Teruskan Judul Asli 'Mengevaluasi Penjualan Token: Panduan Praktis'

Kami berada di musim penjualan token dan TGE, tetapi tidak semua penjualan layak untuk dihadiri. Bagaimana Anda menentukan apakah penjualan itu berharga? Biarkan saya membagikan kerangka kerja saya menggunakan @KintoXYZsebagai contoh.

Pada tahun 2016, penjualan token menawarkan peluang signifikan. Pada tahun 2017, ICO telah mencapai puncak harapan yang terlalu tinggi, sama seperti agen AI pada akhir Desember.

Hari ini, penjualan token menyerupai permainan roulette. Kadang-kadang, mereka dapat memberikan pengembalian 10x, meskipun itu lebih merupakan pengecualian daripada norma. Menurut Cryptorank, hanya 30% dari penjualan tokenpada bulan Januari berakhir dengan ROI positif. Di antara 30% tersebut, ada beberapa permata tersembunyi yang sebenarnya.

Jadi, bagaimana cara Anda menentukan apakah penjualan token layak mendapatkan perhatian Anda?

Dalam artikel ini, saya akan menggunakancontoh dari Kinto untuk mengilustrasikan pemikiran saya.

Langkah 1: Menganalisis Produk

Singkatnya, saat menganalisis penjualan token, Anda harus memecah protokol menjadi komponennya dan mengevaluasi setiap bagian berdasarkan kematangannya, permintaan, dan inovasi.

Untuk produk, saya mempertimbangkan hal berikut:

• Cerita
• Status produk
• Metrik dan traksi
• Keunggulan kompetitif

Saat Anda menganalisis narasi, pikirkan tentang Siklus Hype Gartner:

Jika kategori protokol adalah:

• Dekat dengan pemicu inovasi: 5 poin (misalnya, meme BNB awal pekan ini)
• Dekat puncak ekspektasi yang terlalu tinggi: 0 poin (misalnya, agen AI baru atau peluncur agen AI di rantai baru)
• Dekat dengan zona kekecewaan: 1 poin (misalnya, banyak protokol DePIN/GameFi sekarang)
• Kemiringan pencerahan: 3 poin (misalnya, banyak protokol RWA ada di sini)
• Datangnya produktivitas: 1 poin (misalnya, kebanyakan protokol DeFi akan berada di sini)

Mengapa kita menetapkan hanya satu poin untuk protokol zona kekecewaan dan produktivitas? Ketika sebuah narasi memasuki zona kekecewaan, itu mungkin dilupakan atau dihidupkan kembali dalam bentuk baru (seperti ERC404). Di zona produktivitas, narasi tetap netral, gagal berkontribusi pada viralitas protokol.

Demikian pula, kami menetapkan 0-5 poin untuk setiap parameter:

• Apakah protokol sudah menjadi pemimpin di kategorinya berdasarkan TVL? 5 poin.
• Apakah masih dalam tahap testnet? 2 poin.
• Apakah lanskap pesaing sangat ramai dengan beberapa pemimpin yang jelas dan terkenal? 1 poin.

Jangan ragu untuk bertanya kepada diri sendiri sebanyak mungkin. Pastikan Anda mencatat semua pertanyaan dan jawaban untuk menghitung skor rata-rata nanti.

Contoh Kinto

Seperti yang dijanjikan, saya akan mengilustrasikan proses menganalisis penjualan token menggunakan Kintosebagai contoh.

Berikut ini ikhtisar singkat untuk membantu Anda memahami spesifikasi produk ini.

Kinto adalah pertukaran modular berkelas institusi, lapisan di antara rekening bank tradisional dan dompet Web3 yang fokus pada memberikan akses aman ke keuangan on-chain.

Dengan kata lain, Kinto membangun lingkungan di tepi dua dunia yang memiliki:

• KYC, AML &; pemantauan penipuan di tingkat blockchain;
• KYC lebih pribadi dan aman daripada CEX karena tidak ada data pengguna yang disimpan, dan pengguna memilih penyedia KYC mereka;
• Transaksi hanya dapat dilakukan oleh peserta yang terverifikasi mencapai Ketahanan Sybil;
• Setiap pengguna memiliki dompet kontrak cerdas yang didukung oleh Abstraksi Akun yang bertujuan untuk tidak terlihat;
• Tingkat abstraksi rantai Misubi:Kinto adalah yang pertama merilis pertukaran abstrak rantai, peminjaman abstrak rantai, dan kemudian perpetuities abstrak rantai melalui @HyperliquidX;
• Sebagai protokol Layer 2 Ethereum yang 100% KYC dengan asuransi bawaan, Kinto secara signifikan mengurangi risiko regulasi dan keuangan.

** Perhatikan bahwa meskipun memiliki KYC Kinto adalah desentralisasi, dimiliki oleh pengguna, dan non-custodial.

Singkatnya? Sebuah dompet + pertukaran on-chain dengan KYC & AML bawaan dan aset TradFi.

Anda mungkin berpikir bahwa Kinto bersaing dengan Hyperliquid, tetapi sebenarnya tidak. Sebaliknya, Kinto menawarkan akses langsung kepada pengguna ke Hyperliquid, memfasilitasi peminjaman dan pinjaman lintas berbagai rantai di Aave, dan memungkinkan pertukaran di setiap AMM di Ethereum, Arbitrum, Base, dan lainnya. Ini berfungsi sebagai lapisan abstraksi DeFi.

Untuk pengguna akhir, Kinto berfungsi sebagai dompet dengan fitur CEX seperti fiat on-ramp, dan bebas gas namun sepenuhnya on-chain, terdesentralisasi, dan tanpa izin — yang semuanya saat ini aktif.

Sekarang, mari kita gunakan kerangka kerja kita untuk menjawab pertanyaan-pertanyaan kunci.

1. Apa kategori untuk Kinto? Ini berada di persimpangan infrastruktur dan perdagangan dengan beberapa kata kunci: 'untuk institusi', 'ekosistem keuangan', 'abstraksi rantai', dan 'agregator'. Pasti ada beberapa hal baru di sini; Saya pribadi tidak tahu produk apa pun selain Kinto yang akan membangun DeFichain KYC – tetapi seberapa dituntut solusi ini jika dibandingkan dengan rekanan terpusat? Dalam kategori abstraksi rantai, apakah akan memenangkan persaingan dengan Akun Universal Partikel yang juga berkembang pesat? Kami membutuhkan lebih banyak waktu untuk menilai, jadi saya akan memberi Kinto 3 poin di sini, dengan potensi untuk meningkat seiring dengan meningkatnya aktivitas.
2. Bagaimana tahap perkembangan Kinto? Kinto telah ditayangkan di mainnet cukup lama, sejak Maret 2024, dengan TVS (Total value secured) sebesar $47 juta,menurut L2Beat. Namun, jumlah operasi 30d tidak terlalu tinggi – hanya 34K – dan jumlah total dompet adalah 147K. Saya akan memberi Kinto 4 poin di sini.
3. Seberapa bagus penawaran perdagangan Kinto? Selain aset Web3 tradisional, Kinto memberikan akses ke beragam aset TradFi populer. Fitur ini membedakannya dari baik CEXes maupun DEXes, dengan pilihan seperti Nvidia, Meta, Uber, dan S&P 500. Keragaman tersebut dapat menarik jenis pengguna tertentu ke Kinto, memberinya 5 poin solid dalam kategori ini.
   

Semakin banyak pertanyaan yang Anda ajukan, semakin akurat nilai produk akhir Anda. Pastikan bahwa setiap pertanyaan memiliki bobot yang sama; Jika tidak, skor akhir Anda mungkin tidak terlalu tepat.

Dalam kasus Kinto, tanda produk akhir saya adalah 3.6.

Langkah 2: Memahami Keahlian

Di bagian keahlian, saya mempertimbangkan semua faktor yang dapat berkontribusi pada kesuksesan produk dari perspektif SDM, kecerdasan, dan BD. Bidang utama yang harus difokuskan meliputi:

• Tim: Menilai pengalaman masa lalu, transparansi, aktivitas di media sosial, dan keterlibatan pengembang.
• VC: Perusahaan membutuhkan VC tidak hanya untuk penggalangan dana tetapi juga untuk koneksi penting ke proyek lain dan pemimpin opini.
• Jumlah pendanaan: Penting untuk perekrutan dan pengembangan.
• Mitra: Jaringan mitra yang luas sangat penting karena dapat meningkatkan efisiensi orientasi pengguna.

Saya ingin mengilustrasikan beberapa poin penting menggunakan kasus Kinto. Banyak orang berjuang untuk menemukan informasi tentang tim, tetapi mekanismenya cukup sederhana. Cukup cari nama merek di X dan LinkedIn, dan Anda akan dapat menelusuri profil tim untuk mengevaluasi keahlian mereka.

Saat mempertimbangkan putaran pendanaan, ada beberapa poin penting yang perlu diperhatikan:

• Sebuah VC utama yang terus berpartisipasi dalam putaran berikutnya (seperti yang terlihat dengan Kyber Capital) adalah indikator positif dari kepercayaan investor.
• Di Cryptorank, VC dikategorikan ke dalam tingkatan berdasarkan aktivitasnya. Anda juga dapat meninjau kinerja perusahaan portofolio mereka yang lain.

Semakin banyak proyek yang Anda analisis dengan cara ini, semakin cepat proses penelitian Anda, memungkinkan Anda mengidentifikasi bendera merah dan hijau secara efisien.

Di antara mitra Kinto, ada protokol terkemuka termasuk Caldera, Socket, dan Arbitrum.

Berapa skor yang saya berikan kepada Kinto?

• Tim: 5 poin
• VC: 4 poin
• Pendanaan: 4 poin
• Mitra: 4 poin

Skor rata-rata: 4.25

Langkah 3: Tokenomika

Ini kemungkinan salah satu bagian yang paling sulit, terutama mengingat sejarah peluncuran low float yang mengecewakan dan FDV tinggi.

Apa yang harus kita fokuskan di sini?

• Kecukupan TGE FDV (analisis produk dan keahlian Anda sebelumnya sangat penting untuk menilai seberapa memadai nomor FDV)
• Pasokan Beredar
• Model distribusi Token
• Tebing dan jubah
• Utilitas penawaran dan permintaan
• Inflasi jangka pendek dan jangka menengah
• Desain penjualan Token

Tugas kita adalah menjawab tiga pertanyaan kunci:

• Apakah protokol diluncurkan pada FDV yang memungkinkan pertumbuhan jangka pendek?
• Apakah ada faktor-faktor yang bisa menyebabkan tekanan jual yang lebih tinggi begitu token tersebut diluncurkan (seperti airdrop, penjualan pra-lelang publik atau whitelist, token penasihat atau duta, dll.)?
• Apakah masuk akal untuk menyimpan token tersebut dalam jangka menengah, mengingat utilitasnya?

Biarkan saya menggambarkan alur ini dengan membagi semua fakta terkait tokenomika tentang Kinto menjadi dua bagian.

Hal-hal positif:

• Desain lelang penawaran memungkinkan pengaturan harga beli yang diinginkan dan mempromosikan penemuan FDV yang lebih adil
• 70% dari $Ktoken akan didistribusikan ke komunitas
• Tim ini memiliki jadwal vesting 3 hingga 4 tahun.
• Tidak ada kunci untuk peserta penjualan token.
• Transparansi putaran VC: Kinto menaikkan putaran terakhir pada $ 10 per token ($ 100 juta FDV).
• Kuota penawaran yang mungkin akan berada di kisaran antara $20 dan $30, menempatkan Kinto pada $300 juta FDV yang relatif adil.
• K bukan hanya token tata kelola, utilitasnya termasuk opsi untuk digunakan sebagai pembayaran untuk pemulihan akun penuh dan asuransi dompet yang diperpanjang. Selain itu, semua pendapatan dari protokol disimpan di kas negara, dan pemegang token mengontrolnya melalui tata kelola on-chain.

Urusan:

• Penemuan harga lelang penawaran meninggalkan sedikit ruang untuk tren naik yang berat setelah TGE.
• tekanan airdrop.

Token tidak akan segera dapat ditransfer; untuk memungkinkan transfer sebelum 31 Maret, harus ada dua dari tiga hal berikut:

- 20% dari token mengambang. Untuk menghindari peluncuran dengan mengambang rendah tetapi FDV tinggi, setidaknya 20% dari token harus sepenuhnya terbuka dan didistribusikan kepada peserta.

– Tata kelola telah mencapai Fase 2. Pemilihan Nios pertama telah dilakukan, dan roll-up mencapai Tahap Satuyang akan segera terjadi (kemungkinan besar akan berlangsung sebelum 31 Maret).

• - $100 juta dalam TVL. TVL jaringan harus melewati dan tetap di atas $100 juta selama empat minggu.

Skor saya untuk tokenomik Kinto: 3.25.

Langkah 4: Komunitas

Aspek terakhir dari penelitian penjualan token melibatkan mengevaluasi kehidupan, loyalitas, dan ukuran komunitas protokol. Komunitas yang setia yang dikombinasikan dengan produk yang sukses dapat mencapai hasil yang luar biasa, seperti yang ditunjukkan oleh Hyperliquid. Oleh karena itu, aspek ini layak mendapat perhatian kita.

Apa yang harus kita periksa?

• Jumlah peserta cerdas
• Kegiatan komunitas
• Aktivitas produk (untuk mengukur tingkat retensi produk pasca-TGE yang diharapkan dan permintaan aktual untuk token)
• Permintaan terkait platform penjualan token (beberapa platform memiliki komunitas investor yang sangat aktif, seperti Coinlist misalnya).

Bagaimana melacak?

• Analisis jumlah rata-rata keterlibatan untuk memastikannya asli. Misalnya, jika tweet memiliki jumlah retweet yang tinggi dan jumlah suka yang hampir sama, itu bisa palsu atau hasil dari tugas yang mirip dengan Galxe. Biasanya, rasio retweet terhadap suka tidak melebihi 1:5.
• Gunakan instrumen sepertiMoni Temukan, TweetScout, atauKaitountuk melacak mindshare dan jumlah smarts.

Di Moni, ada lonjakan yang cukup signifikan dalam jumlah pengikut Kinto. Hal ini biasanya terkait dengan:

• Pengikut bot
• Kampanye atau penawaran gaya Galxe/Zealy

Oleh karena itu, kita dapat mengasumsikan bahwa jumlah yang realistis dari pengikut Kinto yang asli dan aktif di X adalah sekitar 35 ribu orang, yang wajar mengingat metrik lainnya.

Bagan penyebutan cerdas terlihat bagus, jadi skor akhir saya untuk bagian komunitas Kinto adalah 3,75.

Apa selanjutnya?

Segala hal yang telah kami lakukan hingga saat ini sangat penting untuk menilai kecukupan peluncuran FDV, menilai potensi pertumbuhan, dan memutuskan apakah proyek layak mendapat perhatian Anda.

Hitung skor akhir untuk protokol yang Anda analisis dan buat keputusan. Inilah struktur yang biasanya saya gunakan:

• Di bawah 2,5 → lewati.
• 2.5 – 3 → Pertimbangkan hanya jika ada faktor-faktor kuat seperti zona pemicu inovasi atau Kaito yang tinggi dengan komunitas aktif.
• 3 – 3.5 → Jika bergabung, investasikan dalam jumlah kecil karena risikonya tinggi.
• 3.5 - 4 → Kemungkinan protokol tingkat-3; dengan beberapa faktor yang menguntungkan, ini mungkin merupakan kesempatan yang baik. Namun, tidak disarankan untuk berinvestasi dengan persentase besar dari portofolio Anda.
• 4 – 4.5 → Produk yang bagus; Menghadiri penjualan itu bermanfaat.
• 4.5 – 5 → Ini adalah permata.

Skor rata-rata untuk Kinto yang saya dapatkan adalah 3,71.

Sanggahan:

1. Artikel ini dicetak ulang dari [@stacy_muur]. Semua hak cipta adalah milik penulis asli [@stacy_muur]. Jika ada keberatan dengan cetak ulang ini, silakan hubungi Gate Belajartim, dan mereka akan menanganinya dengan segera.

2. Penafian Kewajiban: Pandangan dan pendapat yang diungkapkan dalam artikel ini semata-mata milik penulis dan bukan merupakan saran investasi.

3. Penerjemahan artikel ke bahasa lain dilakukan oleh tim gate Learn. Kecuali disebutkan, menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel yang diterjemahkan dilarang.