Les sociétés de trésorerie Bitcoin se rendent à Vegas après avoir survécu à des baisses

Les sociétés de trésorerie d’actifs numériques (DAT) émergent comme point central au Bitcoin Conference 2026 à Las Vegas, selon Sean Hagan, responsable des partenariats de croissance chez BTC Inc. Après des mois de baisses du marché, presque toutes les entreprises qui ont chargé leurs bilans en Bitcoin restent opérationnelles et préparent à détailler leurs prochaines étapes lors de l’événement.

Que sont les sociétés de trésorerie d’actifs numériques ?

Les DAT sont des sociétés cotées qui détiennent le Bitcoin ou d’autres crypto-monnaies comme actifs clés au bilan, de manière similaire à la façon dont les entreprises traditionnelles détiennent de la trésorerie ou des obligations. Strategy (anciennement MicroStrategy) a été la première à lancer ce modèle, tandis que MetaPlanet l’a apporté au Japon, suivi par une vague d’entreprises plus petites.

Le pitch aux investisseurs est simple : acheter l’action pour obtenir une exposition amplifiée au Bitcoin sans détenir directement la pièce. Le risque théorique est qu’une chute prolongée forcerait ces sociétés à vendre du Bitcoin pour couvrir leurs engagements, tout en faisant chuter simultanément l’action et l’actif sous-jacent.

Hagan a expliqué pourquoi ce scénario ne s’est pas matérialisé : « Elles sont toutes largement surcollatérisées, du moins du point de vue traditionnel. Il y a vraiment un manque d’événements de liquidité forcée de ce type, dans l’ensemble, compte tenu de la façon dont elles ont été intentionnellement structurées. »

Levée de capitaux et différenciation

Survivre à la baisse constitue la performance de base. Ce qui distingue les leaders, c’est quelles entreprises ont continué à lever des capitaux tout au long de la baisse. Strategy arrive en tête de cette hiérarchie, selon l’analyse d’évolution de leur financement réalisée par Hagan.

Strategy est passée de billets convertibles, à des billets convertibles associés à un programme de gré à gré (ATM), puis à leur innovation la plus récente : STRC, une offre d’actions privilégiées perpétuelles qui a suscité un intérêt significatif du marché. STRC fonctionne comme un hybride entre une obligation et une action, offrant aux investisseurs un revenu régulier grâce à un dividende de 11,5 %, plus une exposition au bilan fortement orienté Bitcoin de Strategy. Le titre est aussi conçu pour maintenir une valeur $100 par action stable, ce qui signifie que les investisseurs assument un risque de principal minimal.

Pour Strategy, STRC représente un capital sans date d’expiration et sans remboursement forcé—exactement la structure de financement qui permet à la société de traverser les baisses du marché sans être étranglée.

L’accumulation récente de Bitcoin par Strategy

Lundi, le 20 avril, Strategy a annoncé qu’elle achèterait 34 164 BTC supplémentaires, portant ses avoirs totaux à 815 061 Bitcoin, d’une valeur de plus de $61 milliards aux prix actuels. Au moment de l’annonce, un seul Bitcoin se négociait à 75 625 $.

Strategy a désormais dépassé les avoirs de Bitcoin de BlackRock dans son ETF et s’approche de l’objectif déclaré par Michael Saylor de 1 million de Bitcoin total pour la société. Hagan a noté : « Des sociétés comme MicroStrategy continuent d’innover. Elles n’ont aucun problème pour lever du capital. »

MetaPlanet et le paysage concurrentiel

MetaPlanet s’est imposée comme le deuxième grand point remarquable dans le secteur des DAT. Ses opérations sur le marché japonais créent des dynamiques distinctes que les autres sociétés de DAT surveillent de près. Hagan a déclaré : « Bon nombre de sociétés de trésorerie les regardent en quelque sorte pour un peu de planification de stratégie. »

Les Dylan LeClair et Simon Garovich de MetaPlanet sont tous deux prévus comme intervenants à la conférence de Vegas.

Détails du Bitcoin Conference 2026

Le Bitcoin Conference se tiendra du 27 au 29 avril au Venetian Conference Center à Las Vegas. Les billets sont disponibles sur 2026.b.tc avec le code RTB pour une remise de 10 %. Les packs hôtel sur le site acceptent également le code RTB.