Avec le succès d'Ethereum Merge, Ethereum est officiellement passé de POW à POS. Dans le réseau POS, le jalonnement est un sujet incontournable. Les utilisateurs peuvent obtenir des avantages en jalonnant des jetons dans le réseau pour assurer la sécurité du réseau, mais les actifs jalonnés ne peuvent pas être utilisés pendant une certaine période de verrouillage. Les produits dérivés de jalonnement peuvent libérer la liquidité des actifs de jalonnement et améliorer l'utilisation des actifs. Cet article vous présente des projets de produits dérivés axés sur le jalonnement et explore la manière dont ils élaborent le scénario économique du jalonnement dans un avenir à chaînes multiples.

Les fondements de la liquidité inter-chaînes

La liquidité inter-chaînes est un sujet de préoccupation majeur sur le marché actuel des crypto-monnaies. Il s'agit du conflit entre les revenus de DeFi et les revenus de Staking dans le cadre du consensus PoS, des coûts de la chaîne croisée et de l'équilibre entre la sécurité et la liquidité dans le cadre du consensus PoS. C'est pour résoudre ces problèmes qu'ont été créés les dérivés du piquetage.

Les produits dérivés de jalonnement émettent essentiellement des certificats correspondant aux jetons natifs participant au jalonnement. La détention des certificats permet d'obtenir un revenu de jalonnement. À la fin du cycle de jalonnement, le certificat peut être échangé de manière rigide contre le jeton natif. Cette conception permet de résoudre le problème du conflit entre les revenus de DeFi et les revenus de Staking dans le cadre du consensus PoS. En convertissant les revenus du Staking en produits dérivés négociables, les utilisateurs peuvent effectuer des transactions en DeFi, obtenant ainsi la liquidité et les revenus des jetons de Staking en même temps.

Simultanément, les produits dérivés de jalonnement peuvent résoudre le problème des coûts transversaux. Les transactions traditionnelles entre chaînes impliquent certains frais et coûts de temps, ce qui peut diminuer l'expérience de l'utilisateur. En convertissant les jetons en actifs inter-chaînes et en les liant à un dérivé inter-chaînes unique, les utilisateurs peuvent directement échanger ces dérivés sur différentes blockchains sans avoir à supporter des frais inter-chaînes élevés et des temps d'attente.

En outre, les dérivés de jalonnement peuvent résoudre le conflit entre la sécurité et la liquidité dans le cadre du consensus de la preuve d'enjeu (PoS). Dans le cadre du consensus PoS, pour garantir la sécurité du réseau, il est essentiel d'inciter les utilisateurs à verrouiller les jetons dans le cadre du Staking. Toutefois, cela réduit également la liquidité des jetons, ce qui complique la tâche des utilisateurs qui souhaitent les utiliser à d'autres fins. En convertissant les jetons en produits dérivés inter-chaînes, les utilisateurs peuvent miser leurs jetons et obtenir les récompenses correspondantes tout en les convertissant en produits dérivés utilisables pour les transactions DeFi en cas de besoin, ce qui permet d'atteindre un équilibre entre la sécurité et la liquidité.

Source : Dune

La capture de la valeur dans les produits dérivés

En ce qui concerne les produits dérivés de jalonnement, nous pensons que ce domaine deviendra une infrastructure indispensable, capturant la valeur à la fois des chaînes sous-jacentes et des applications de la couche supérieure. Au fur et à mesure que les réseaux de PoS se développent, la valeur des protocoles de jalonnement continuera de croître. Le succès de Lido, le plus important sur Ethereum 2.0, est un exemple notable, atteignant un nouveau sommet de capitalisation boursière grâce à la fusion réussie d'Ethereum.

Pour les utilisateurs, la mise en jeu de produits dérivés apporte de nouvelles possibilités de jeu au DeFi, telles que des opportunités d'arbitrage avec les produits dérivés. Si les produits dérivés subissent une décote, les détenteurs de titres à long terme peuvent tirer un meilleur profit de l'achat de produits dérivés que de l'achat direct d'actifs au comptant. Les utilisateurs n'ont qu'à acheter des produits dérivés et à racheter les actifs natifs dans un rapport de 1:1. Cette fourchette de prix devient essentiellement un espace d'arbitrage à faible risque et à forte rentabilité. Par conséquent, les utilisateurs qui comprennent les mécanismes des produits dérivés ont la possibilité d'obtenir des rendements plus élevés dans l'écosystème.

Dans le cadre du développement global du DeFi dans l'écosystème de la chaîne publique, les produits dérivés de jalonnement apportent un avantage en termes de rendement à l'écosystème. Si, à l'avenir, les écosystèmes de Layer1 adoptent des produits dérivés pour réaliser le DeFi, le rendement combiné des rendements de base du Staking et des rendements du DeFi provenant des produits dérivés du Staking sera plus élevé que le rendement ordinaire du DeFi, compte tenu des subventions accordées aux projets. Par exemple, les principaux projets DeFi sur Ethereum affichent actuellement des rendements stables qui peuvent dépasser 5 % à long terme. Cependant, en combinant DeFi avec des produits dérivés de jalonnement, un taux d'intérêt de 5 % plus un rendement de jalonnement de 15 % donnent un produit DeFi avec un rendement annualisé stable de 20 %, attirant ainsi plus d'utilisateurs dans l'écosystème. Actuellement, les principaux protocoles de jalonnement inter-chaînes sont les suivants :

• Bifrost est une infrastructure Web 3.0 qui fournit de la liquidité entre les chaînes pour le piquetage. Il fournit des services décentralisés de Liquid Staking pour plusieurs chaînes par l'intermédiaire du protocole de communication entre chaînes (XCMP). La mission de Bifrost est d'agréger plus de 80 % de la liquidité de la chaîne de consensus PoS par le biais de dérivés inter-chaînes, et de fournir des intérêts inter-chaînes standardisés pour les chaînes de relais Polkadot, les parachains et les chaînes publiques hétérogènes qui font le lien avec Polkadot. Les produits dérivés peuvent abaisser les seuils de mise des utilisateurs, augmenter les proportions de mise des chaînes multiples, améliorer la base de revenus des applications écologiques et créer un écosystème StakeFi qui donne du pouvoir aux utilisateurs, aux chaînes multiples et aux applications écologiques et crée un cycle positif.
• StaFi est une solution de staking inter-chaînes dont les innovations comprennent un mécanisme de preuve d'enjeu basé sur la nomination (NPoS), le verrouillage des jetons et l'augmentation de la liquidité. Le NPoS est un mécanisme dérivé du DPoS, qui peut résoudre le problème de tendance du DPoS et améliorer l'équité et la sécurité. Le mécanisme de verrouillage des jetons permet aux utilisateurs de StaFi de verrouiller leurs jetons dans le protocole et d'obtenir les avantages du Staking. Parallèlement, StaFi fournit également des solutions de liquidité pour convertir les jetons bloqués en rTokens équivalents, qui peuvent être échangés et utilisés à tout moment. StaFi améliore la liquidité et la flexibilité en mettant en œuvre la tokenisation multi-chaînes, inter-chaînes et d'actifs, soutient les chaînes publiques courantes et les écosystèmes DeFi, et fournit aux utilisateurs un moyen sûr et fiable de gagner un revenu.
• Le protocole Kine est une plateforme d'échange de produits dérivés entre chaînes conçue pour fournir des solutions d'échange décentralisées efficaces et peu coûteuses. Le protocole Kine prend en charge des fonctions telles que le jalonnement, la frappe de monnaie, la destruction, les récompenses et l'extraction de liquidités, ainsi que les transactions entre chaînes avec plusieurs chaînes publiques. La principale caractéristique du protocole Kine est d'utiliser des technologies telles que Kine Oracle pour mettre en œuvre des oracles de prix rapides et efficaces, et peut réaliser des transactions dérivées entre n'importe quels actifs, tels que les prêts, les actifs synthétiques et les options. En outre, Kine Protocol adopte le mécanisme de négociation AMM+Ordre à cours limité, ce qui permet aux traders de choisir des méthodes de négociation plus souples. Le protocole Kine propose également divers mécanismes de récompense, tels que les récompenses LP, les récompenses pour l'extraction de liquidités et les récompenses KineDAO, afin d'inciter davantage d'utilisateurs à participer à la plateforme.

Source : Bing Ventures Bing Ventures

L'avenir de la piste de jalonnement inter-chaînes

Du point de vue de la composabilité et de l'interopérabilité, certaines chaînes publiques courantes ont une grande marge de manœuvre pour l'expansion et le potentiel dans le domaine DeFi. Par rapport à Ethereum, ces chaînes publiques sont plus diversifiées, ce qui leur permet d'offrir des options plus souples en termes de composabilité et d'interopérabilité des actifs entre les chaînes. Avec l'essor des produits dérivés de Staking, les projets DeFi sur ces chaînes publiques deviendront plus actifs. Ces projets continueront à améliorer leur compétitivité en augmentant les liquidités et les participants. À cette fin, ces projets ont également besoin de plus de liquidités pour soutenir leur développement.

En outre, en ce qui concerne la composabilité et l'interopérabilité des actifs inter-chaînes, les produits financiers centralisés présentent une gamme variée de formes, résultant de la reconnaissance d'une norme de valeur unifiée. Une fois que les chaînes multiples auront surmonté les limites technologiques, le consensus sur la valeur entre les principales blockchains penchera davantage vers l'essence décentralisée. Les utilisateurs bénéficieront d'une plus grande flexibilité, d'une plus grande force opérationnelle et d'une plus grande souveraineté lorsqu'ils utiliseront les actifs de la chaîne croisée dans le cadre de divers contrats intelligents et mécanismes de consensus.

L'avenir de la piste de jalonnement inter-chaînes est donc très clair. Il s'agira d'un avenir à chaînes multiples qui appartiendra aux utilisateurs et à la communauté et qui réalisera le véritable "Web3". Cet avenir offrira aux utilisateurs des choix plus indépendants et une plus grande marge de manœuvre. Il favorisera également le développement de l'ensemble de l'écosystème DeFi et contribuera davantage à la prospérité de l'écosystème. À l'avenir, les produits dérivés du jalonnement seront des logiciels intermédiaires indispensables, qui capteront la valeur de la chaîne sous-jacente et des autres applications de la couche supérieure, et qui inciteront davantage d'utilisateurs à participer en améliorant continuellement la rentabilité de l'utilisateur.

Source : DefiLlama

Résumé

Les produits dérivés de jalonnement inter-chaînes représentent une nouvelle solution de réseau PoS visant à améliorer l'efficacité du capital et la liquidité, offrant aux utilisateurs des opportunités plus larges dans les applications DeFi. Cependant, cet outil innovant comporte également des risques potentiels qui obligent les équipes de projet à prendre des mesures pour renforcer la liquidité du marché, améliorer la sécurité, garantir l'équité des algorithmes et optimiser l'expérience des utilisateurs.

Une liquidité insuffisante du marché peut entraîner une volatilité importante des prix et des coûts de transaction élevés. Pour y remédier, les équipes de projet peuvent améliorer la connaissance du marché, attirer davantage d'utilisateurs et de capitaux, améliorant ainsi la réputation et la valeur de la marque du projet. En outre, des mesures doivent être mises en œuvre pour garantir la sécurité des actifs des utilisateurs, telles que l'authentification multi-signature, la séparation des portefeuilles chauds et froids, et des audits de sécurité réguliers.

Simultanément, l'iniquité algorithmique dans les dérivés de mise entre chaînes et une expérience utilisateur sous-optimale peuvent avoir un impact sur l'engagement et la fidélité des utilisateurs. Pour y remédier, les équipes de projet devraient adopter des algorithmes équitables et des processus opérationnels rationalisés, offrant une exécution efficace des transactions et des frais de transaction peu élevés, tout en concevant une interface conviviale. Alors que les blockchains DeFi et PoS continuent d'évoluer, les produits dérivés de jalonnement entre chaînes sont sur le point de devenir un outil plus largement utilisé. En mettant l'accent sur la sécurité et l'amélioration de l'expérience des utilisateurs, cette solution innovante a le potentiel de devenir un instrument d'épargne passive largement adopté dans le domaine du DeFi.

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