现代货币理论（MMT）在一部新电影Finding the Money和一个最近的片段的推动下再次成为焦点，该片段在比特币推特和 Fintwit 上疯传。在该短片中，美国总统经济顾问委员会主席贾里德-伯恩斯坦（Jared Bernstein）无法描述政府债务和印钞的最基本概念。他声称 MMT 是正确的，但一些语言和概念（最基本的）让他感到困惑。从他的角色来看，这种说法绝对令人震惊。

在这篇文章中，我将概述 MMT 的几个主要缺陷。亲爱的读者们，也许您将能够利用这些缺陷来揭穿 MMT。这事关重大，因为 MMT 的崇拜者正在世界各地的政府中获得权力地位，伯恩斯坦先生就是一个很好的例子。让这些人掌权是一个非常危险的主张，因为他们会迅速摧毁货币并造成经济灾难。作为比特币持有者，我们相信比特币将取代以信用为基础的美元，但我们希望这种过渡是自然的、相对平缓的。在比特币没有准备好的情况下，主要货币的崩溃对很多人来说都是灾难性的。

现代货币理论（MMT）简介

现代货币理论（MMT）是一种后凯恩斯主义宏观经济框架，主张财政赤字本质上无关紧要，货币政策应服从财政政策，货币当局应发行基础货币为大规模的政府项目提供资金。现代货币理论承诺消除非自愿失业，解决贫困和气候变化等社会问题。现代货币理论植根于这样的信念：所有货币都是国家创造的，通过法律框架设计，促进政府对经济活动的控制。

根据现代货币理论，可以随意发行货币的政府不会破产。然而，这种权力有明显的局限性，比如无法控制货币的价值。 MMT还重新定义了货币的传统功能——交换媒介、 价值储存和记账单位——并断言这些功能仅仅是政府政策的副产品，而不是稀缺性和可分割性等内在属性。这一理论导致了一个有争议的概念，即政府可以仅根据法律声明，将任何物品（无论​​是橡子、欠条还是比特币）指定为货币，而不管其属性，这一概念与现实世界的经济动态截然不同。

没有连贯的价值理论

现代货币理论最显着的缺点是其价值论方法。现代货币理论不是通过个人行为者的偏好（如个人支出或储蓄决策）来产生价格的主观价值理论，而是用民主或集体的价值理论取而代之。

根据现代货币理论，货币的价值并非源自其货币功能的效用——例如交换媒介、价值储存手段或记账单位。相反，在现代货币理论中，货币的价值源于对发行货币的国家的集体认可和信任。这种认可赋予了货币价值。换句话说，现代货币理论颠覆了传统的理解：不是有价值的东西被接受为货币，而是有价值的东西因为被迫被接受为货币，从而变得有价值。

货币的价值依赖于国家作为某种经济计算器，而不是个体市场参与者。社会的总体偏好与中央规划的专业知识相结合，结果就是充分就业。这不是一个玩笑。他们没有超出刚才解释的价值理论。

现代货币理论的机制：税收和财政政策

现代货币理论对财政政策和税收提出了一种歪曲的理解，认为税收是国家发行货币需求的基本负担。现代货币理论的支持者认为，如果没有税收，政府支出就会导致货币贬值。这一点揭示了一个显着的矛盾：尽管现代货币理论的拥护者强烈否认赤字的重要性，但他们同时认为税收对于抵消赤字的不利影响至关重要。

来源： MarketPlace

此外，现代货币理论的信徒还忽视了货币市场更广泛的动态。仅靠税收并不一定会促进持有货币的需求。由于担心贬值，个人可能会选择尽量减少持有的资产，仅在必要时将其他资产转换为现金以履行纳税义务。例如，一个人可能主要使用替代货币进行经营，并且仅获取纳税所需金额的本国货币。

在财政政策方面，现代货币理论认为，印钞的主要制约因素是通货膨胀，而通货膨胀又是由于劳动力和资本等实际资源的可用性而造成的。在他们的思想流派中，如果他们印钞，结果就是经济增长，直到劳动力和资本得到充分就业。加税是通过从经济中抽出资金来对抗通货膨胀的机制。

现代货币理论 (MMT) 的另一个重大缺陷在于它需要人们相信国家可以精准地控制财政政策的结果。MMT 忽略了中央计划的固有局限性，特别是循环论证的问题。循环论证的意思是，用于指导财政政策的信息仅仅是之前政府行为的反映，它假设政策会完美地传导，而不考虑真实市场数据或外部市场动态。在这种情况下，MMT 计划制定者要么完全控制经济，要么根本没有控制力。如果他们完全控制，那么信息就是循环的；如果他们没有控制力，那么他们的理论就是错误的。

现代货币理论不承认存在意外后果的可能性。意外后果会使政策需要经常调整，并会削弱人们对货币的信心，因为承认意外后果就意味着他们无法完全控制经济。 另外，市场利率的变动也会让 MMT 的支持者们感到头疼。试图微调经济会导致经济活动急剧下降、货币需求降低以及利率上升。因此，尽管 MMT 宣称国家可以强制人们使用其发行的货币，但它并不能控制市场如何评价或信任这种货币。

MMT 和资源分配

现代货币理论的资源配置方法强调通过自上而下的财政政策实现“充分就业”，而不考虑劳动力和资本的使用效率。现代货币理论的支持者认为，只要采取正确的财政政策，就可以保证劳动力、资本和资源的充分就业。然而，他们很难利用现代货币理论原理来证明，为什么挖洞然后填回去等看似非生产性的活动不如市场衍生的劳动力和资本就业有利。这通常会导致对产出差异的解释含糊不清，而没有明确、一致的价值标准。

根据现代货币理论，所有消耗相同资源的经济活动都必须被视为具有同等价值，从而模糊了生产性投资和浪费性支出之间的界限。例如，利用资源建设必要的基础设施和建设“通向无处可去的桥梁”之间没有根本区别。由于缺乏对价值的理解，导致政策的主要目标是就业，而不是就业创造的价值。结果是劳动力和资本的大规模错配。

结论和启示

现代货币理论的基本原则和政策含义存在严重缺陷。这些问题包括其不连贯的价值理论和对循环财政政策逻辑的依赖，以及在竞争性国际货币市场中的失败和不可行的资源配置策略。如果 MMT 得到广泛实施，这些风险都可能产生深远的影响。

对于那些关注比特币领域的人来说，MMT 和央行数字货币（CBDCs）之间的相似性尤其引人注目。CBDCs 代表着我们从当前以信用为基础的货币体系向一种新形式的法币转变，这种法币可以通过可编程的政策进行严格控制—这与 MMT 倡导的由详细的财政政策管理的纯法币不谋而合。这种一致性表明，欧洲和中国等正在推进 CBDC 实施的地区，可能会自然而然地倾向于 MMT 原则。

这些转变将非常巨大。一个主要经济体不可能像现代货币理论 (MMT) 鼓吹者所希望的那样，立即切换到一种新的法定货币。这个过程将需要数年时间，在此期间，我们可能会目睹传统货币的衰落。随着 MMT 和这些政府无意中支持比特币，个人、资本和创新者将面临清晰的选择。如果人们无论如何都将被迫采用一种全新的货币形式，那么对于资本、经济活动和创新来说，逃离到比特币将是一个简单的选择。

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