Staking Ethereum Mengalami Pembalikan Signifikan ketika Inflow Dua Kali Lipat dari Outflow

Menjelang akhir 2025, Ethereum memasuki fase penting: antrean masuk (entry queue) validator kini berbalik arah dan melampaui antrean keluar (exit queue).

Hal ini menunjukkan bahwa setelah periode volatilitas pasar, jumlah modal yang ingin melakukan staking ETH dan menjadi validator kini jauh lebih besar dibandingkan yang ingin unstake dan keluar.

Pergeseran ini tak hanya sekadar angka—melainkan cerminan perubahan sentimen pasar dan fundamental jaringan yang lebih luas. Ini menandai mulai meredanya tekanan jual yang berkepanjangan dan mengindikasikan, seiring kembalinya kepercayaan institusional, upgrade Pectra, serta deleveraging DeFi, Ethereum memasuki fase baru dengan keamanan dan akumulasi modal yang semakin kuat.

Pembalikan pada Antrian Validator Ethereum

Berdasarkan data terbaru antrean validator Ethereum, sekitar 739.824 ETH sedang menunggu untuk masuk ke jaringan, dengan estimasi waktu tunggu 12 hari 20 jam. Sementara itu, antrean keluar hanya berisi 349.867 ETH, yang diperkirakan akan selesai dalam waktu sekitar enam hari.

Saat ini, total ETH yang di-stake di jaringan Ethereum mencapai sekitar 35,5 juta ETH, setara dengan 29,27% dari total suplai, dengan 983.600 validator aktif.

Apa Itu Validator Queue dan Mengapa Penting?

Pada protokol Proof of Stake (PoS) Ethereum, demi menjaga stabilitas konsensus, node tidak dapat bebas masuk atau keluar. Mekanisme Churn Limit mengatur arus ini.

Saat ini, jumlah maksimal validator yang dapat bergabung (aktifasi) atau keluar per epoch (sekitar 6 menit 24 detik) dibatasi pada 256 ETH, atau sekitar 57.600 ETH diproses setiap hari.

• Entry Queue: Saluran antrean untuk staking 32 ETH agar menjadi validator. Peningkatan antrean ini mengindikasikan permintaan staking yang tinggi dan kepercayaan terhadap imbal hasil jangka panjang.
• Exit Queue: Saluran antrean untuk menarik dana staking. Peningkatan antrean ini biasanya menandakan tekanan jual, kebutuhan likuiditas, atau aktivitas deleveraging.

Dengan demikian, antrean validator menjadi indikator kesehatan jaringan sekaligus barometer sentimen pasar.

Bagaimana Perubahan Validator Queue di 2025?

Sepanjang tahun 2025, antrean validator Ethereum mengalami fluktuasi besar:

• Paruh pertama hingga musim gugur: Antrean keluar beberapa kali mencatat rekor tertinggi, dipicu oleh rotasi institusional, aksi ambil untung, deleveraging DeFi (seperti likuidasi stETH akibat lonjakan suku bunga pinjaman Aave), serta insiden keamanan (misalnya, exit penuh validator Kiln pada September). Pada pertengahan September, antrean keluar mencapai puncak 2,67 juta ETH dengan waktu tunggu hingga 46 hari.
• September–Oktober: Antrean masuk sempat melampaui antrean keluar, namun antrean keluar segera kembali mendominasi.
• November: Antrean masuk menembus 1,5 juta ETH, sementara antrean keluar sempat melampaui 2,5 juta ETH.
• Akhir Desember: Antrean masuk kembali berbalik, dengan sekitar 739.824 ETH menunggu masuk dan hanya 349.867 ETH di antrean keluar.

Empat Faktor Utama di Balik Pembalikan Desember

Pembalikan ini terjadi akibat konvergensi arus modal, pembaruan teknologi, dan faktor makroekonomi:

Staking Besar oleh Perusahaan Treasury seperti BitMine

Beberapa hari sebelum pembalikan (25–27 Desember), BitMine melakukan staking 342.560 ETH (sekitar $1 miliar), yang secara langsung mendorong pembalikan antrean.

BitMine juga telah mengumumkan rencana peluncuran Made in America Validator Network (MAVAN) pada kuartal I 2026, menegaskan komitmen jangka panjangnya pada staking Ethereum.

Pada saat yang sama, perusahaan treasury terkemuka lainnya, SharpLink, telah melakukan staking hampir seluruh kepemilikan ETH-nya, memperkuat arus modal masuk.

Meski perusahaan treasury kripto menghadapi tantangan—sebagian memperlambat akumulasi ETH atau bahkan menjual (seperti ETHZilla)—komitmen besar dari pemain utama seperti BitMine dan SharpLink membantu menjaga stabilitas ekosistem staking Ethereum.

Peningkatan Pengalaman Staking melalui Upgrade Pectra

Upgrade Pectra yang diimplementasikan pada Mei 2025 melalui EIP-7251 membawa perbaikan utama: menaikkan saldo efektif maksimal validator dari 32 ETH menjadi 2.048 ETH, memungkinkan penggabungan reward dan konsolidasi validator. Hal ini menurunkan biaya operasional institusi yang menjalankan ribuan node validator dan membuat staking lebih mudah diakses oleh modal besar.

Restaking Kiln Kembali Dibuka

Setelah exit massal validator akibat insiden keamanan pada September 2025, jadwal restaking Kiln masih belum pasti. Namun, data Beaconcha.in menunjukkan Kiln kini menguasai 1,68% ekosistem staking Ethereum.

Deleveraging DeFi Hampir Selesai

Pada Juni dan Juli, kenaikan suku bunga pinjaman Aave memaksa unwinding strategi leverage stETH, memicu gelombang penjualan. Saat ini, dengan deleveraging yang hampir selesai, permintaan keluar mereda dan arus masuk mulai mendominasi.

Institusi Melakukan Akumulasi di Harga Rendah

Dengan konsolidasi pasar, sejumlah institusi tetap optimistis terhadap nilai jangka panjang ETH. Trend Research berencana menambah investasi $1 miliar lagi di ETH. Pada 25 Desember, setelah diverifikasi dengan Jack Yi, dipastikan bahwa Trend Research yang dipimpin Jack Yi mulai mengakumulasi ETH sejak November dengan rata-rata harga sekitar $3.150 per ETH. Posisi 645.000 ETH mereka saat ini mencatat kerugian belum terealisasi sekitar $143 juta. Setelah investasi tambahan $1 miliar berikutnya, rata-rata harga diperkirakan sekitar $3.050.

Ringkasan

Pembalikan antrean masuk validator Ethereum yang kini melampaui antrean keluar menandai arus masuk staking bersih pertama sejak Juli. Ini bukan sekadar pencapaian angka—melainkan sinyal penting atas kembalinya kepercayaan pasar. Apakah tren ini akan berlanjut masih perlu waktu untuk dibuktikan.

Meski ETF spot Ethereum belum mencatat arus masuk bersih yang signifikan, fundamental on-chain jelas membaik. Seperti yang diungkapkan Co-CEO SharpLink Gaming, Joseph Chalom, bulan ini, lonjakan stablecoin, tokenisasi RWA, dan meningkatnya minat dari sovereign wealth fund dapat mendorong TVL Ethereum tumbuh sepuluh kali lipat pada 2026.

Menjelang akhir 2025, apakah Ethereum siap membangun momentum untuk 2026? Hanya waktu yang akan menjawab.

Disclaimer:

1. Artikel ini diterbitkan ulang dari [Foresight News] dengan hak cipta milik penulis asli [KarenZ]. Untuk pertanyaan terkait publikasi ulang ini, silakan hubungi tim Gate Learn untuk penyelesaian sesuai prosedur yang berlaku.
2. Disclaimer: Seluruh pandangan dan opini adalah milik penulis dan bukan merupakan saran investasi.
3. Versi bahasa lain dari artikel ini diterjemahkan oleh tim Gate Learn. Kecuali dinyatakan lain, reproduksi, distribusi, atau plagiasi artikel terjemahan ini dilarang.