Perkenalan

Tidak seperti kebanyakan proyek blockchain lainnya, Cosmos menawarkan mekanisme konsensus dan alat pengembangan aplikasi (SDK) kepada pengembang daripada mesin virtual tradisional untuk eksekusi. Pendekatan unik ini memberikan kebebasan lebih kepada pengembang untuk menyesuaikan rantai aplikasi mereka. Namun, mekanisme konsensus Tendermint memiliki keterbatasan, terutama dalam mencapai jaringan node validator terdesentralisasi, yang mengakibatkan jumlah validator yang terbatas.

Staking cair dalam ekosistem Cosmos berbeda secara signifikan dari pendekatan Ethereum. Karena keterbatasan konsensus Tendermint, proyek-proyek Cosmos hanya dapat mendukung jumlah node validator yang terbatas. Akibatnya, banyak proyek staking cair di Cosmos tidak dapat mengoperasikan validator mereka sendiri dan sebagai gantinya bertindak sebagai perantara, mendelagasikan token asli pengguna ke validator pada chain target. Pengguna membayar biaya (biasanya antara 3,5% hingga 10%) untuk menerima sertifikat likuiditas, yang memberikan likuiditas tambahan untuk token yang dipertaruhkan mereka. Sebaliknya, node validator Ethereum adalah tidak memerlukan izin, mendorong operator node untuk menarik lebih banyak modal untuk membuat validator tambahan. Pemegang ETH terdorong untuk mendelagasikan token ke proyek staking cair untuk pengembalian yang lebih baik.

Saat ini, proyek staking likuid utama di Cosmos termasuk Stride, Pstake, StaFi, dan Quicksilver. Stride menonjol dengan volume perdagangan yang jauh lebih tinggi dan aplikasi jaringan yang lebih luas. Artikel ini akan menjelajahi logika produknya, model ekonomi, dan status pengembangan saat ini.

Apa itu Stride?

Stride adalah protokol staking likuid dalam ekosistem Cosmos, yang dibangun di atas mekanisme konsensus Tendermint. Itu diluncurkan pada Juni 2022, dan mainnet token STRD diluncurkan pada September 2022.

Proyek ini dikembangkan oleh Stride Labs, yang memiliki tim dengan lebih dari sepuluh anggota. Ketiga pendiri berbagi latar belakang yang serupa dalam pengembangan komputer. Sejak awal, Stride telah menyelesaikan tiga putaran pendanaan, menarik investasi dari perusahaan seperti Pantera Capital, 1Confirmation, North Island, dan berbagai peserta lainnya dalam ekosistem Cosmos. Putaran tengah tahun 2022 mengumpulkan dana sebesar $6,7 juta dan termasuk periode penahanan satu tahun serta periode pelepasan dua tahun secara linear. Putaran $1,5 juta pada Maret 2023 juga memiliki ketentuan serupa. Putaran strategis terbaru mengumpulkan dana sebesar $4 juta pada awal Februari tahun ini, dengan periode penahanan satu tahun dan pelepasan penuh dalam satu tahun.

Sumber: langkah

Pengalaman Pengguna

Stride menawarkan pengalaman pengguna yang mirip dengan proyek liquid staking Ethereum. Pengguna mempertaruhkan token mereka untuk menerima sertifikat liquid staking dan mendapatkan reward. Misalnya, ketika pengguna mempertaruhkan ATOM di Stride, mereka menerima token stATOM sebagai bukti saham cair mereka. Tidak seperti stETH, yang merupakan token rebase, stATOM berperilaku seperti wstETH, meningkat nilainya saat hadiah staking terakumulasi. Antarmuka staking menampilkan persentase hasil tahunan (APY); misalnya, saat ini, staking 1 ATOM menghasilkan 0,681 stATOM, dengan APY 13,89%. Jika pengguna ingin unstake, mereka harus menunggu 21 hingga 24 hari hingga proses selesai.

Sumber: langkah

Stride mengenakan biaya 10% atas hadiah yang dihasilkan dari staking pengguna. Dari biaya ini, 80,75% masuk ke staker token STRD, 15% dibayarkan ke staker ATOM di Cosmos Hub sebagai biaya layanan, dan 4,25% sisanya dialokasikan untuk dana komunitas. Stride saat ini mendukung berbagai proyek di ekosistem Cosmos, termasuk Celestia, dYdX, Osmosis, Injective, SAGA, dan Stargaze.

Implementasi Teknis

Pengalaman pengguna Stride mirip dengan proyek Ethereum staking, tetapi terdapat perbedaan signifikan dalam implementasi teknis karena kinerja rantai publik yang mendasarinya. Berikut adalah cara kerja proses teknis:

Saat pengguna terlibat dalam liquid staking: (1) Pengguna menyetor token ke akun Stride mereka. Stride membuat catatan setoran, memanggil modul LiquidStake untuk mencetak token st yang sesuai, dan mengirimkan token st ini kepada pengguna. (2) Stride menggunakan protokol IBC (Inter-Blockchain Communication) untuk mentransfer semua token dari catatan setoran ke Delegation Inter-Chain Account (ICA). (3) Stride kemudian mendelegasikan token di akun antar-rantai Delegasi ke node validator di rantai lain untuk dipertaruhkan. Saat ini, Stride mengalokasikan token ke 30 node validator tepercaya berdasarkan prinsip hak asuh terbatas. Namun, setelah peningkatan teknis v2 yang akan datang, Stride berencana untuk mengubah metode delegasi ini. Distribusi token yang dipertaruhkan di masa mendatang akan mengikuti prinsip staking yang direplikasi, yang berarti bahwa token yang dipertaruhkan oleh pengguna akan dialokasikan ke node validator pada rantai target sesuai dengan bobot staking mereka. Pendekatan ini bertujuan untuk meminimalkan dampak Stride terhadap tata kelola masyarakat pada rantai target dengan mensimulasikan preferensi delegasi pemangku kepentingan.

Ketika seorang pengguna melepaskan staking: (1) Stride pertama-tama membuat catatan pengikatan (Catatan Unbonding Epoch) dan memanggil modul pengikatan pada rantai target (Unbondings Zona Host). Ketika pengguna mengirim token st ke alamat yang sesuai pada rantai target, modul pengikatan memperbarui status dan membuat catatan penebusan pengguna (Catatan Penebusan Pengguna). (2) Setelah periode tertentu, Stride mengirim pesan ke rantai target untuk membatalkan delegasi, dan token yang didelegasikan ke node validator akan dikirim kembali ke akun antar-rantai penebusan. Setelah modul pengikatan memperbarui status, pengguna dapat mengklaim token mereka pada antarmuka Stride. Karena keterbatasan Cosmos SDK, klien dapat mempublikasikan maksimum 7 pesan pengunduran delegasi on-chain selama periode pengikatan yang ditentukan.

Secara keseluruhan, implementasi teknis Stride lebih kompleks daripada liquid staking Ethereum karena mengandalkan protokol IBC, akun antar-rantai, dan kueri antar-rantai untuk menangani liquid staking di beberapa rantai secara bersamaan. Selain itu, karena batasan mekanisme konsensus Tendermint, blockchain yang menggunakan Cosmos SDK biasanya tidak dapat mencapai jaringan validator node terdesentralisasi, sehingga jumlah validator dan jumlah token yang dipertaruhkan terbatas. Oleh karena itu, Stride tidak dapat mengoperasikan validator node sendiri di berbagai rantai dan harus mendelekasikan kepada validator yang ada di rantai target untuk token staking.

Model Ekonomi

STRD adalah token asli Stride, diluncurkan di mainnet pada Desember 2022, dengan total pasokan 100 juta token.

Menurut model ekonomi token resmi: (1) 31% token dialokasikan untuk insentif liquid staking, yang juga mendorong penggunaan token st dalam protokol DeFi lainnya; (2) 24,2% dialokasikan ke tim pengembangan untuk pengembangan proyek di masa depan; (3) 16,7% dialokasikan kepada mitra untuk pembiayaan nanti; (4) 8,9% dicadangkan untuk tujuan strategis; (5) 6.3% disisihkan untuk airdrop untuk memberi insentif kepada pengguna baru untuk dipertaruhkan di komunitas Stride; (6) 5,2% dialokasikan sebagai hadiah untuk staking STRD; (7) 3,5% ditujukan untuk pertumbuhan komunitas, mencakup biaya layanan untuk duta besar, pembuat konten, dan manajer komunitas; (8) 2,2% dialokasikan untuk anggaran keamanan, termasuk audit dan asuransi; (9) 2% disediakan untuk kegiatan masyarakat.

Sumber: langkah

Fungsi utama STRD adalah untuk mempromosikan penggunaan liquid staking dan tata kelola proyek itu sendiri.

Untuk mendukung pertumbuhan proyek, insentif STRD ditujukan kepada tiga kelompok pengguna: (1) Bagi penstaker likuid di Stride, alokasi STRD dapat meningkatkan hasil mereka; (2) Bagi pemegang STRD, imbalan tambahan dari penstaker STRD akan mendorong mereka untuk terus menyimpan token STRD dan berpartisipasi dalam tata kelola; (3) Bagi ekosistem, token STRD akan digunakan untuk memperkuat kolaborasi dengan proyek Cosmos DeFi dan mempromosikan pengembangan kasus penggunaan token st, mendorong pertumbuhan keseluruhan sektor penstaker likuid Cosmos.

Setelah Stride menjadi rantai konsumen dari Cosmos Hub, itu menyesuaikan tingkat distribusi imbalan staking STRD, memotong imbalan blok sebesar 50% per blok. Selain itu, 15% dari imbalan blok akan diberikan kepada node validator di Cosmos Hub sebagai biaya layanan untuk rantai konsumen, dan 4,25% dari imbalan staking STRD akan dipotong sebagai biaya komunitas.

Sumber: langkah

Setelah adopsi solusi keamanan antar-rantai, hadiah staking STRD diperkirakan akan turun dari 16,56% pada tahun pertama menjadi 8,49%, yang dapat memengaruhi kesediaan pemegang token untuk berpartisipasi.

Sumber: langkah

Status Pengembangan Saat Ini

Menurut statistik resmi, total nilai terkunci Stride telah melebihi $80 juta, menunjukkan pertumbuhan yang cepat sejak akhir Oktober 2023.

Sumber: langkah

Sumber: langkah

Jenis token yang dipertaruhkan mencakup 16 varietas, seperti DYDX, ATOM, INJ, SAGA, OSMO, dll. Di antara ini, DYDX memiliki nilai terkunci tertinggi, mendekati $30 juta.

Sumber: langkah

Kesimpulan

Stride adalah proyek staking likuid terkemuka di ekosistem Cosmos. Dibangun di atas Cosmos SDK, ini menyediakan dasar untuk layanan likuiditas multi-rantai melalui fitur-fitur seperti protokol komunikasi IBC, akun antar-rantai, dan kueri antar-rantai. Namun, karena tantangan dalam mencapai jaringan node validator yang terdesentralisasi dan jumlah validator yang terbatas, setelah menjadi rantai konsumen, token STRD kehilangan peran dalam memelihara jaringan, menyebabkan penurunan signifikan dalam imbalan staking, yang dapat mengurangi partisipasi pengguna. Pengembangan masa depan protokol akan bergantung pada pertumbuhan keseluruhan ekosistem Cosmos.