Chuyển tiếp tiêu đề gốc: Glassnode Insights: Phân tích sâu về luồng vốn và các yếu tố mạnh trên thị trường điểm sau bầu cử, xu hướng tăng có tiếp tục không?

Lời tựa

Bài viết này khám phá hiện tượng gần đây của Bitcoin đạt mức cao nhất từ trước đến nay và phân tích các yếu tố đẩy mạnh đà tăng này, đặc biệt là nhu cầu mạnh mẽ trong thị trường spot cho tương lai vĩnh viễn. Chúng tôi xem xét tác động của cuộc bầu cử Mỹ gần đây đối với dòng vốn tổ chức, nhấn mạnh cách mà sự phổ biến của các chiến lược nắm giữ spot đã dẫn đến sự bùng nổ của các quỹ ETF spot Mỹ và lợi nhuận mở của tương lai CME. Sự đánh giá của giai đoạn phát hiện ATH tập trung vào tỷ lệ cung cấp có lợi và động lực thị trường đã thấy lợi nhuận liên tục trên 95%.

Chúng tôi đào sâu vào các dải cơ sở chi phí trên chuỗi để theo dõi đà động cầu, minh họa cách sự gần gũi với những dải này biểu thị các giai đoạn của nhu cầu thị trường mạnh mẽ. Cuối cùng, chúng tôi xem xét mức lợi nhuận thực tế, chú ý đến hoạt động bốc lợi nhuận rõ ràng, nhưng cũng quan sát rằng mức hiện tại vẫn thấp hơn mức cao điểm lịch sử trước đó, ngụ ý rằng vẫn còn không gian để phát triển thêm.

Tăng lên sau cuộc bầu cử

Sau khi kết quả bầu cử tổng thống Mỹ được công bố, thị trường rộng rãi dự đoán rằng chính quyền của Trump sẽ áp dụng một thái độ thân thiện với tiền điện tử hơn, gửi tín hiệu tích cực đến thị trường tiền điện tử và đẩy Bitcoin lên mức cao kỷ lục. Tất cả các cặp BTC:FX chính đều đạt đỉnh mới lịch sử.

Biểu đồ cho thấy sự điều chỉnh của Bitcoin (BTC) so với các loại tiền tệ và vàng (XAU) từ mức cao nhất. Đáng chú ý, cặp BTC:TRY (Lira Thổ Nhĩ Kỳ) là cặp đầu tiên đạt mức cao nhất vào ngày 26 tháng 6 năm 2024, dẫn đầu các cặp khác. Đến ngày 6 tháng 11 năm 2024, gần như tất cả các cặp BTC:FX đều thiết lập mức cao mới, ngoại trừ BTC:Gold. Mặc dù Bitcoin hiện đang được định giá ở mức 886.000 USD, nhưng vàng vẫn còn khoảng 19,9% dưới mức cao nhất của nó.

Mặc dù giá trị đô la hiện tại của Bitcoin đạt 886.000 đô la, cặp BTC:Gold vẫn thấp hơn ATH của nó khoảng -19,9%.

Lịch sử, bầu cử tổng thống Hoa Kỳ đã có tác động đáng kể đến hiệu suất thị trường của Bitcoin, với cả giá và vốn thị trường thực (đại diện cho tổng cộng của tài sản đầu tư vào mạng lưới Bitcoin) thay đổi đáng chú ý.

2016 Election (Republican Administration):

• Trước cuộc bầu cử, vốn thực tăng 20,3%, và sau cuộc bầu cử, nó tăng thêm 55,5%.
• Trước cuộc bầu cử, giá tăng lên 34,7%, và trong những tháng sau đó, giá tăng vọt lên 124,6%.

2020 Election (Quản trị Dân chủ):

• Trước cuộc bầu cử, luồng vốn thực tăng 16.5%, và sau cuộc bầu cử, chúng tăng mạnh lên 196.3%.
• Trước cuộc bầu cử, giá tăng lên 35,4%, và sau cuộc bầu cử, nó bất ngờ tăng lên 306,8%.

Bầu cử năm 2024 (Quản trị Cộng hòa đến ngày nay):

• Trước cuộc bầu cử, vốn thực tăng 13,3%, nhưng sau cuộc bầu cử, nó chỉ tăng nhẹ 2%.
• Trước cuộc bầu cử, giá đã tăng lên 10,1%, và sau cuộc bầu cử (cho đến nay), nó đã tăng lên 27,9%.

Do đó, chu kỳ hiện tại phản ánh một phản ứng ôn hòa hơn so với các giai đoạn trước đó của những năm bầu cử, mặc dù vẫn rất lạc quan. Thị trường hiện đang điều chỉnh để đối phó với các thay đổi tiềm năng trong chính sách tiền điện tử trong những năm sắp tới.

Bitcoin đã tiếp tục đà tăng gần đây, thiết lập biểu đồ hàng tuần lớn nhất trong lịch sử với sự tăng vọt lên đến 116.000 đô la. Sự tăng giá này vượt quá đáng kể xu hướng hàng tuần lịch sử, gần năm lần giới hạn trên thống kê (1 độ lệch chuẩn), cho thấy một đà tăng chưa từng có.

Sự di chuyển giá phi thường này phản ánh tinh thần lạc quan của thị trường, với những người tham gia coi môi trường quy định dự kiến là yếu tố thúc đẩy dòng vốn ổn định.

Đột phá được thúc đẩy bởi khối lượng giao dịch Spot

Biểu đồ làm nổi bật tổng khối lượng tích lũy hàng ngày (CVD) của thị trường Coinbase, cho thấy mức tăng đáng kể về áp lực mua. Gần đây, CVD hàng ngày đạt 143 triệu đô la, tiệm cận mức cao trước đó là 152 triệu đô la được thiết lập vào ngày 13 tháng 3.

Từ tháng 7, mỗi đợt tăng giá của Bitcoin đều được đi kèm bởi sự tăng đáng kể về sự quan tâm từ phía người mua trên Coinbase, cho thấy nhu cầu mạnh mẽ từ thị trường giao dịch trực tiếp trên một trong những sàn giao dịch lớn nhất tại Hoa Kỳ. Sự quan tâm kiên định này từ các nhà đầu tư cho thấy sự lạc quan gia tăng về tài sản kỹ thuật số và củng cố tính chất dựa trên thị trường giao dịch trực tiếp của đợt tăng giá hiện tại.

Sau áp lực mua mạnh trên thị trường Coinbase, sự hồi phục gần đây cũng đã đẩy mạnh dòng vốn đầu tư vào các quỹ ETF tại Mỹ, với tài sản quản lý tăng thêm 6,8 tỷ đô la trong 30 ngày qua. Sự tăng trưởng này vượt qua sự tăng 7,6 tỷ đô la về lợi nhuận mở cửa tương lai CME, cho thấy sự ưa chuộng rõ ràng của nhà đầu tư đối với đầu tư theo hình thức ETF.

Mối tương quan giữa dòng tiền ETF và lợi tức mở của CME nổi bật sự áp đảo của các chiến lược giữ vị thế hiện tại. Tuy nhiên, nhu cầu ETF mạnh mẽ hơn nhấn mạnh sự dịch chuyển hướng tiếp xúc trực tiếp với vị thế hiện tại trong thị trường tăng giá này.

Thường, khi nhu cầu thị trường spot tiếp tục tăng, thị trường tương lai vĩnh viễn cũng cho thấy đà tăng tích cực tương tự. Đỉnh gần đây trong phí thị trường tương lai vĩnh viễn - đạt 1,59 triệu đô la mỗi giờ vào ngày 12 tháng 11 (với trung bình 7 ngày là 392.000 đô la mỗi giờ) - phản ánh nhu cầu đầu cơ mạnh mẽ.

Tuy nhiên, mức này vẫn thấp hơn đỉnh cao vào giữa tháng Ba, làm tăng sự chắc chắn cho giả thuyết rằng cuộc tăng giá hiện tại chủ yếu được đẩy mạnh bởi thị trường giao dịch ngay lập tức. Trong khi nhu cầu trong thị trường tương lai vĩnh viễn là vừa phải nhưng đáng kể, điều này làm nổi bật rằng nhu cầu ngay lập tức, thay vì đầu cơ đòn bẩy, đã là nguyên nhân chính của sự tăng giá cho đến nay.

Giai đoạn phát hiện giá

Bitcoin đã bước vào giai đoạn khám phá giá mới, với toàn bộ nguồn cung hiện tại biến thành lợi nhuận. Biểu đồ này cho thấy tỷ lệ nguồn cung lợi nhuận và số ngày liên tiếp mỗi tháng khi chỉ số này vượt quá 95%.

Lịch sử cho thấy, giai đoạn này kéo dài khoảng 22 ngày trước khi xảy ra một sự sửa đổi, trong đó hơn 5% cung cấp giảm dưới mức giá mua ban đầu. Rallie hiện tại đã duy trì mức lợi nhuận cao này trong 12 ngày liên tiếp, nhấn mạnh tình hình thị trường mạnh mẽ, nhưng cũng gợi ý rằng có thể xảy ra một sự sửa đổi trong tương lai dựa trên các mẫu quá khứ.

Biểu đồ này xem xét lợi nhuận thực tế tích lũy trong giai đoạn phát hiện ATH mới, nhấn mạnh quy mô hoạt động lấy lời. Lịch sử cho thấy, lợi nhuận thực tế thường dao động từ 30 tỷ đô la đến 50 tỷ đô la mỗi tháng trước khi cầu cạn, điều này thường tín hiệu cho một giai đoạn dịu đi.

Hiện tại, kể từ khi bước vào giai đoạn khám phá ATH mới nhất, chúng tôi đã nhận ra 20.4 tỷ đô la lợi nhuận. Mặc dù hoạt động lấy lợi nhuận đã rất quan trọng, nhưng vẫn thấp hơn đỉnh lịch sử, cho thấy vẫn còn cơ hội tăng trưởng trước khi cầu tiềm năng cạn kiệt.

Dải sóng tìm giá

Khi chúng ta bước vào giai đoạn khám phá ATH mới, việc xác định các mô hình giá hiệu quả nhất để điều hướng hoạt động thị trường sôi động này trở nên quan trọng. Biểu đồ này hiển thị giá trị cơ sở của các nhà đầu tư mới cùng với giới hạn trên và dưới thống kê (±1 độ lệch chuẩn).

Trong giai đoạn khám phá ATH, khi các nhà đầu tư mới gia nhập thị trường với giá cao hơn, giá Bitcoin thường tiếp cận và kiểm tra giới hạn trên nhiều lần, được thúc đẩy bởi đà động lực cầu mạnh mẽ. Hiện tại, giá của Bitcoin là 879.000 đô la, hơi thấp hơn giới hạn trên là 949.000 đô la. Theo dõi sự gần kề với những dải này, đặc biệt là các dải trên và giữa, có thể làm nổi bật các giai đoạn nhu cầu thị trường mạnh mẽ, phản ánh sự nhiệt tình của vốn mới gia nhập thị trường trong giai đoạn tăng giá.

Hiện tại, giá spot của Bitcoin là 879.000 đô la, thấp hơn giới hạn trên là 949.000 đô la. Theo dõi sự gần kề với các phạm vi này, đặc biệt là các dải trên và giữa, có thể làm nổi bật khi các giai đoạn cầu mạnh có thể chậm lại và khi giá có thể đạt đến mức khuyến khích nhiều người nắm giữ hiện tại tăng áp lực bán.

Hiện tại, lợi nhuận trung bình thực tế mỗi ngày khoảng 1,56 tỷ đô la, với người giữ lâu dài đóng góp 720 triệu đô la, chiếm 46% tổng số.

Mặc dù hoạt động thu lợi đã tăng lên, nhưng lợi nhuận thực tế tích lũy chỉ khoảng một nửa so với mức ghi nhận trong những đỉnh điểm chu kỳ trước (vượt quá 3 tỷ đô la mỗi ngày, với hơn 50% được gán cho người giữ lâu dài). Điều này lại cho thấy rằng nếu nhu cầu tiếp tục tăng, có thể vẫn còn chỗ cho việc tăng giá tiếp theo, và cần có áp lực bán nhiều hơn trước khi đạt đến mức đỉnh thực tế thường gặp của lợi nhuận.

Kết luận

Báo cáo này phân tích mức cao nhất mọi thời đại gần đây của Bitcoin, chủ yếu được thúc đẩy bởi nhu cầu thị trường giao ngay mạnh mẽ, chủ yếu thông qua các ETF giao ngay của Hoa Kỳ. Sau cuộc bầu cử, sự quan tâm của các nhà đầu tư tổ chức đã tăng lên, với dòng vốn lớn vào hợp đồng tương lai CME và ETF, hỗ trợ đầu tư giao ngay và thúc đẩy Bitcoin vào giai đoạn khám phá ATH mới. Hiện tại, hơn 95% nguồn cung lưu thông là có lãi, điều này thường dẫn đến các hoạt động chốt lời đáng kể.

Hiện nay, gần như toàn bộ nguồn cung BTC lưu hành đều đạt lợi nhuận, mặc dù một sự tăng đáng kể trong hoạt động thu lợi đã làm giảm thiểu tác động này. Trong khi cả người giữ ngắn hạn và dài hạn đều thấy lợi nhuận thực tế tăng lên, nhưng vẫn ở dưới mức đỉnh trước đó, điều này có thể gợi ý rằng nhiều nhà đầu tư đang sẵn lòng chờ đợi giá cao hơn.

Bản quyền:

1. Bài viết này được sao chép từ [ MarsBit]. Chuyển tiếp tiêu đề ban đầu “Glassnode Insights: Một phân tích chuyên sâu về các động lực mạnh mẽ của dòng vốn và thị trường giao ngay sau cuộc bầu cử. Liệu chúng có tiếp tục tăng trong tương lai?”. Bản quyền thuộc về tác giả gốc [Lawrence]. Nếu bạn có bất kỳ phản đối nào đối với việc in lại, vui lòng liên hệ Gate HọcĐội ngũ, đội ngũ sẽ xử lý nó càng sớm càng tốt theo các thủ tục liên quan.
2. Bản quyền: Các quan điểm và ý kiến được thể hiện trong bài viết này chỉ đại diện cho quan điểm cá nhân của tác giả và không đưa ra bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Các phiên bản bằng ngôn ngữ khác của bài viết được dịch bởi nhóm Gate Learn. Trừ khi có quy định khác, bài viết đã dịch có thể không được sao chép, phổ biến hoặc đạo văn.