السوق والطلب على السيولة.

يساعد برنامج حوافز النقاط على تعافي جيتو: مع إحياء النظام البيئي في سولانا في النصف الأخير من العام، بدأت TVL من Jito في الزيادة تدريجيًا. في أغسطس، أطلقت Jito أيضًا برنامج حوافز النقاط الخاص بها لتعزيز اعتماد JitoSol على نطاق واسع. يمكن للمستخدمين كسب نقاط من خلال المشاركة في Jito Staking، والاحتفاظ بـ JitoSol، واستخدام JitoSol في أنشطة DeFi، ودعوة الأصدقاء. تمثل هذه النقاط مساهمة المستخدم في مجتمع Jito وتعتبر معيارًا مهمًا لعمليات الإنزال الجوي المستقبلية. أدى إطلاق برنامج الحوافز هذا إلى نمو أكثر وضوحًا في TVL من Jito.

تستفيد Jito من خروج Lido وتكتسب حصة في السوق: في أكتوبر، قررت Lido DAO التوقف عن دعم حصص SOL الجديدة بعد تصويت المجتمع، مع بدء مشغلي العقد في الانسحاب من سوق SOL Staking في نوفمبر. استلزم انسحاب Lido إعادة تموضع ما يقرب من 6 ملايين دولار من StSol. قامت Jito، التي تقدم كلاً من Staking ومكافآت MEV، جنبًا إلى جنب مع حوافز النقاط، بامتصاص كمية كبيرة من STSol بشكل طبيعي، مما تسبب في زيادة TVL من Jito وجعلها واحدة من أفضل بروتوكولين لـ LSD على Solana.

المزيد من جيتو اللامركزية - StarkNet

لجعل إدارة تجمع عقدة المدقق الأساسي وعملية التعامل مع التغييرات في مبلغ مجمع التخزين أكثر لامركزية، اقترحت Jito خطة التطوير المستقبلية لـ Jito StarkNet. Jito StarkNet هو بروتوكول إدارة ذكي مستدام ذاتيًا وشفاف ولامركزي لتجمعات عقدة المصادقة. يتكون Jito StarkNet بشكل أساسي من ثلاث وحدات: Keepers وبرنامج تاريخ المدقق وبرنامج Steward.

يقوم برنامج Validator History بتخزين سجلات البيانات التاريخية لكل عقدة مدقق للسنوات الثلاث الماضية. يتضمن ذلك بيانات حول مشاركة عقدة المدقق ودقتها في عملية الإجماع، ومعدل العمولة، وقيمة استخراج MEV (القيمة القصوى القابلة للاستخراج)، وإجمالي قيمة التخزين، وترتيب التخزين.

يحسب برنامج Steward النتيجة ومقدار تفويض التخزين المناسب لكل عقدة مدقق استنادًا إلى سجلات البيانات التاريخية على السلسلة.

تقوم شبكة Keepers بعد ذلك بتنفيذ تخصيص مبالغ التفويض المتراكمة بناءً على حسابات برنامج Steward.

في شبكة Jito StarkNet، يعمل السلوك التاريخي لعقد المدققين كمعيار مرجعي وحيد لتخصيص مبالغ تفويض التخزين. يهدف هذا إلى تشجيع المنافسة الصحية بين نقاط التحقق الأساسية لتزويد المستخدمين بتجربة تخزين أفضل. في الوقت نفسه، لن تعتمد إدارة تكديس أموال التفويض على الإدارة المركزية للبروتوكول. بدلاً من ذلك، سيقوم برنامج Steward وشبكة Keepers تلقائيًا بتنفيذ التغييرات في مبالغ التفويض، مما يجعل العملية التشغيلية أكثر لامركزية.

اقتصاد الرمز

في 28 نوفمبر، أعلنت مؤسسة Jito عن إطلاق رمز الحوكمة JTO. يعد إدخال JTO خطوة مهمة في تطوير Jito. سيتم استخدام JTO لمكافأة المساهمين الأوائل من خلال الإنزال الجوي وتمكين المستخدمين بقدرات الحوكمة عبر البروتوكول.

توزيع الرموز: يبلغ إجمالي المعروض من JTO مليار رمز، منها：

• سيتم توزيع 10٪ على المستخدمين الأوائل؛
• يتم التحكم في 24.3٪ من خلال حوكمة DAO لنمو المجتمع؛
• يتم تخصيص 24.5٪ و 16.2٪ من الرموز على التوالي لفريق Jito والمستثمرين الأوائل. ستتمتع هذه الرموز بفترة قفل مدتها عام واحد وفترة استحقاق مدتها ثلاث سنوات؛
• سيتم استخدام 25٪ من الرموز لتطوير النظام البيئي.

فائدة الرمز: يمكن لحاملي JTO اتخاذ قرارات بشأن المعلمات المهمة وتدابير الحوكمة للبروتوكول، بما في ذلك على سبيل المثال لا الحصر:

• تحديد الرسوم لمجمع تخزين JitoSol؛
• تعديل المعلمات الرئيسية لـ Jito StarkNet لتخصيص استراتيجيات تفويض أموال التخزين؛
• إدارة رموز JTO التي تحتفظ بها DAO والرسوم التي تفرضها JitoSol.

حوافز Airdrop: ستتاح الفرصة للمتبنين الأوائل لـ Jito لتلقي الإنزال الجوي لرمز JTO. من بين هؤلاء،

• سيتم توزيع 80٪ من الرموز على حاملي JiToSol والمستخدمين؛
• سيتم توزيع 15٪ من الرموز على المدققين الذين يديرون عميل Jito-Solana؛
• سيتم توزيع 5٪ من الرموز على باحثي Jito MEV.

بالنظر إلى توزيع رموز JTO، سيكون التداول الأولي في السوق محدودًا، وسيخضع بشكل أساسي لضغط البيع من مستلمي Airdrop. فيما يتعلق بتمكين الرمز المميز، فإن حالات استخدام JTO محدودة نسبيًا، وقدرتها على التقاط القيمة ضعيفة. تحتاج Jito إلى تدابير تحفيزية جديدة وتوسيع النظام البيئي لتحفيز النمو المستمر لـ Jito TVL، وبالتالي تخفيف ضغط البيع من مستخدمي Airdrop إلى حد ما والحفاظ على استقرار قيمة JTO.

التوقعات المستقبلية لـ Jito

النمو الهائل لسولانا

بعد إفلاس FTX، شرعت سولانا الخاملة منذ فترة طويلة أخيرًا في طريق التعافي. منذ سبتمبر، شهدت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) في سولانا نموًا كبيرًا، حيث تقترب الآن من 700 مليون دولار أمريكي. في هذه الدورة التصاعدية، بلغ معدل النمو الشهري لـ TVL لأكبر عشر سلاسل بلوكشين عامة 14.8٪ فقط، بينما ارتفع TVL الخاص بشركة Solana بنسبة 85٪، متفوقًا بكثير على السلاسل العامة الأخرى. من منظور الأصول، من المتوقع أن يؤدي هذا التدفق الهائل للأصول إلى زيادة الطلب على حصص SOL.

إلى جانب الارتفاع الكبير في TVL، وصل حجم المعاملات اليومية على Solana أيضًا إلى ذروة تقارب 400 مليون. لا تؤدي هذه الزيادة في المعاملات إلى زيادة رسوم الشبكة لشركة Solana فحسب، بل تعزز أيضًا نمو رسوم MEV (القيمة القصوى القابلة للاستخراج)، مما يؤدي إلى زيادة الطلب على الأسهم الذي يمثله Jito.

علاوة على ذلك، يستمر عدد المستخدمين الجدد والمعاد تنشيطهم على Solana في التعافي، مما يزيد من توسيع نطاق جمهور بروتوكولات Liquid Staking Difribects (LSD) مثل Jito.

مساحة تطوير ضخمة لسولانا إل إس دي

على الرغم من أن معدل الرهان الحالي لـ SOL قد وصل إلى 70.07٪، فإن نسبة تخزين السيولة هي 3%-4% فقط. هناك مجال كبير للنمو في تخزين السيولة. بالمقارنة مع طرق التخزين الأخرى، يتيح تخزين السيولة للمستخدمين كسب مكافآت التخزين أثناء المشاركة في أنشطة DeFi الأخرى من خلال توفير شهادات رمز السيولة، وبالتالي توفير كفاءة رأسمالية أعلى. كما هو موضح في الشكل، مع التعافي التدريجي لنظام سولانا البيئي، يشهد تكديس السيولة نموًا هائلاً. نتوقع أن يحل تخزين السيولة على Solana محل جزء أكبر من سوق الرهان العام نظرًا لكفاءته الرأسمالية العالية في أنشطة DeFi.

مساحة ذات قيمة ضخمة لشركة Solana MEV

نظرًا لأن Jito توزع مكافآت MEV على حاملي JitoSol، فكلما ارتفعت قيمة MEV في Solana، سيتم تخصيص المزيد من مكافآت التخزين لـ JitoSol. ستؤدي الزيادة في APR إلى تعزيز جاذبية JitoSol للمستخدمين. في العام الماضي، بلغت أرباح شركة Solana MEV 14 مليونًا، مما يشير إلى وجود مساحة كبيرة لتحسين قيمة MEV.

مع ازدهار شبكة Solana، تتزايد قيمة MEV التراكمية التي تلتقطها Jito باستمرار. نتوقع أن يستمر هذا الاتجاه، مع قيام Jito بتجميع المزيد من قيمة MEV في أنشطة شبكة Solana سريعة النمو وتوزيعها على حاملي JitoSol.

الميزة النسبية لجيتو أوفر مارينيد

يعد Marinade، أحد المنافسين الرئيسيين لشركة Jito، أول بروتوكول LSD في نظام Solana البيئي، حيث وصل TVL الخاص به ذات مرة إلى 1.7 مليار. العيوب التنافسية الرئيسية لـ Jito مقارنة بـ Marinade هي كما يلي:

• تعد شبكة النظام البيئي LST التابعة لشركة Marinade أكثر ثراءً من شبكة Jito؛
• يحتوي Marinade على المزيد من نقاط التحقق، مما يوفر لامركزية أكبر من Jito؛
• تقدم Marinade خيارات تخزين إضافية تتجاوز LSD.

فيما يتعلق بالعيب الأول، كما هو موضح في الشكل، تعمل JiToSol باستمرار على توسيع حالات استخدام النظام البيئي وقد تم دمجها بالفعل مع أكثر من 10 بروتوكولات DeFi السائدة. وبدعم من Multicoin، التي لها جذور عميقة في نظام Solana البيئي، من المرجح أن تقوم Jito بتوسيع شراكاتها مع النظام البيئي بسهولة أكبر في المستقبل.

فيما يتعلق بالعيب الثاني، تمتلك مارينيد حاليًا حوالي ضعف عدد العقد مثل جيتو، متفوقًا بشكل كبير في اللامركزية، وهي فجوة قد تجد جيتو صعوبة في سدها على المدى القصير. ومع ذلك، تنتقل Jito أيضًا نحو Jito-starkNet، على أمل زيادة تحسين اللامركزية.

بالإضافة إلى هذه العيوب، تتمتع Jito أيضًا بمزايا تنافسية على Marinade:

• يمكن لـ JitoSol الحصول على مكافآت MEV إضافية، مما يوفر مكافآت تخزين أعلى قليلاً من Marinade؛
• من خلال برامج الحوافز المماثلة، تلتقط Jito المستخدمين الأكثر نشاطًا في موجة تعافي Solana الحالية؛

يعد الحصول على قيمة MEV وتوزيعها من نقاط القوة التنافسية الأساسية لـ Jito على المدى الطويل. كلما زادت نشاط شبكة Solana، زادت قيمة MEV، مما يسلط الضوء بشكل أكبر على الميزة التنافسية لشركة Jito. تشير قدرة Jito على جذب المزيد من المستخدمين النشطين أيضًا إلى أن Marinade لم تحتكر سوق LSD بعد، ولا تزال بروتوكولات مثل Jito تتمتع بمساحة كبيرة للنمو.

باختصار، مقارنة بـ Marinade، من المتوقع أن تضيق الفجوة في تكوين النظام البيئي واللامركزية بين Jito و Marinade مع تطور Jito. وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن تتوسع الميزة التنافسية الأساسية لشركة Jito في الحصول على قيمة MEV وتوزيعها مع ازدهار شبكة Solana. لذلك، لدينا نظرة مستقبلية متفائلة للغاية لـ Jito. من المتوقع أن تتفوق Jito على Marinade وتصبح بروتوكول LSD الرائد في نظام Solana البيئي.

سيؤدي استقرار وتحسين أساسيات Jito أيضًا إلى ارتفاع سعر رموز JTO الثانوية. بالإشارة إلى اتجاه سعر رمز بروتوكول LSD في الشهر الماضي، نعتقد أن JTO سيكون لها أيضًا أداء أقوى في السوق الثانوية.

إخلاء المسؤولية：

1. تمت إعادة طباعة هذه المقالة من [مومينتوم كابيتال]. جميع حقوق التأليف والنشر تنتمي إلى المؤلف الأصلي [سيفيرين & إيان، MT Capital]. إذا كانت هناك اعتراضات على إعادة الطبع هذه، فيرجى الاتصال بفريق Gate Learn ، وسيتعاملون معها على الفور.
2. إخلاء المسؤولية: الآراء ووجهات النظر الواردة في هذه المقالة هي فقط آراء المؤلف ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. تتم ترجمة المقالة إلى لغات أخرى بواسطة فريق Gate Learn. ما لم يُذكر ذلك، يُحظر نسخ المقالات المترجمة أو توزيعها أو سرقتها.